Tipo de cambio flotante
Un tipo de cambio flotante es un régimen en el que el precio de la moneda de una nación lo establece el mercado de divisas en función de la oferta y la demanda en relación con otras monedas. Esto contrasta con un tipo de cambio fijo, en el que el gobierno determina total o predominantemente el tipo de cambio.
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Para llevar clave
- Un tipo de cambio flotante está determinado por la oferta y la demanda en el mercado abierto.
- Una tasa de cambio flotante no significa que los países no intenten intervenir y manipular el precio de su moneda, ya que los gobiernos y los bancos centrales regularmente intentan mantener su precio favorable para el comercio internacional.
- Un intercambio fijo es otro modelo de moneda, y aquí es donde una moneda está vinculada o mantenida al mismo valor en relación con otra moneda.
- Los tipos de cambio flotantes se hicieron más populares después del fracaso del patrón oro y el acuerdo de Bretton Woods.
Cómo funciona un tipo de cambio flotante
Los sistemas de tipo de cambio flotante significan que los cambios en el precio de la moneda a largo plazo reflejan la fortaleza económica relativa y las diferencias de tasas de interés entre países.
Los movimientos a corto plazo en una moneda de tipo de cambio flotante reflejan especulaciones, rumores, desastres y la oferta y demanda diaria de la moneda. Si la oferta supera a la demanda, esa moneda caerá, y si la demanda supera a la oferta, esa moneda aumentará.
Los movimientos extremos a corto plazo pueden resultar en la intervención de los bancos centrales, incluso en un entorno de tasa flotante. Debido a esto, si bien la mayoría de las principales monedas mundiales se consideran flotantes, los bancos centrales y los gobiernos pueden intervenir si la moneda de una nación se vuelve demasiado alta o demasiado baja.
Una moneda que es demasiado alta o demasiado baja podría afectar negativamente a la economía de la nación, afectando el comercio y la capacidad de pagar deudas. El gobierno o el banco central intentará implementar medidas para mover su moneda a un precio más favorable.
Tasas de cambio flotantes versus fijas
Los precios de las divisas se pueden determinar de dos maneras: una tasa flotante o una tasa fija. Como se mencionó anteriormente, la tasa variable generalmente está determinada por el mercado abierto a través de la oferta y la demanda. Por lo tanto, si la demanda de la moneda es alta, el valor aumentará. Si la demanda es baja, esto hará que el precio de la moneda baje.
El gobierno determina una tasa fija o fija a través de su banco central. La tasa se establece contra otra moneda mundial importante (como el dólar estadounidense, el euro o el yen). Para mantener su tipo de cambio, el gobierno comprará y venderá su propia moneda contra la moneda a la que está vinculada. Algunos países que optan por vincular sus monedas con el dólar estadounidense incluyen China y Arabia Saudita.
Se permitió que las monedas de la mayoría de las principales economías del mundo flotaran libremente tras el colapso del sistema de Bretton Woods entre 1968 y 1973.
Historia de los tipos de cambio flotantes a través del Acuerdo de Bretton Woods
La Conferencia de Bretton Woods, que estableció un estándar de oro para las monedas, tuvo lugar en julio de 1944. Se reunieron un total de 44 países, con asistentes limitados a los Aliados en la Segunda Guerra Mundial. La Conferencia estableció el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial, y estableció directrices para un sistema de tipo de cambio fijo. El sistema estableció un precio del oro de $ 35 por onza, y los países participantes fijaron su moneda al dólar. Se permitieron ajustes de más o menos uno por ciento. El dólar estadounidense se convirtió en la moneda de reserva a través de la cual los bancos centrales llevaron a cabo intervenciones para ajustar o estabilizar las tasas.
La primera gran grieta en el sistema apareció en 1967, con una corrida de oro y un ataque a la libra esterlina que condujo a una devaluación del 14.3%. El presidente Richard Nixon retiró a Estados Unidos del patrón oro en 1971.
A fines de 1973, el sistema se había derrumbado y las monedas participantes podían flotar libremente.
Intento fallido de intervenir en una moneda
En los sistemas de tipo de cambio flotante, los bancos centrales compran o venden sus monedas locales para ajustar el tipo de cambio. Esto puede tener como objetivo estabilizar un mercado volátil o lograr un cambio importante en la tasa. Grupos de bancos centrales, como los de las naciones del G-7 (Canadá, Francia, Alemania, Italia, Japón, Reino Unido y Estados Unidos), a menudo trabajan juntos en intervenciones coordinadas para aumentar el impacto.
Una intervención suele ser a corto plazo y no siempre tiene éxito. Un ejemplo destacado de una intervención fallida tuvo lugar en 1992 cuando el financiero George Soros encabezó un ataque contra la libra esterlina. La moneda había ingresado en el Mecanismo de Tipo de Cambio Europeo (ERM) en octubre de 1990; El ERM fue diseñado para limitar la volatilidad de la moneda como una entrada al euro, que todavía estaba en las etapas de planificación. Soros creía que la libra había entrado a una tasa excesivamente alta, y lanzó un ataque concertado contra la moneda. El Banco de Inglaterra se vio obligado a devaluar la moneda y retirarse del ERM. La intervención fallida le costó al Tesoro del Reino Unido unos £ 3.3 mil millones reportados. Soros, por otro lado, ganó más de $ 1 mil millones.
Los bancos centrales también pueden intervenir indirectamente en los mercados de divisas subiendo o bajando las tasas de interés para impactar el flujo de fondos de los inversores hacia el país. Dado que los intentos de controlar los precios dentro de bandas estrechas han fracasado históricamente, muchas naciones optan por flotar libremente su moneda y luego usar herramientas económicas para ayudar a empujarlo en una dirección u otra si se mueve demasiado lejos para su comodidad.
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