6 acciones de construcción de viviendas pueden enfrentar más descensos pronunciados en 2019

Las acciones de vivienda, que se han recuperado este año con el mercado, todavía están muy lejos de sus máximos de un año y podrían continuar cayendo aún más a medida que los fundamentos de la industria de la vivienda de EE. UU. Se debiliten, según varios observadores del mercado. Empresas como Lennar (LEN), DR Horton (DHI), KB Home (KBH), PulteHome (PHM), Toll Brothers (TOL) y Beazer Homes (BZH) podrían sufrir lo peor.

Si bien el costo creciente de las viviendas, a niveles récord, puso a muchos compradores fuera de los mercados deseables, los niveles de inventario estuvieron en sus niveles más bajos en tres años, lo que llevó a una disminución en las ventas de viviendas. A medida que los niveles de inventario suben, una gran cantidad de preocupaciones, incluidas las tasas de hipotecas en aumento, una disminución en las compras de compradores extranjeros y una nueva factura de impuestos aprobada a fines de 2017, que limitó la deducción de impuestos estatales y locales a $ 10, 000, podría arrastrar aún más la vivienda acciones, según The Wall Street Journal.

"De repente, la luz se apagó en la segunda mitad del año, con las ventas cayendo y el inventario subiendo", dijo Lawrence Yun, economista jefe de la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios.

Las existencias de viviendas han bajado considerablemente a pesar del rebote de enero

• KB Home; Rendimiento bursátil a 2 meses: -41.8%
• Beazer Homes; -40, 8%
• Lennar 1-34.3%
• Toll Brothers; -29, 8%
• DR Horton; -24, 4%
• PulteHome; -17, 5%

Enfriamiento del mercado inmobiliario

En 2018, los fundamentos en el sector de la vivienda ya se estaban debilitando a pesar del fortalecimiento de la economía y el desempleo en un mínimo de 50 años. Esta semana, después de comenzar el nuevo año con fuerza, las acciones de los constructores de viviendas cayeron en pedidos más débiles de lo esperado de KB Home. El ETF de SPDR Homebuilders (XHB) ha subido un 8.2% hasta el lunes, aún superando el rendimiento del 3% del S&P 500.

La ausencia de una correlación entre el sector al rojo vivo y la economía en general desafió las predicciones de que un crecimiento saludable reviviría al sector en dificultades. Ahora, más fuerzas negativas de la macro industria podrían afectar las ganancias y el rendimiento de las acciones de muchos líderes de la industria de la vivienda, que ya se enfrentan a una multitud más fuerte a medida que el mercado combate los temores de tensiones comerciales, el aumento de las tasas y una serie de bajas recientes en el mercado.

"En 2019, lo más probable es que la economía crezca, pero un mercado inmobiliario más fresco contribuirá menos a la economía general", escribió el corredor de bienes raíces Redfin en un informe de diciembre.

Robert Dietz, economista jefe de la Asociación Nacional de Constructores de Viviendas, pronostica que las viviendas unifamiliares comienzan a crecer en menos del 2%, en comparación con el 4% en 2018 y el 8% en 2017. Sugiere que los problemas del mercado inmobiliario son "reveladores" una historia de que la economía se está desacelerando ”. La vivienda, que comprende aproximadamente del 15% al ​​18% del PIB, ayuda a impulsar otros sectores de la economía, impulsando la confianza del consumidor, el gasto en mejoras para el hogar, la construcción y los préstamos hipotecarios. Por lo tanto, su debilidad es vista por algunos como una señal de una mayor caída.

Aterrizaje suave para el mercado inmobiliario

No todos son tan pesimistas. El economista Yun espera que la fuerte demanda subyacente, impulsada por la generación del milenio cuya capacidad de compra haya aumentado con precios ligeramente más bajos, mantenga el mercado estable en 2019. Mientras tanto, con la desaceleración del crecimiento de los precios de las viviendas, los altos niveles de inventario y las tasas hipotecarias estabilizadas podrían dar al sector un respire mientras los compradores se apresuran a entrar antes de que las tarifas aumenten nuevamente.

Otros, incluido Ralph McLaughlin, economista jefe adjunto de CoreLogic Inc., ven un "aterrizaje suave" para el mercado inmobiliario como el escenario más probable y el mejor de los casos. Advirtió, sin embargo, que "los mercados a menudo siguen los espíritus animales o la psicología", capaces de convertir los aterrizajes suaves en accidentes si los compradores y vendedores comienzan a entrar en pánico.

Mucho dependerá de las acciones de la Reserva Federal para aumentar las tasas de interés, que los economistas ahora esperan que finalice 2019 en un 5, 5%. Si las tasas continúan subiendo, reduciendo la demanda hipotecaria, el mercado inmobiliario probablemente caerá aún más, a menos que el crecimiento salarial salte significativamente. Por el lado positivo, la Asociación de Banqueros Hipotecarios informó que las solicitudes de hipotecas de EE. UU. Aumentaron un 23.5% para la semana que terminó el 4 de enero en comparación con la semana anterior, según Barron's.

"A menos que las tasas de interés comiencen a caer en el corto plazo, creemos que los riesgos a la baja permanecen para el mercado inmobiliario y con él para las acciones de los constructores de viviendas", escribió Deutsche Bank en una nota en la que la empresa rebajó las acciones de PulteGroup y Toll Brothers. mantener, mientras actualiza a Lennar para comprar según la valoración, según Barron's.

Mirando hacia el futuro

Es importante tener en cuenta que estas acciones de vivienda generalmente experimentan caídas masivas durante los ciclos económicos, haciendo un fuerte regreso en los mercados alcistas. Por ejemplo, las acciones de Lennar han aumentado más de seis veces desde el fondo de la acción durante la crisis financiera de 2008. Por lo tanto, los inversores más inteligentes que estudian el sector de la vivienda se comprometerían con un horizonte de inversión a largo plazo y se abrocharían el cinturón.