¿Cómo calculo el grado de apalancamiento operativo?

El grado de apalancamiento operativo (DOL) es una medida utilizada para evaluar cómo cambia el ingreso operativo de una empresa después de un cambio porcentual en sus ventas. El apalancamiento operativo de una empresa implica costos fijos y costos variables.

Grado de apalancamiento operativo explicado

El grado de apalancamiento operativo cuantifica el riesgo operativo de una empresa que es el resultado de la estructura de costos fijos y variables. Los costos fijos no cambian según la producción, por lo que una empresa no puede usarlos para ajustar sus costos operativos y afectar sus ventas. Por lo tanto, el riesgo operativo aumenta con un aumento en la proporción de costos fijos a variables.

Una empresa con un alto grado de apalancamiento operativo tiene altos costos fijos en relación con sus costos variables. Si el grado de apalancamiento operativo es alto, las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) experimentan volatilidad con respecto a un cambio porcentual en las ventas, todo lo demás permanece igual, y viceversa. Existen algunas fórmulas que puede usar para calcular el grado de apalancamiento operativo de una empresa.

Apalancamiento operativo y ganancias

La relación DOL ayuda a los analistas a determinar el impacto de cualquier cambio en las ventas en las ganancias de la compañía. El apalancamiento operativo mide los costos fijos de una empresa como un porcentaje de sus costos totales. Se utiliza para evaluar el punto de equilibrio de una empresa, que es donde las ventas son lo suficientemente altas como para pagar todos los costos, y la ganancia es cero. Una empresa con alto apalancamiento operativo tiene una gran proporción de costos fijos, lo que significa que un aumento sustancial en las ventas puede conducir a cambios descomunales en las ganancias.

Dado que las empresas con mayor apalancamiento operativo no aumentan proporcionalmente los gastos a medida que aumentan las ventas, pueden generar más ingresos operativos que otras compañías. Sin embargo, aquellas empresas con alto apalancamiento operativo también se ven más afectadas por las malas decisiones de gestión y otros factores que pueden causar pérdidas en los ingresos.

Una empresa con bajo apalancamiento operativo tiene una gran proporción de costos variables, lo que significa que obtiene una ganancia menor en cada venta, pero no tiene que aumentar tanto las ventas para cubrir sus costos fijos más bajos.

La mayoría de los costos fijos ocurren independientemente del volumen de ventas. Sin embargo, siempre que una empresa obtenga ganancias sustanciales en cada venta y mantenga un volumen de ventas adecuado, los costos fijos están cubiertos y las ganancias se obtienen.

Cálculo del grado de apalancamiento operativo

La fórmula principal utilizada para calcular el grado de apalancamiento operativo divide el cambio porcentual en el EBIT por el cambio porcentual en las ventas. Por ejemplo, el EBIT de la empresa XYZ aumentó un 8, 58 por ciento de 2017 a 2018, y sus ventas aumentaron un 6, 04 por ciento durante el mismo período. El grado de apalancamiento operativo se muestra en la siguiente tabla:

El grado de apalancamiento operativo también se puede calcular restando los costos variables de las ventas y dividiendo ese número entre las ventas menos los costos variables y los costos fijos. Por ejemplo, para el año fiscal que terminó en 2018, la Compañía A tuvo ventas de $ 55.63 mil millones, costos fijos de $ 11.28 mil millones y costos variables de $ 30 mil millones. La empresa B tuvo ventas de $ 29.32 mil millones, costos fijos de $ 5.47 mil millones y costos variables de $ 16.38 mil millones.

El grado de apalancamiento operativo de la Compañía A es ($ 55.63 mil millones - $ 30 mil millones) / ($ 55.63 mil millones - $ 30 mil millones - $ 11.28 mil millones) = 1.78. El grado de apalancamiento operativo de la empresa B es ($ 29.32 mil millones - $ 16.38 mil millones) / ($ 29.32 mil millones - $ 16.38 mil millones - $ 5.47 mil millones) = 1.73. Si ambas compañías experimentan un aumento del 20% en las ventas, las ganancias de la Compañía A aumentan un 35.6% y las ganancias de la Compañía B aumentan un 34.6%.