Opción limitada
Una opción con límite limita o limita el beneficio máximo posible para su titular. Cuando el activo subyacente se cierra a un precio específico o más allá, la opción se ejercita automáticamente. Para las opciones de compra con límite, la opción ejerce si y cuando el subyacente se cierra en o por encima del nivel predeterminado. Del mismo modo, las opciones de venta con límite ejercen cuando el subyacente se cierra en o por debajo del nivel predeterminado.
Para llevar clave
- Las opciones con límite son una variación de las opciones de compra y venta de vainilla.
- Las opciones limitadas limitan la cantidad de pago para el titular de la opción, pero también reducen el precio que pagará el comprador de la opción.
- El principal beneficio de esta herramienta es gestionar la volatilidad cuando es baja y es probable que siga siéndolo.
Cómo funciona una opción con límite
Las opciones con límite son un tipo de derivado que proporciona un límite superior e inferior para posibles resultados. La diferencia entre el precio de ejercicio y los límites se conoce como intervalo de límite. Si bien este límite limita el potencial de ganancias para el titular, tiene un costo reducido. Por lo tanto, si el titular cree que el activo subyacente se moverá modestamente, las opciones limitadas proporcionan un buen vehículo para capturarlo. Para llegar al precio límite de la opción para una llamada, agregue el intervalo de límite al precio de ejercicio. Para una venta, reste el intervalo de límite del precio de ejercicio.
Otro nombre para las opciones limitadas es opciones de estilo limitado. Conceptualmente, las opciones limitadas son similares a los spreads verticales donde el inversor vende una opción de menor precio para compensar parcialmente la compra de una opción de mayor precio. Ambas opciones tienen la misma fecha de vencimiento.
Por ejemplo, en un diferencial de compra alcista, el inversor compra opciones de compra con un precio de ejercicio al mismo tiempo que vende la misma cantidad de llamadas del mismo activo y fecha de vencimiento pero a un precio de ejercicio más alto. Debido a que la segunda llamada está más lejos del precio actual del subyacente, su precio es más bajo. Las dos operaciones juntas cuestan menos que la compra directa de las llamadas. Sin embargo, la compensación es un potencial de ganancias limitado.
Otras estrategias similares
El principal beneficio para las opciones limitadas es gestionar la volatilidad. Los compradores creen que el subyacente tiene baja volatilidad y se moverá solo modestamente. Los vendedores quieren protegerse contra los grandes movimientos y la alta volatilidad. Por supuesto, para el vendedor, la compensación por la protección contra la volatilidad es la reducción de las primas. Y para el comprador, es lo contrario con un potencial de ganancias limitado y un menor costo de compra.
Una estrategia para gestionar la volatilidad se llama collar. Esta es una estrategia de opciones de protección para el titular de un activo subyacente a través de la compra de una opción de venta fuera del dinero, mientras que simultáneamente vende una opción de compra fuera del dinero. Un collar también se conoce como cobertura de cobertura.
Los contratos a plazo de rango son comunes en los mercados de divisas para protegerse contra la volatilidad del mercado de divisas. Son contratos a plazo de costo cero que crean una gama de precios de ejercicio a través de dos posiciones en el mercado de derivados. Se construye un contrato de rango hacia adelante para que brinde protección contra los movimientos adversos de los tipos de cambio, al tiempo que conserva un potencial alcista para capitalizar las fluctuaciones monetarias favorables.
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