Tipo de cambio dual
Una tasa de cambio dual es una configuración creada por un gobierno donde su moneda tiene una tasa de cambio oficial fija y una tasa flotante separada aplicada a bienes, sectores o condiciones comerciales específicas. La tasa flotante a menudo está determinada por el mercado en paralelo a la tasa de cambio oficial. Los diferentes tipos de cambio están destinados a aplicarse como una forma de ayudar a estabilizar una moneda durante una devaluación necesaria.
Para llevar clave
- Un sistema de doble tipo de cambio se considera un punto medio entre una tasa fija y una devaluación impulsada por el mercado.
- El sistema permite que ciertos bienes se comercialicen a una tasa mientras que otros a una tasa diferente.
- Este tipo de sistema es criticado por generar comercio en el mercado negro.
Comprensión de un tipo de cambio dual
Un sistema de tipo de cambio doble o múltiple suele ser una solución a corto plazo para que un país enfrente una crisis económica. Los defensores de tal política creen que ayuda al gobierno al mantener una producción y distribución de exportaciones óptimas, al tiempo que evita que los inversores internacionales devalúen rápidamente la moneda en pánico. Los críticos de dicha política creen que tal intervención del gobierno solo puede agregar volatilidad a la dinámica del mercado, ya que aumentaría el grado de fluctuación en el descubrimiento de precios normales.
En un sistema de tipo de cambio dual, las monedas se pueden cambiar en el mercado a tipos de cambio fijos y flotantes. Se reservaría una tasa fija para ciertas transacciones, como importaciones, exportaciones y transacciones de cuenta corriente. Las transacciones de la cuenta de capital, por otro lado, pueden estar determinadas por un tipo de cambio impulsado por el mercado.
Se puede usar un sistema de intercambio dual para disminuir la presión sobre las reservas extranjeras durante un choque económico que resulta en la fuga de capital por parte de los inversores. La esperanza sería que dicho sistema también pueda aliviar las presiones inflacionarias y permitir a los gobiernos controlar las transacciones en moneda extranjera.
Ejemplo de sistema de doble tipo de cambio
Argentina adoptó un tipo de cambio dual en 2001, después de años de problemas económicos catastróficos marcados por la recesión y el aumento del desempleo. Según el sistema, las importaciones y exportaciones se negociaron a un tipo de cambio aproximadamente un 7% por debajo de la vinculación uno a uno entre el peso argentino y el dólar estadounidense que se mantuvo para el resto de la economía. Este movimiento tenía la intención de hacer que las exportaciones argentinas fueran más competitivas y proporcionar una explosión de crecimiento muy necesario. En cambio, la moneda argentina siguió siendo volátil, lo que condujo inicialmente a una fuerte devaluación y más tarde al desarrollo de múltiples tipos de cambio y un mercado negro de divisas que han contribuido al largo período de inestabilidad del país.
Limitaciones de los tipos de cambio duales
Los sistemas de tipo de cambio dual son susceptibles de ser manipulados por las partes que tienen más que ganar con los diferenciales de divisas. Estos incluyen exportadores e importadores que pueden no contabilizar adecuadamente todas sus transacciones para maximizar las ganancias monetarias. Dichos sistemas también tienen el potencial de desencadenar los mercados negros, ya que las restricciones impuestas por el gobierno sobre las compras de divisas obligan a las personas a pagar tasas de cambio mucho más altas para acceder a dólares u otras monedas extranjeras.
En los sistemas de intercambio dual, ciertas partes de una economía pueden disfrutar de ventajas sobre otras, lo que lleva a distorsiones en el lado de la oferta en función de las condiciones monetarias en lugar de la demanda u otros fundamentos económicos. Motivados por las ganancias, los beneficiarios de tales sistemas pueden presionar para mantenerlos en su lugar más allá de su período de utilidad.
Los estudios académicos de los sistemas de tipo de cambio dual también han concluido que no protegen completamente los precios internos debido al cambio de más transacciones que las obligatorias al tipo de cambio paralelo, así como a la depreciación de la tasa paralela en comparación con la tasa oficial.
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