Los peligros de diversificar en exceso su cartera

Todos hemos escuchado a los expertos financieros describir los beneficios de la diversificación de la cartera, y no se trata solo de hablar. Una cartera de acciones personales debe diversificarse para ayudar a disminuir el riesgo inherente de tener solo uno o un tipo de acciones.

Sin embargo, algunos inversores pueden llegar a diversificarse demasiado. Así es como puede mantener un equilibrio apropiado al construir su cartera.

¿Qué es la diversificación?

Cuando hablamos de la diversificación en una cartera de acciones, nos referimos al intento del inversionista de reducir la exposición al riesgo invirtiendo en varias compañías en diferentes sectores, industrias o incluso países.

La mayoría de los profesionales de la inversión están de acuerdo en que, aunque la diversificación no es garantía contra pérdidas, es una estrategia prudente para adoptar hacia sus objetivos financieros a largo plazo. Hay muchos estudios que demuestran por qué la diversificación funciona: en pocas palabras, al distribuir sus inversiones en varios sectores o industrias con baja correlación entre sí, reduce la volatilidad de los precios.

Esto se debe a que las diferentes industrias y sectores no se mueven hacia arriba y hacia abajo al mismo tiempo o al mismo ritmo. Si mezcla cosas en su cartera, es menos probable que experimente caídas importantes, porque a medida que algunos sectores enfrentan tiempos difíciles, otros pueden prosperar. Esto proporciona un rendimiento general más consistente de la cartera.

(Para leer los antecedentes, vea La importancia de la diversificación ) .

Dicho esto, es importante recordar que no importa cuán diversificado sea su cartera, su riesgo nunca puede ser eliminado. Puede reducir el riesgo asociado con acciones individuales (lo que los académicos llaman riesgo no sistemático), pero existen riesgos de mercado inherentes (riesgo sistemático) que afectan a casi todas las acciones. Ninguna cantidad de diversificación puede evitar eso.

¿Podemos diversificar el riesgo no sistemático?

La forma generalmente aceptada de medir el riesgo es observar los niveles de volatilidad. Es decir, cuanto más bruscamente se mueva una acción o cartera dentro de un período de tiempo, más riesgoso será ese activo. Un concepto estadístico llamado desviación estándar se utiliza para medir la volatilidad. Entonces, por el bien de este artículo, puede pensar que la desviación estándar significa "riesgo".

De acuerdo con la teoría moderna de la cartera, usted estaría muy cerca de lograr una diversidad óptima después de agregar sobre el vigésimo stock a su cartera.

En el libro de Edwin J. Elton y Martin J. Gruber "Modern Portfolio Theory and Investment Analysis", concluyeron que la desviación estándar promedio (riesgo) de una sola cartera de acciones fue de 49.2 por ciento, al tiempo que aumentó el número de acciones en el pozo promedio. Una cartera equilibrada podría reducir la desviación estándar de la cartera a un máximo del 19, 2 por ciento (este número representa el riesgo de mercado).

Sin embargo, también encontraron que con una cartera de 20 acciones, el riesgo se redujo a alrededor del 20 por ciento. Por lo tanto, las acciones adicionales de 20 a 1, 000 solo redujeron el riesgo de la cartera en aproximadamente un 0, 8 por ciento, mientras que las primeras 20 acciones redujeron el riesgo de la cartera en un 29, 2 por ciento.

Muchos inversores tienen la opinión equivocada de que el riesgo se reduce proporcionalmente con cada acción adicional en una cartera, cuando en realidad esto no podría estar más lejos de la realidad. Hay pruebas sólidas de que solo puede reducir su riesgo a un cierto punto más allá del cual no hay más beneficios de la diversificación.

Verdadera diversificación

El estudio mencionado anteriormente no sugiere que comprar 20 acciones equivale a una diversificación óptima. Tenga en cuenta en nuestra explicación original de diversificación que necesita comprar acciones que son diferentes entre sí, ya sea por tamaño de empresa, industria, sector, país, etc. Financieramente hablando, esto significa que está comprando acciones que no están correlacionadas, acciones que se mueven en diferentes direcciones durante diferentes momentos.

Aquí solo estamos hablando de la diversificación dentro de su cartera de acciones . La cartera general de una persona también debe diversificarse entre las diferentes clases de activos, lo que significa asignar un cierto porcentaje a bonos, materias primas, bienes raíces, activos alternativos, etc.

Cómo los fondos mutuos afectan la diversificación

Ser propietario de un fondo mutuo que invierte en 100 empresas tampoco significa necesariamente que esté en una diversificación óptima. Muchos fondos mutuos son específicos del sector, por lo que poseer un fondo mutuo de telecomunicaciones o atención médica significa que está diversificado dentro de esa industria, pero debido a la alta correlación entre los movimientos en los precios de las acciones dentro de una industria, no está diversificado en la medida en que podría estar invirtiendo en varias industrias y sectores. Los fondos equilibrados ofrecen una mejor protección contra el riesgo que un fondo mutuo específico del sector porque poseen 100 o más acciones en todo el mercado.

Muchos tenedores de fondos mutuos también sufren de una sobre diversificación. Algunos fondos, especialmente los más grandes, tienen tantos activos (es decir, efectivo para invertir) que tienen que mantener literalmente cientos de acciones y, en consecuencia, usted también. En algunos casos, esto hace que sea casi imposible que el fondo supere a los índices, la razón por la cual invirtió en el fondo y le está pagando al administrador del fondo una comisión de gestión.

La línea de fondo

La diversificación es como el helado. Es bueno, pero solo con moderación.

El consenso común es que una cartera bien equilibrada con aproximadamente 20 acciones diversifica la cantidad máxima de riesgo de mercado. Ser propietario de acciones adicionales le quita el potencial a los grandes ganadores que impactan significativamente sus resultados, como es el caso de los grandes fondos mutuos que invierten en cientos de acciones.

Según Warren Buffett, "solo se requiere una amplia diversificación cuando los inversores no entienden lo que están haciendo". En otras palabras, si diversificas demasiado, es posible que no pierdas mucho, pero tampoco ganarás mucho.