Piscina ciega
Un grupo ciego es un programa de participación directa o sociedad limitada que carece de un objetivo de inversión establecido para los fondos que se obtienen de los inversores. En un grupo ciego, el dinero se recauda de los inversores, generalmente basado en el reconocimiento del nombre de un individuo o empresa en particular. Generalmente son administrados por un socio general que tiene amplia discreción para realizar inversiones. Un grupo ciego puede tener algunos objetivos generales, como el crecimiento o los ingresos, o un enfoque en una industria o activo específico. Por lo general, existen pocas restricciones o salvaguardas para la seguridad de los inversores. Los fondos ciegos también se conocen como "suscripción de cheques en blanco" u "oferta de cheques en blanco".
Comprender las piscinas ciegas
La flexibilidad ofrecida a los fondos ciegos les da una ventaja sobre los fondos tradicionales, que tienden a emplear reglas autoimpuestas que rigen las inversiones. Por ejemplo, un fideicomiso de inversión en bienes raíces (REIT) todavía tiene que invertir en propiedades, incluso si el mercado de oficinas u otras propiedades comerciales se tambalea. Esto casi garantizaría un desempeño pobre a corto plazo. En contraste, un grupo de ciegos tendría la capacidad de ir a otro lugar para encontrar mejores oportunidades. A menudo, el único criterio colocado en una inversión de grupo ciego serán los parámetros de desempeño financiero.
Un uso potencial para un vehículo de piscina ciega es proporcionar fondos para la adquisición de compañías privadas para hacerlas públicas fuera de las regulaciones tradicionales y el proceso de registro. Los fondos ciegos se usan comúnmente en inversiones de energía (pozos de petróleo y gas) y bienes raíces (REIT no negociados), así como en algunos otros activos. Algunas de las firmas más grandes y respetadas de Wall Street han suscrito fondos ciegos. Sin embargo, dejando a un lado este respaldo, los inversores deben ser muy cautelosos con cualquier inversión sin un objetivo declarado debido al riesgo adicional.
Para llevar clave
- Los fondos ciegos son un vehículo de inversión que impone muy pocas restricciones sobre qué y cómo puede invertir el fondo.
- Los grupos de ciegos ganaron una mala reputación con el tiempo, ya que algunas personas abusaron de la libertad de forzar a los inversores.
- Incluso para los inversores sofisticados, evaluar un grupo ciego puede ser muy difícil.
La historia de las piscinas para ciegos
Los grupos de ciegos a menudo son producto de manifestaciones de mercado en etapa tardía, cuando los inversores y financieros tienden a ser más codiciosos que prudentes y renuncian a la debida diligencia adecuada. Se hicieron populares en los años ochenta y noventa junto con el capital de riesgo y la inversión de ángeles, pero muchos acuerdos fraudulentos que involucraban fondos ciegos les dieron un mal nombre. A veces, estos grupos se crean y luego se disuelven sin hacer una sola inversión, aunque los gerentes o socios generales todavía se las arreglan con fuertes tarifas. Algunas personas también usan el término "grupo ciego" para describir compañías que carecen de transparencia o proporcionan poca información a los accionistas.
Debido al estigma en torno a las piscinas ciegas, han surgido nuevas variaciones con parámetros ligeramente más definidos. Las compañías de adquisición de propósitos especiales, por ejemplo, son esencialmente piscinas ciegas con controles más estrictos.
Cómo evaluar piscinas ciegas
Los fondos ciegos generalmente no están dirigidos al inversor cotidiano, pero incluso los inversores institucionales pueden tener problemas para valorarlos adecuadamente. El primer paso para evaluar cualquier grupo ciego es examinar su prospecto, ofreciendo un memorando o un memorándum de colocación privada, que tienden a ser documentos legales largos que describen en qué puede invertir el fondo y cuánta autoridad se le otorga al administrador. Como tal, preste mucha atención a la letra pequeña y las divulgaciones.
Dado que los grupos de ciegos son tan libres cuando se trata de lo que pueden invertir, puede ser difícil evaluarlos en el sentido de comparables. Sin embargo, hay algunas técnicas:
- Revise el desempeño pasado del socio general. Mire los rendimientos pasados para tratar de hacerse una idea de su proceso de inversión y ver si es repetible.
- Ver transacciones específicas para ver si son similares a la oportunidad actual. ¿El rendimiento fue bueno en todos los ámbitos o dependió de algunos grandes ganadores?
- ¿El socio general tiene buenas relaciones comerciales para solicitar ideas y consejos?
- ¿Cómo se compensa al administrador del fondo? (Pueden tener un incentivo para correr demasiado riesgo).