Flujo de caja convencional
El flujo de efectivo convencional es una serie de flujos de efectivo entrantes y salientes a lo largo del tiempo en los que solo hay un cambio en la dirección del flujo de efectivo. Un flujo de caja convencional para un proyecto o inversión generalmente se estructura como un desembolso inicial o un flujo de salida, seguido de una cantidad de entradas durante un período de tiempo. En términos de notación matemática, esto se mostraría como -, +, +, +, +, +, que denota una salida inicial en el período de tiempo 0, y entradas en los próximos cinco períodos.
Una aplicación frecuente del flujo de caja convencional es el análisis del valor presente neto (VPN). El VAN ayuda a determinar el valor de una serie de flujos de efectivo futuros en dólares de hoy y comparar esos valores con el rendimiento de una inversión alternativa. El rendimiento de los flujos de efectivo convencionales de un proyecto a lo largo del tiempo, por ejemplo, debe exceder la tasa de obstáculo de la empresa o la tasa mínima de rendimiento necesaria para ser rentable.
Para llevar clave
- El flujo de efectivo convencional significa que un proyecto o inversión tiene un desembolso de efectivo inicial seguido de una serie de flujos de efectivo positivos generados por el proyecto.
- Los flujos de efectivo convencionales tienen solo una tasa interna de rendimiento (TIR), que debe exceder la tasa de obstáculo o la tasa mínima de rendimiento necesaria.
- Por el contrario, los flujos de efectivo no convencionales tienen múltiples desembolsos de efectivo durante la vida de un proyecto y, como resultado, múltiples TIR.
Entendiendo el flujo de efectivo convencional
Un proyecto o inversión con un flujo de caja convencional comienza con un flujo de caja negativo (el período de inversión), seguido de períodos sucesivos de flujos de caja positivos generados por el proyecto una vez completado. La tasa de rendimiento de la inversión o proyecto se denomina tasa interna de rendimiento (TIR).
Los flujos de efectivo se modelan para el análisis de VPN en el presupuesto de capital para una corporación que está contemplando una inversión significativa. Piense en una nueva instalación de fabricación, por ejemplo, o en una expansión de una flota de transporte. Se puede calcular una TIR única a partir de este tipo de proyecto, comparándola con la tasa de obstáculo de la empresa o la tasa mínima de rendimiento para determinar el atractivo económico del proyecto.
Flujos de efectivo convencionales versus no convencionales
Por el contrario, los flujos de efectivo no convencionales implican más de un cambio en la dirección del flujo de efectivo y dan como resultado dos tasas de rendimiento a diferentes intervalos. En otras palabras, los flujos de efectivo no convencionales tienen más de un desembolso o inversión de efectivo, mientras que los flujos de efectivo convencionales solo tienen uno.
Si volvemos a nuestro ejemplo del fabricante, digamos que hubo un desembolso inicial para comprar un equipo seguido de flujos de efectivo positivos. Sin embargo, en el quinto año, se necesitará otro desembolso de efectivo para las actualizaciones del equipo, seguido de otra serie de flujos de efectivo positivos generados. Será necesario calcular una TIR o tasa de rendimiento para los primeros cinco años y otra TIR para el segundo período de flujos de efectivo después del segundo desembolso de efectivo.
Dos tasas de rendimiento para un proyecto o inversión pueden causar incertidumbre en la decisión de la administración si una TIR excede la tasa de obstáculo y la otra no. Si existe incertidumbre acerca de qué TIR podría prevalecer, la gerencia no tendrá la confianza para seguir adelante con la inversión.
Ejemplo de flujo de caja convencional
Una hipoteca es un ejemplo de flujo de caja convencional. Suponga que una institución financiera presta $ 300, 000 a un propietario o inversionista de bienes raíces a una tasa de interés fija del 5% por 30 años. El prestamista luego recibe aproximadamente $ 1, 610 por mes (o $ 19, 325 anualmente) del prestatario para el pago del principal de la hipoteca y los intereses. Si los flujos de efectivo anuales se denotan con signos matemáticos desde el punto de vista del prestamista, esto aparecería como un signo inicial -, seguido de signos + para los próximos 30 períodos.
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