Swap Dealer
Un distribuidor de swap es un individuo o entidad que negocia en swaps, realiza mercados en swaps o realiza swaps con contrapartes. Swap dealer, como término, se definió formalmente en la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor de 2010, una legislación nacida a raíz de la crisis financiera de 2008-2009.
Comprender el distribuidor de intercambio
De acuerdo con la Sección 721 de la Ley Dodd-Frank, un distribuidor de intercambio es una entidad que:
1) Se mantiene como distribuidor en swaps;
2) Hace un mercado en swaps;
3) Realiza regularmente intercambios con contrapartes como un curso ordinario de negocios por su propia cuenta; o
4) Participa en actividades que se hacen comúnmente conocidas en el comercio como un distribuidor o creador de mercado en permutas financieras, siempre que, sin embargo, en ningún caso una institución depositaria asegurada sea considerada un comerciante de intercambio en la medida en que ofrezca participar un intercambio con un cliente en relación con la originación de un préstamo con ese cliente.
Antes de la crisis financiera, los intercambios se habían negociado en el mercado extrabursátil, principalmente entre empresas e instituciones financieras, en transacciones en gran medida no reguladas. En 2011, la SEC finalizó las propuestas que requieren que los concesionarios y participantes de intercambio basados en la seguridad se registren en la comisión, como parte de la Ley de Reforma y Protección al Consumidor de Dodd-Frank Wall Street. El mercado de swap ahora es supervisado por la Securities and Exchange Commission (SEC) y la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Para llevar clave
- Un distribuidor de swap es un individuo o entidad que negocia en swaps, realiza mercados en swaps o realiza swaps con contrapartes.
- El umbral mínimo para el intercambio comercial se ha establecido en $ 8 mil millones. Esto significa que una entidad no será considerada un comerciante de swap a menos que el monto nocional agregado de sus negocios exceda esa cifra.
Excepción de minimus
La administración liderada por los republicanos tomó medidas en 2017 para derogar la Ley Dodd-Frank. La legislación es integral, tocando muchos aspectos de la banca y las finanzas. La definición de un comerciante de intercambio no es controvertida, pero hay una disposición en la Ley Dodd-Frank que a los republicanos les gustaría abordar: la regla de excepción de minimus, que exime la designación del distribuidor de swap de una entidad que se dedica a la cantidad mínima de swap tratar en relación con transacciones con o en nombre de sus clientes.
El umbral para el monto nocional bruto agregado (AGNA) que un concesionario de swap debe haber completado se ha establecido en $ 8 mil millones, a partir de noviembre de 2018. Se suponía que caería a $ 3 mil millones, un nivel mucho más bajo que habría llevado a muchas más entidades a El ámbito de la supervisión reguladora. Sin embargo, la CFTC votó de manera bipartidista para establecer $ 8 mil millones como permanente en una reunión de noviembre de 2018. La agencia federal citó el aumento de la cobertura regulatoria por $ 8 mil millones, así como el potencial de una menor liquidez en un umbral más bajo para los swaps de productos no financieros. Además, la agencia declaró que quería señalar la estabilidad a largo plazo del umbral mínimo para permitir a los participantes del mercado planificar a largo plazo.
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