Los bancos no tienen plan para una nueva crisis financiera: el robo de Harvard

Las acciones de los grandes bancos de EE. UU. Se han incrementado debido al creciente optimismo sobre las ganancias, convirtiendo la crisis financiera de 2008 en un recuerdo lejano para muchos inversores. Sin embargo, el profesor de economía Kenneth Rogoff de la Universidad de Harvard está preocupado. Aunque no cree que se esté creando una nueva crisis, al menos en este momento, advirtió recientemente a los asistentes al Foro Económico Mundial (FEM) en Davos, Suiza, que los bancos centrales no están preparados para lidiar con una, informa CNBC. "Si tenemos otra crisis financiera, ni siquiera hay un plan A", dijo Rogoff, según CNBC.

Grandes ganancias para los grandes bancos

Rogoff hace estos comentarios aleccionadores, ya que los bancos más grandes de EE. UU. Han publicado importantes ganancias en el último año, según CNBC, con JPMorgan Chase & Co. (JPM) un 36.7%, Bank of America Corp. (BAC), 42.4%, Wells Fargo & Co. (WFC), 19.3%, Citigroup Inc. (C), 41.0%, Morgan Stanley (MS), 36.4%, e incluso a la zaga de Goldman Sachs Group Inc. (GS) con un aumento del 11.5%.

Si bien estas robustas ganancias en el precio de las acciones reflejan la confianza de los inversores de que los bancos se han recuperado completamente, Rogoff es claramente ambivalente. "Todavía estamos saliendo de la última crisis financiera", dijo por CNBC, y agregó, "pero soy un poco optimista en cuanto a dónde está la economía mundial en este momento. ¿Podría haber una crisis financiera? Por supuesto ".

Aumento de la deuda, caída de las existencias?

Rogoff aconseja a los bancos que sean cautelosos, y ve un riesgo creciente por "el aumento de la deuda a un ritmo agresivo", como lo cita CNBC. Esto está obligado a elevar las tasas de interés y, por lo tanto, puede desencadenar una liquidación del mercado de valores. "No es difícil imaginar un colapso del precio de las acciones: se basa en el crecimiento de los precios pero también en tasas de interés muy bajas", dijo por CNBC.

Además, un aumento global en las tasas de interés del banco central que recorta los precios de las acciones de EE. UU. Puede originarse en otras partes del mundo. Rogoff sugirió que un aumento generalizado en las tasas de interés puede comenzar en países que ya tienen importantes cargas de deuda, como Japón, Italia y varias economías de mercados emergentes. (Para más información, vea también: Cómo puede matar la Fed al Rally de acciones de 2018 ). Rogoff es conocido por sus comentarios provocativos sobre la economía y el sistema financiero. Investopedia habló con Rogoff en una entrevista anterior sobre cómo los jóvenes inversores deberían tener en cuenta el aumento de las tasas de interés en su estrategia de cartera. (Haga clic aquí para ver el video de Rogoff).

Los grandes bancos siguen siendo riesgosos

El análisis de Rogoff refleja un informe sombrío de diciembre de un brazo de investigación independiente del Tesoro de los Estados Unidos, el mismo departamento que gestionó los rescates de los grandes bancos estadounidenses durante la crisis financiera. El informe encontró que, a pesar de todas las medidas tomadas para prevenir o al menos mitigar una nueva crisis financiera, los grandes bancos aún representan un riesgo importante para el sistema financiero. En particular, el informe concluye que los reguladores estarían abrumados si más de una institución financiera sistémicamente importante (SIFI) se declarara insolvente o al borde de la insolvencia, al mismo tiempo.

Hoy en día, los bancos con base en los EE. UU. Sistémicamente importantes incluyen no solo los seis mencionados anteriormente, sino también dos instituciones de bajo perfil que proporcionan infraestructura vital y servicios de apoyo para el sistema financiero. Estos son Bank of New York Mellon Corp. (BK) y State Street Corp. (STT). (Para más información, vea también: Grandes bancos de EE. UU. Como Risky Today como 2007 ).

Armas embotadas

Los eventos clave en la crisis financiera de 2008 fueron las fallas de dos firmas líderes de banca de inversión, Bear Stearns (adquirida a un precio de venta de fuego por JPMorgan Chase) y Lehman Brothers (que no fue rescatada). Merrill Lynch estaba al borde de la insolvencia cuando fue comprada por Bank of America. Wachovia Bank estaba cerca del fracaso cuando fue adquirido por Wells Fargo. American International Group Inc. (AIG), un jugador importante en los mercados de derivados, también estaba en peligro de quiebra, salvado por un rescate federal bajo el Programa de Alivio de Activos en Problemas (TARP).

En respuesta a la crisis, la Reserva Federal respondió con una política agresiva de flexibilización cuantitativa que envió tasas de interés cercanas a cero. Con tasas aún cercanas a mínimos históricos, esta palanca política ha disminuido la eficacia hoy. Mientras tanto, el programa TARP, que inyectó capital en instituciones financieras con problemas, fue una respuesta única a la crisis de 2008 autorizada por una Ley del Congreso. Cualquiera puede adivinar si el Congreso votaría medidas de emergencia similares en una nueva crisis, y de manera suficientemente rápida.

Si ocurriera una crisis similar hoy, no está claro qué tan temprano o rápido la Fed y otros bancos centrales estarían dispuestos a actuar para detener la hemorragia. Y tampoco está claro si los contribuyentes estadounidenses estarían dispuestos a financiar cientos de miles de millones de dólares en rescates, si es necesario.