¿Por qué el gran rally del mercado de valores no durará?

Muchos inversores están dando un suspiro de alivio de que la corrección del mercado de valores haya terminado, con los principales índices recuperando aproximadamente la mitad del terreno que perdieron en la venta masiva. No tan rápido, dicen algunos expertos. "La velocidad a la que superamos cada uno de esos niveles técnicos ... tengo la sensación de que [la liquidación] aún no se ha completado. Es necesario hacerlo nuevamente para confirmar que los compradores realmente están allí", dijo Kenny Polcari, director de NYSE. operaciones de piso para O'Neil Securities Inc., le dijeron a CNBC.

Fuerte rebote

Desde su máximo al cierre el 26 de enero hasta su mínimo intradiario del 8 de febrero, el Dow Jones Industrial Average (DJIA) cayó un 10, 4%, pero ha ganado un 5, 7% desde entonces, hasta el cierre el 15 de febrero, reduciendo el descenso neto a 5.3%. Para el índice S&P 500 (SPX), las cifras respectivas son una caída del 10, 2%, una recuperación posterior del 5, 8% y una disminución neta del 4, 9%. No obstante, los millones de lectores de Investopedia en todo el mundo todavía están registrando niveles extremos de preocupación sobre los mercados de valores, según lo medido por el Índice de Ansiedad de Investopedia (IAI).

'Diálogo entre ganancias y tasas'

Hay un debate especialmente ferviente en estos días entre toros y osos con respecto a la dirección futura de los precios de las acciones, con los toros seguros de que lo peor ya pasó, al menos por un tiempo, y a los osos les preocupa que haya más grandes caídas por delante. Nick Colas, cofundador de DataTrek Research, es ambivalente y le dice a CNBC: "Este mercado va a ser un diálogo entre los fundamentos del crecimiento de las ganancias, que están bien, y las tasas suben, lo que no es tan saludable para las acciones, y teme que eso se convierta en algo más peligroso más adelante en el año ".

Además del aumento de la inflación y las tasas de interés, como lo mencionó Colas, los osos ven otras fuerzas que pesan sobre los mercados. Entre estos se encuentran el desentraño de grandes apuestas sobre baja volatilidad continua, condiciones de sobrecompra y valoraciones históricamente altas. (Para más información, vea también: 6 fuerzas que pueden empujar el mercado de valores aún más bajo ).

'Lento pero entrecortado'

Peter Costa, presidente de la firma de comercio boutique Empire Executions y gobernador de la NYSE, fue más definitivo en sus comentarios en CNBC. Él dijo: "Tendremos una mitad del año entrecortada, lenta pero entrecortada, y luego al final del año nos recuperaremos, y creo que el mercado estará al alza", prediciendo una ganancia de aproximadamente 5 % a 6%, por CNBC. Kristina Hooper, estratega jefe de mercado global de Invesco, recientemente ofreció una opinión similar, prediciendo un mercado bursátil que gira sin parar y que, sin embargo, crecerá a fin de año. (Para obtener más información, consulte también: Los inversores de acciones deben abrocharse los cinturones de seguridad para más hundimientos ).

Fantasmas de choques pasados

Los inversores con recuerdos largos ven hoy paralelos inquietantes con la crisis financiera y la caída del mercado de valores de 2008. Entre estos se encuentran el alto apalancamiento y los productos complejos con riesgos poco conocidos que eventualmente explotaron. (Para más información, consulte también: Venta de acciones tiene similitudes preocupantes con 2008 ).

Mientras tanto, al igual que en el colapso del mercado de valores de 1987, la reciente liquidación se aceleró y se profundizó mediante algoritmos de comercio computarizados que crearon una montaña de presión de venta. Estos algoritmos ahora son un impulsor de los mercados mucho más significativo que en 1987, aumentando las probabilidades de caídas más rápidas y más grandes en los próximos meses. (Para más información, consulte también: Cómo Algo Trading está empeorando las rutas del mercado de valores ).

Los toros se mantienen firmes

Sin duda, una serie de grandes inversores de hoy son optimistas a raíz de la venta masiva. Michael Wilson, estratega jefe de renta variable estadounidense de Morgan Stanley, considera que los fundamentos sólidos pueden enviar al S&P 500 hasta 3.000 a mediados de año, un 9, 8% por encima del cierre del 15 de febrero. Eso también sería un 4, 4% mejor que el récord del 26 de enero.

Marko Kolanovic, jefe global de investigación macro cuantitativa y de derivados en JPMorgan, una división de JPMorgan Chase & Co., cree que las preocupaciones sobre la inflación y las tasas de interés son exageradas. Él ve fuertes ganancias, impulsadas por la reforma fiscal y el crecimiento del PIB mundial, como razones para el optimismo. En comentarios a Barron's, predice que el S&P 500 cerrará 2018 en 3.000.

Ganancias de acciones silenciadas

Otros ven ganancias más apagadas. "Creo que hemos visto el mínimo, pero no sé si alcanzamos un nuevo máximo", es lo que Bob Doll, estratega jefe de acciones y gerente senior de cartera de Nuveen Asset Management, le dijo a CNBC en otra historia. Se apega a su pronóstico hecho a principios de 2018, de que el S&P 500 finalizará el año en 2.800, lo que representaría un aumento del 2, 5% desde el cierre del 15 de febrero. Doll espera una "volatilidad razonable" en 2018, ve una fortaleza continua en las ganancias corporativas y cree que las tasas de interés no plantearán un gran problema, siempre y cuando "suban más" en lugar de "galopar más alto".