Arbitraje de volatilidad

¿Qué es el arbitraje de volatilidad?

El arbitraje de volatilidad es una estrategia comercial que intenta beneficiarse de la diferencia entre la volatilidad de precios futura prevista de un activo, como una acción, y la volatilidad implícita de las opciones basadas en ese activo.

Cómo funciona el arbitraje de volatilidad

Debido a que la fijación de precios de las opciones se ve afectada por la volatilidad del activo subyacente, si las volatilidades previstas e implícitas difieren, habrá una discrepancia entre el precio esperado de la opción y su precio real de mercado.

Se puede implementar una estrategia de arbitraje de volatilidad a través de una cartera neutral en delta que consiste en una opción y su activo subyacente. Por ejemplo, si un operador considera que una opción de compra de acciones tiene un precio bajo porque la volatilidad implícita es demasiado baja, puede abrir una opción de compra larga combinada con una posición corta en la acción subyacente para beneficiarse de ese pronóstico. Si el precio de la acción no se mueve, y el operador tiene razón sobre el aumento de la volatilidad implícita, entonces el precio de la opción aumentará.

Alternativamente, si el operador cree que la volatilidad implícita es demasiado alta y caerá, entonces puede decidir abrir una posición larga en la acción y una posición corta en una opción de compra. Suponiendo que el precio de la acción no se mueve, el operador puede obtener ganancias a medida que la opción cae en valor con una disminución de la volatilidad implícita.

Hay varios supuestos que debe hacer un comerciante, lo que aumentará la complejidad de una estrategia de arbitraje de volatilidad. Primero, el inversor debe tener razón acerca de si la volatilidad implícita realmente está sobrevalorada o subvaluada. En segundo lugar, el inversor debe tener razón sobre la cantidad de tiempo que le tomará a la estrategia obtener ganancias o la erosión del valor del tiempo podría superar cualquier ganancia potencial. Finalmente, si el precio de las acciones subyacentes se mueve más rápido de lo esperado, la estrategia tendrá que ajustarse, lo que puede ser costoso o imposible dependiendo de las condiciones del mercado.

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