Hipótesis de Bernoulli
La hipótesis de Bernoulli afirma que una persona acepta el riesgo no solo en función de posibles pérdidas o ganancias, sino también en función de la utilidad obtenida de la acción riesgosa en sí misma. La hipótesis fue propuesta por el matemático Daniel Bernoulli en un intento de resolver lo que se conoce como la paradoja de San Petersburgo.
La paradoja de San Petersburgo fue una pregunta que preguntaba, esencialmente, por qué las personas son reacias a participar en juegos justos donde la posibilidad de ganar es tan probable como la posibilidad de perder. La hipótesis de Bernoulli resolvió la paradoja al introducir el concepto de utilidad esperada y al afirmar que la cantidad de utilidad de un juego es un factor de decisión importante para participar o no.
Comprender la hipótesis de Bernoulli
La hipótesis de Bernoulli también introduce el concepto de disminución de la utilidad marginal obtenida de tener cantidades crecientes de dinero. Cuanto más dinero tiene una persona, menos utilidad obtiene al obtener más dinero. Esto hará que una persona que ha ganado varias rondas de un juego y haya ganado dinero adicional tenga menos probabilidades de participar en el futuro, ya que el factor de utilidad ya no está presente a pesar de que las probabilidades no han cambiado.
La hipótesis de Bernoulli en finanzas
La hipótesis de Bernoulli se puede aplicar al mundo financiero cuando se observa la tolerancia al riesgo de un inversor. A medida que aumenta la cantidad de dinero que tiene una persona, la persona puede volverse más reacia al riesgo (a pesar de su capacidad de asumir riesgos cada vez mayores debido a su aumento de capital) porque experimenta una utilidad marginal disminuida con cada dólar adicional ganado. Como ya no sienten la sensación de utilidad de sus ganancias, ya no quieren jugar el juego arriesgado. Racionalmente hablando, no hay razón para dejar de jugar un juego que tiene buenas probabilidades. Dicho de otra manera, no hay razón para dejar de invertir en el extremo superior del espectro de riesgo y recompensa para maximizar los rendimientos. En la práctica, sin embargo, la cantidad de dinero que se puede ganar / ganar ya no vale la pena para una persona, ya que la utilidad de cada dólar disminuye a medida que tiene más que suficiente.
Relacionada estrechamente con la idea de rendimientos marginales decrecientes, la hipótesis de Bernoulli esencialmente establece que uno no debería aceptar una opción de inversión altamente riesgosa si los rendimientos potenciales proporcionarán poca utilidad o valor. Se puede esperar que un joven inversor que todavía tenga sus años de ingresos más altos por delante acepte un mayor riesgo de inversión, ya que los rendimientos potenciales podrían ser muy valiosos en comparación con la relativa falta de riqueza de esa persona. Por otro lado, un inversor retirado con amplios ahorros ya en el banco no debería estar buscando una inversión altamente volátil o riesgosa, ya que es poco probable que los beneficios potenciales valgan la pena.
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