Compra apalancada (LBO)

¿Qué es una compra apalancada?

Una compra apalancada (LBO) es la adquisición de otra compañía que utiliza una cantidad significativa de dinero prestado para cubrir el costo de adquisición. Los activos de la compañía que se adquieren a menudo se usan como garantía para los préstamos, junto con los activos de la compañía adquirente.

[Importante: El propósito de las compras apalancadas es permitir a las empresas realizar grandes adquisiciones sin tener que comprometer mucho capital].

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Compras apalancadas

Comprensión de la compra apalancada (LBO)

En una compra apalancada (LBO), generalmente hay una proporción del 90% de la deuda al 10% del capital. Debido a esta alta relación deuda / capital, los bonos emitidos en la compra generalmente no son de grado de inversión y se denominan bonos basura. Además, muchas personas consideran a los LBO como una táctica depredadora especialmente despiadada. Esto se debe a que generalmente no está sancionado por la empresa objetivo. También se considera irónico que el éxito de una empresa, en términos de activos en el balance general, pueda ser utilizado en su contra como garantía por una empresa hostil.

Los LBO se llevan a cabo por tres razones principales. El primero es tomar una empresa pública privada; el segundo es escindir una parte de un negocio existente vendiéndolo; y el tercero es transferir propiedad privada, como es el caso con un cambio en la propiedad de la pequeña empresa. Sin embargo, generalmente es un requisito que la empresa o entidad adquirida, en cada escenario, sea rentable y esté creciendo.

Un ejemplo de compras apalancadas (LBO)

Las compras apalancadas han tenido una historia notoria, especialmente en la década de 1980, cuando varias compras importantes llevaron a la eventual bancarrota de las compañías adquiridas. Esto se debió principalmente al hecho de que el índice de apalancamiento fue de casi el 100% y los pagos de intereses fueron tan grandes que los flujos de efectivo operativos de la compañía no pudieron cumplir con la obligación.

Una de las mayores LBO registradas fue la adquisición de Hospital Corporation of America (HCA) por Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. y Merrill Lynch en 2006. Las tres compañías pagaron alrededor de $ 33 mil millones por la adquisición de HCA.

Los LBO a menudo son complicados y tardan un tiempo en completarse. Por ejemplo, JAB Holding Company, una empresa privada que invierte en artículos de lujo, café y compañías de atención médica, inició un LBO de Krispy Kreme Donuts, Inc. en mayo de 2016. JAB estaba programado para comprar la compañía por $ 1, 5 mil millones, que incluía $ 350 préstamo apalancado de millones de dólares y una línea de crédito revolvente de $ 150 millones proporcionada por el banco de inversión Barclays.

Sin embargo, Krispy Kreme tenía una deuda en su balance que necesitaba ser vendida, y Barclays debía agregar una tasa de interés adicional de 0.5% para hacerlo más atractivo. Esto hizo que el LBO fuera más complicado y casi no se cerró. Sin embargo, a partir del 12 de julio de 2016, el acuerdo se concretó. (Para lecturas relacionadas, consulte "Las 10 compras apalancadas más famosas")

Para llevar clave

• Una compra apalancada es la adquisición de otra compañía que utiliza una cantidad significativa de dinero prestado (bonos o préstamos) para cubrir el costo de adquisición .
• Una de las mayores LBO registradas fue la adquisición de Hospital Corporation of America (HCA) por Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. y Merrill Lynch en 2006.
• En una compra apalancada (LBO), generalmente hay una proporción del 90% de la deuda al 10% del capital.

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