Circus Swap
Un Circus Swap es una transacción de Forex común que es una combinación de un swap de tasa de interés y un swap de divisas en el que un préstamo a tasa fija en una moneda se intercambia por un préstamo a tasa variable en otra moneda. Por lo tanto, un canje de circo convierte no solo la base del pasivo de tasa de interés, sino también la moneda de este pasivo. La tasa flotante en un swap de circo generalmente se indexa a la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR). El término se deriva del acrónimo CIRCUS, que significa Combined Rate Rate and Currency Swap. Esta transacción también se conoce como swap entre divisas o swap de cupones de divisas.
Rompiendo el intercambio de circo
Las empresas e instituciones utilizan los swaps de circo para cubrir el riesgo cambiario y de tasas de interés, y para igualar los flujos de efectivo de los activos y pasivos. Son ideales para las operaciones de cobertura de préstamos, ya que los términos del canje se pueden adaptar para que coincidan perfectamente con los parámetros subyacentes del préstamo. Las transacciones generalmente involucran a tres partes: dos contrapartes que firman el acuerdo y la institución, más a menudo un banco, que lo facilita.
Circus Swap High Wire
Como ejemplo, considere XYZ PLC, una compañía europea que tiene un préstamo de $ 100 millones con una tasa de interés variable (LIBOR + 2%) en sus libros. A la compañía le preocupa que las tasas de interés de EE. UU. Puedan comenzar a aumentar, lo que conduciría a un dólar estadounidense más fuerte frente al euro, lo que hace que sea más costoso pagar futuros intereses y reembolsos de capital. Por lo tanto, a XYZ le gustaría cambiar a un préstamo a tasa fija en yenes japoneses, porque las tasas de interés en Japón son bajas y la compañía cree que el yen puede depreciarse frente al euro. Por lo tanto, entra en un intercambio de circo con una contraparte que convierte su deuda a tasa flotante en dólares estadounidenses en un préstamo a tasa fija en yenes japoneses. Si las opiniones de la compañía sobre las tasas de interés y monedas futuras son correctas, puede ahorrar unos pocos millones de dólares en el servicio de sus obligaciones de deuda durante el plazo del préstamo.
Las corporaciones multinacionales usan estos instrumentos para hacer apuestas y coberturas, especialmente usando monedas que no tienen un mercado de intercambio sólido. Estas son transacciones con dos partes móviles principales a considerar: fluctuación de la moneda y movimientos de la tasa de interés. Pero hay aún más en movimiento cuando se tiene en cuenta el movimiento en ambas monedas, el movimiento LIBOR, así como las fluctuaciones de las tasas de interés en ambos países. Los bancos que generalmente facilitan estas transacciones cobran una comisión, generalmente alrededor de 100 puntos básicos o 1% del trato.
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