Por qué el mercado alcista está vivo y bien

El ánimo entre muchos inversores ha pasado del pánico al optimismo renovado, ya que la reciente corrección en el índice S&P 500 (SPX) ha sido seguida por un fuerte repunte. El aumento del 4, 3% del 12 al 16 de febrero representó el mejor desempeño semanal para el barómetro de mercado ampliamente seguido en más de cinco años, informa The Wall Street Journal. El Dow Jones Industrial Average (DJIA) registró un aumento porcentual idéntico, en su mejor semana desde las elecciones presidenciales de 2016, agrega el Journal.

"El telón de fondo es tan fuerte como nunca he visto", es lo que Craig Hodges, gerente de cartera de Hodges Funds, le dijo al Journal. Él piensa que la volatilidad de los precios puede regresar, pero agrega: "Creo que todas las liquidaciones a largo plazo serán oportunidades de compra".

Rebote de la venta masiva

La corrección reciente redujo el 10.2% del S&P 500 desde su cierre récord el 26 de enero hasta su cierre mínimo reciente el 8 de febrero. Desde entonces, el índice se recuperó en 5.2%, haciendo que el aumento del año hasta la fecha sea 1.6%. Sin embargo, el S&P 500 alcanzó un mínimo más en las transacciones intradía el 9 de febrero. Si la corrección se mide hasta ese punto, se convierte en una disminución del 11.8%, seguida de una recuperación del 7.2% hasta el cierre el 20 de febrero.

Comparaciones históricas

Desde 1926, el mercado alcista promedio ha durado nueve años y ha generado un rendimiento total (dividendos incluidos) del 480%, por First Trust Portfolios LP. En comparación, el S&P 500 Total Return Index (SPXT) ha aumentado un 385% desde su mínimo del mercado bajista el 9 de marzo de 2009, según Yahoo Finance. Por lo tanto, el mercado alcista actual no es inusualmente largo ni robusto según el análisis de First Trust.

Mientras First Trust cuenta con nueve mercados alcistas (incluido el actual) y ocho mercados bajistas desde 1926, Yardeni Research Inc. utiliza una metodología diferente, contando 23 mercados alcistas y 20 mercados bajistas desde 1928. El mercado alcista más largo registrado por Yardeni duró 4.494 calendarios días (12 años y casi 4 meses) de 1987 a 2000, tiempo durante el cual el S&P 500 aumentó un 582% (dividendos no incluidos). Después de alcanzar su nivel bajista en el mercado intradiario el 6 de marzo de 2009, el S&P 500 ha aumentado un 307% (dividendos no incluidos) hasta el cierre del 20 de febrero.

'Ganancias sobrealimentadas'

Los alcistas apuntan a mejorar el crecimiento del PIB mundial y las fuertes ganancias corporativas en los Estados Unidos y en otras partes del mundo. Si bien las tasas de interés y la inflación están aumentando, sin embargo, siguen siendo bajas según los estándares históricos, agrega el Journal.

Los estrategas de mercado de Goldman Sachs Group Inc. están particularmente optimistas por el hecho de que las recientes ganancias de precios han sido impulsadas por la mejora de los informes corporativos de EPS, en lugar de las valoraciones más altas. No estan solos. Sus contrapartes en BlackRock Inc. dicen que el estímulo fiscal de los recortes de impuestos está "sobrealimentando las expectativas de crecimiento de las ganancias de Estados Unidos", informa CNBC. (Para más información, vea también: Por qué las acciones no colapsarán como 1987: Goldman Sachs ).

Devoluciones de confianza del inversor

Los inversores vertieron un récord mensual de $ 102 mil millones en fondos mutuos de capital y ETF en enero, según el Journal. La corrección estimuló una salida neta de $ 22.9 mil millones de fondos mutuos de acciones de EE. UU. Y ETF en la primera semana de febrero, pero los retiros netos cayeron a $ 7.2 mil millones en la segunda semana, por servicio de seguimiento de fondos EFPR Global, según informó el Journal. La Asociación Estadounidense de Inversores Individuales (AAII, por sus siglas en inglés) considera que el 49% de los encuestados ahora cree que las acciones aumentarán durante los próximos seis meses, 12 puntos porcentuales más que la semana anterior, agrega el Journal.

La vista bajista

Históricamente, las altas valoraciones de las acciones, las condiciones de sobrecompra según lo medido por el índice de fuerza relativa (RSI) y una combinación estrechamente vinculada de aumento de los costos laborales, la inflación y las tasas de interés siguen preocupando a los osos. Más recientemente, se han planteado inquietudes sobre los vehículos de inversión riesgosos y las estrategias de inversión vinculadas al Índice de Volatilidad CBOE (VIX) que presentan paralelos inquietantes con la crisis financiera y el colapso del mercado de 2008. (Para obtener más información, consulte también: Stock Sell-Off Has Worrisome Similitudes con la crisis de 2008. )

Si eso no fuera suficiente, la corrección reciente se vio exacerbada por el comercio algorítmico impulsado por computadora, trayendo recuerdos de pesadilla del colapso del mercado de valores de 1987. Mientras tanto, los millones de lectores de Investopedia en todo el mundo continúan indicando niveles extremadamente altos de preocupación por los mercados, según lo medido por el Índice de ansiedad de Investopedia (IAI). (Para más información, consulte también: Cómo Algo Trading está empeorando las rutas del mercado de valores ).