Escriba llamadas cubiertas para aumentar sus ingresos de IRA

Los inversores que buscan una alternativa de bajo riesgo para aumentar sus retornos de inversión deben considerar escribir llamadas cubiertas sobre las acciones que tienen en las cuentas IRA. Este enfoque conservador de las opciones comerciales puede generar ingresos adicionales, independientemente de si el precio de las acciones sube o baja, siempre que se realicen los ajustes adecuados.

Mecánica de la escritura de llamadas cubiertas

Una sola opción, ya sea put o call, representa un lote redondo, o 100 acciones, de una acción subyacente determinada. Las opciones de compra son valores especulativos al alza por naturaleza, al menos desde la perspectiva del comprador. Los inversores que compran una opción de compra creen que el precio de las acciones subyacentes va a aumentar, tal vez de manera espectacular, pero es posible que no tengan el efectivo para comprar la cantidad de acciones que desearían. Por lo tanto, pueden pagar una pequeña prima a un vendedor (o escritor) que cree que el precio de las acciones disminuirá o se mantendrá constante. Esta prima, a cambio de la opción de compra, le da al comprador el derecho u opción de comprar las acciones al precio de ejercicio de la opción, en lugar de al precio de mercado más alto previsto.

El precio de ejercicio es el precio al que el comprador de una llamada puede comprar las acciones. Las opciones también tienen dos tipos de valor: valor de tiempo y valor intrínseco. Por ejemplo, una opción de compra con una huelga de $ 20 y un precio de mercado actual de $ 30 tiene un valor intrínseco de $ 10. El valor del tiempo está determinado por la cantidad de tiempo que queda hasta que la opción caduque, por lo que si la opción en este ejemplo se vende por más de $ 10, el exceso de ese precio es el valor del tiempo.

Las opciones son activos en descomposición por naturaleza; cada opción tiene una fecha de vencimiento, generalmente en tres, seis o nueve meses (a excepción de los LEAP, un tipo de opción a largo plazo que puede durar mucho más). Cuanto más se acerca la fecha de vencimiento, menor es su valor temporal, ya que le da al comprador mucho menos tiempo para que la acción suba de precio y genere ganancias.

Como se mencionó, la escritura de llamadas cubiertas es la forma más conservadora (y también la más común) de intercambiar opciones. A los inversores que escriben o venden llamadas cubiertas se les paga una prima a cambio de asumir la obligación de vender las acciones a un precio de ejercicio predeterminado. Lo peor que puede suceder es que están llamados a vender las acciones al comprador de la llamada a un precio por debajo del precio de mercado actual. El comprador de la llamada gana en este caso porque él o ella pagó una prima al vendedor a cambio del derecho de "llamar" a ese stock al vendedor al precio de ejercicio predeterminado. Esta estrategia se conoce como escritura de llamada "cubierta" porque el escritor / inversor es propietario de la acción contra la que se escribe la llamada (en oposición a una "llamada desnuda" donde no es propietario de la acción). Por lo tanto, si se llama a la acción, el vendedor simplemente entrega la acción ya disponible en lugar de tener que pagar en efectivo para comprarla al precio de mercado actual y luego venderla al comprador de la llamada al precio de ejercicio más bajo.

Un ejemplo de una llamada cubierta

Harry posee 1, 000 acciones de ABC Company, que tiene un precio actual de $ 40. Su investigación indica que el precio de las acciones no aumentará materialmente en un futuro cercano. Decide vender 10 llamadas de $ 40 para beneficiarse de esto. La prima actual de esta opción es de $ 3 y vencen en seis meses. Por lo tanto, a Harry se le paga un total de $ 3, 000 por asumir la obligación de vender las acciones a $ 40 al comprador si el comprador decide ejercer la opción. Por lo tanto, si el precio de las acciones se mantiene igual o disminuye, Harry se va con la prima libre y clara. Si el precio aumentara a $ 55, el comprador ejercería la opción y compraría las acciones de Harry por $ 40, cuando valen $ 55 en el mercado.

Sin embargo, normalmente, la mayoría de los inversores venderían llamadas que están fuera del dinero (es decir, con un precio de ejercicio que es más alto que el precio de mercado del activo subyacente), como opciones de compra de $ 45 o $ 50, para tratar de evitar que se les llame, si planean aferrarse a las acciones a largo plazo. Obtendrán menos primas, pero participarán en algunas de las ventajas si la acción se aprecia. (Para una alternativa a las llamadas cubiertas, eche un vistazo a nuestro artículo sobre Agregar una pierna a su operación de opción). Si el precio del activo subyacente aumenta significativamente y cruza el precio de ejercicio, la opción de compra va "en el dinero". "En tal situación, el comprador ejerce la opción de comprar el activo al precio predeterminado, que ahora es más bajo que el precio de mercado actual, beneficiándose así del contrato. Pero el escritor de la llamada se queda con ganancias modestas de las primas ganado.

Ventajas de la escritura de llamadas cubiertas

Una de las mejores características de escribir llamadas cubiertas es que se puede hacer en cualquier tipo de mercado, aunque hacerlo cuando el stock subyacente es relativamente estable es algo más fácil. Pero escribir llamadas cubiertas es un método excelente para generar ingresos de inversión adicionales cuando los mercados están bajos o planos. Si Harry en el ejemplo anterior repitiera esta estrategia con éxito cada seis meses, obtendría miles de dólares adicionales por año en primas sobre las acciones que posee, incluso si disminuye su valor. Los redactores de llamadas cubiertas también conservan los derechos de voto y dividendos sobre sus acciones subyacentes.

Limitaciones de la escritura de llamadas cubiertas

Además de tener que entregar sus acciones a un precio inferior al precio de mercado actual, recibir una llamada en una acción genera una transacción reportable. Este puede ser un tema importante a tener en cuenta para un inversor que escribe llamadas sobre varios cientos o incluso miles de acciones. La mayoría de los asesores financieros les dirán a sus clientes que, si bien esta estrategia puede ser una forma muy sensata de aumentar el rendimiento de sus inversiones a lo largo del tiempo, probablemente debería ser realizada por profesionales de inversiones y solo inversores experimentados que hayan recibido cierta educación y capacitación en la mecánica de las opciones deberían intentar hacerlo ellos mismos. También hay otros problemas a considerar, como comisiones, intereses de margen y tarifas de transacción adicionales que pueden aplicarse. Los redactores de llamadas cubiertas también se limitan a escribir llamadas en acciones que ofrecen opciones y, por supuesto, ya deben poseer al menos un lote redondo de cualquier acción sobre la que elijan escribir una llamada. Por lo tanto, esta estrategia no está disponible para inversores de bonos o fondos mutuos.

Ventajas de IRA

La posibilidad de desencadenar una posible ganancia de capital declarable hace que la escritura de llamadas cubiertas sea una estrategia ideal para una cuenta IRA tradicional o Roth. Esto permite al inversor recomprar las acciones a un precio apropiado sin tener que preocuparse por las consecuencias fiscales, así como generar ingresos adicionales que pueden tomarse como distribuciones o reinvertirse.

La línea de fondo

Aunque la estrategia puede ser algo complicada, la escritura de llamadas cubiertas puede proporcionar un medio para generar ingresos en una cartera que no se puede obtener de otra manera. No hay parámetros duros y rápidos que muestren cuán rentable puede ser esto, pero si se hace con cuidado y correctamente, puede aumentar fácilmente el rendimiento general de una participación en el capital, o incluso un ETF, en al menos un porcentaje o dos por año.