El valor de la inversión socialmente responsable

Una vez considerada una área de nicho de la práctica de inversión, la inversión socialmente responsable (SRI) ahora abarca una amplia audiencia de inversión que incluye individuos, alto patrimonio neto y otros, e instituciones como planes de pensiones, fondos patrimoniales y fundaciones. Los principios religiosos, las creencias políticas, los eventos específicos y el amplio alcance de la responsabilidad corporativa (es decir, la inversión verde, el bienestar social) impulsan esta práctica de inversión.

De hecho, la asociación profesional USSIF: The Forum for Sustainable and Responsible Investment, estima en su "Informe de 2016 sobre Tendencias de Inversión Socialmente Responsable" que alrededor de $ 8.72 billones en activos bajo administración se suscriben a uno o más de los enfoques antes mencionados de inversión socialmente responsable; Es un aumento del 33% desde 2014.

Solo en los Estados Unidos, alrededor de 519 compañías de inversión registradas, incluidos fondos mutuos, fondos de anualidades variables, fondos cotizados en bolsa y fondos cerrados, utilizan un proceso de evaluación social, con activos de aproximadamente $ 1.74 billones, según el USSIF más reciente reporte.

La inversión socialmente responsable expresa el juicio de valor del inversor sobre el cual se pueden usar varios enfoques. Un ejemplo es cuando un inversor evita empresas o industrias que ofrecen productos o servicios que el inversor percibe como dañinos. Las industrias del tabaco, el alcohol y la defensa son comúnmente evitadas por personas que intentan ser inversores socialmente responsables.

En la década de 1980, la desinversión de empresas estadounidenses que hicieron negocios con Sudáfrica fue muy publicitada. Otra es una clasificación de desempeño en términos de cuán bien logra una empresa no solo en métricas financieras, sino también en cuestiones sociales, ambientales, de gobierno y éticas.

Otro más involucra el compromiso activo entre los accionistas de la compañía y su administración. Finalmente, está la táctica activista que involucra al inversionista abogando por temas específicos. Cualquiera de estos enfoques o una combinación de estos es un motor crítico en el proceso de gestión de cartera y supervisión fiduciaria.

Además, la práctica es global, con diferentes enfoques enfatizados en varios países en función de su cultura, gobierno, entorno empresarial y su interrelación. Lo que se obtiene como socialmente responsable o no ha dado lugar a opiniones diferentes sobre si estos enfoques producen rendimientos competitivos.

¿Para el beneficio de quién?

Los inversores con conciencia social pueden asumir una visión más holística de una empresa cuando toman decisiones de inversión, observando cómo sirve a sus partes interesadas, una rúbrica bajo la cual se incluyen no solo accionistas, sino también acreedores, gerentes, empleados, la comunidad, clientes y proveedores. Dentro de este contexto, la inversión socialmente responsable busca maximizar el bienestar mientras se obtiene un retorno de la inversión que sea consistente con los objetivos del inversor.

En la superficie, estas dos nociones pueden parecer contradictorias. Por ejemplo, puede haber un costo implícito de tal enfoque en la medida en que evita empresas y sectores rentables. El tabaco, el alcohol, las armas de fuego y los juegos de azar han sido industrias lucrativas.

Sin embargo, para un inversor con conciencia social, su inclusión en una cartera no cumpliría con los objetivos del inversor de vivir en un mundo sin conflictos y estimulantes y depresores legales. Al igual que con cualquier enfoque de inversión, el inversor con conciencia social debe:

• Defina sus objetivos y limitaciones de riesgo y rendimiento.
• En cuanto a esto último, el inversor necesita determinar cuáles son sus limitaciones socialmente conscientes. Estos pueden diferir considerablemente, dependiendo del inversor. Los musulmanes que deseen cumplir con la ley de la Sharia excluirían a cualquier compañía relacionada con la producción, venta y distribución de alcohol, cualquier institución financiera que preste y cualquier negocio que se beneficie del juego. Los inversores que se oponen al conflicto armado como medio de resolución de disputas pueden evitar cualquier empresa o industria asociada con la defensa, la seguridad nacional o las armas de fuego.
• Una vez que el inversor define sus limitaciones, debe decidir un enfoque para implementarlas, ya sea el uso de pantallas inclusivas o excluyentes, los criterios de mejores prácticas o la promoción. El tipo de inversor puede determinar el enfoque más adecuado. Por ejemplo, la promoción y el diálogo con una empresa o industria serían más adecuados para un gran fondo público de pensiones. Considere el trabajo de CalPERS o el activista multimillonario suizo Martin Ebner, este último más un ejemplo de activismo individual de los accionistas. Por el contrario, un inversor individual que trabaje con un asesor consideraría que el proceso de selección es más factible.
• La inversión social tiene costos implícitos (los rendimientos potencialmente perdidos por la exclusión de empresas con productos o prácticas comerciales inaceptables) y costos explícitos. Para aquellos que consideran un enfoque activo, los honorarios para los fondos de inversión negociados en bolsa tienden a ser un poco más altos. Para los inversores que buscan una gestión pasiva, hay menos índices para replicar y los fondos que suelen soportar mayores costos.
• La diversificación es siempre una consideración importante. Las pantallas pueden dificultar este proceso, involuntariamente o de otra manera.

La utilización de este tipo de marco de inversión tradicional parecería hacer que el proceso sea manejable, siempre que el inversor evalúe cuidadosamente los costos y beneficios de este tipo de enfoque de inversión.

Sin embargo, podría parecer que existe un dilema sobre los cuernos en los que el inversor se empalaría invariablemente. Por ejemplo, si la inversión en productos "vicios" como el alcohol y el tabaco es un anatema para un inversor con conciencia social, ¿qué pasa con las industrias del transporte y la energía?

Después de todo, los productos deben enviarse al punto de venta que requiere varios medios de transporte que, a su vez, requieren combustible. Este tipo de consideraciones hacen que la definición precisa de los objetivos de inversión socialmente responsables sea aún más crucial.

Dependiendo de la perspectiva del individuo, las compañías pueden mostrar características que son irresponsables y responsables.

La línea de fondo

La inversión socialmente responsable refleja los valores de un inversor. Si bien las oportunidades en este ámbito de la gestión de inversiones han crecido considerablemente, uno no puede ignorar las mejores prácticas de inversión.

El inversor debe definir claramente sus objetivos al emprender este tipo de enfoque, reconociendo sus posibles compensaciones y articulando claramente una política que considere todas las variables cuando se busca maximizar el bien sobre lo abundante y lo abundante.

La gestión de riesgos y la atención a los costos son esenciales. La investigación parece indicar que los resultados de la inversión socialmente consciente no son estadísticamente significativos desde un enfoque más convencional. (Para obtener más información, lea cómo cambiar The World One Investment At A Time ).