Due Diligence en 10 sencillos pasos

La debida diligencia se define como una investigación de una inversión potencial (como una acción) o producto para confirmar todos los hechos. Estos hechos pueden incluir elementos como la revisión de todos los registros financieros, el desempeño anterior de la compañía, más cualquier otra cosa que se considere material. Para los inversores individuales, hacer la debida diligencia en una inversión potencial en acciones es voluntario, pero se recomienda.

Este artículo discutirá diez pasos que debe seguir en su primera revisión de un nuevo stock. Realizar esta diligencia debida le permitirá obtener información esencial y examinar una posible nueva inversión.

Los pasos están organizados de modo que con cada nueva información se basará en lo que aprendió anteriormente. Al final, siguiendo estos pasos obtendrá una visión equilibrada de los pros y los contras de su idea de inversión. Esto le permitirá tomar una decisión de inversión racional y lógica.

Para llevar clave

• La diligencia debida es una investigación de una inversión potencial (como una acción) o producto para confirmar todos los hechos y garantizar que la compra satisfaga las necesidades del comprador.
• Debe tener en cuenta una variedad de factores al realizar la debida diligencia sobre una acción, incluida la capitalización de la empresa, los ingresos, las valoraciones, la competencia, la gestión y los riesgos.
• Al tomarse el tiempo para realizar la debida diligencia sobre una acción antes de realizar una compra, estará mejor equipado para tomar una decisión de inversión que se alinee con su estrategia general de inversión.

Paso 1: capitalización de la empresa

El primer paso es que usted forme una imagen mental o un diagrama de la compañía que está investigando. Es por eso que querrá ver la capitalización de mercado de la compañía, que le muestra cuán grande es la compañía al calcular el valor de mercado total en dólares de sus acciones en circulación.

La capitalización de mercado dice mucho sobre la volatilidad de las acciones, la amplitud de la propiedad y el tamaño potencial de los mercados finales de la compañía. Por ejemplo, las compañías de gran capitalización y mega capitalización tienden a tener flujos de ingresos más estables y menos volatilidad. Mientras tanto, las compañías de mediana y pequeña capitalización solo pueden atender áreas individuales del mercado y pueden tener más fluctuaciones en el precio de sus acciones y sus ganancias.

En este paso para realizar la diligencia debida de sus acciones, no está haciendo ningún juicio a favor o en contra de las acciones. Debe concentrar sus esfuerzos en acumular información que preparará el escenario para todo lo que vendrá. Cuando comience a examinar las cifras de ingresos y ganancias, la información que haya reunido sobre la capitalización de mercado de la compañía le dará cierta perspectiva.

También debe confirmar otro hecho vital en este primer control: ¿en qué bolsa cotizan las acciones? ¿Se basan en los Estados Unidos (como la Bolsa de Nueva York o Nasdaq) o se negocian sin receta (OTC)? ¿Son recibos de depósito estadounidenses (ADR) con otra cotización en una moneda extranjera? Los ADR generalmente tendrán las letras "ADR" escritas en algún lugar del título informado de la lista de acciones. Esta información junto con la capitalización de mercado debería ayudar a responder preguntas básicas, como si puede ser propietario de las acciones de sus cuentas de inversión actuales.

Paso 2: Ingresos, tendencias de margen

Cuando comience a mirar los números financieros relacionados con la compañía que está investigando, podría ser mejor comenzar con las tendencias de ingresos, ganancias y márgenes. Busque las tendencias de ingresos e ingresos netos de los últimos dos años en un sitio de noticias financieras que le permite buscar fácilmente información detallada de la empresa utilizando el nombre de la empresa o el símbolo de ticker.

Estos sitios proporcionan gráficos históricos que muestran las fluctuaciones de precios de una empresa a lo largo del tiempo, además de darle la relación precio-ventas (P / S) y la relación precio-ganancias (P / E). Observe las tendencias recientes en ambos conjuntos de cifras, y observe si el crecimiento es irregular o constante, o si hay cambios importantes (como más del 50% en un año) en cualquier dirección.

También debe revisar los márgenes de ganancia para ver si generalmente aumentan, disminuyen o permanecen iguales. Puede encontrar información específica sobre los márgenes de ganancia yendo directamente al sitio web de la compañía y buscando en su sección de relaciones con los inversores sus estados financieros trimestrales y anuales. Esta información entrará en juego más durante el siguiente paso.

Paso 3: competidores e industrias

Ahora que tiene una idea de cuán grande es la empresa y cuánto dinero gana, es hora de evaluar las industrias en las que opera y con quién compite. Compare los márgenes de beneficio de dos o tres competidores. Cada empresa está parcialmente definida por con quién compite. Con solo mirar a los principales competidores en cada línea del negocio de la compañía (si hay más de uno), puede determinar qué tan grandes son los mercados finales para sus productos.

Puede encontrar información sobre los competidores de la compañía en la mayoría de los principales sitios de investigación de acciones. Por lo general, encontrará los símbolos de los competidores de su empresa junto con comparaciones directas de ciertas métricas tanto para la empresa que está investigando como para sus competidores. Si todavía no está seguro de cómo funciona el modelo de negocio de la compañía, debe buscar llenar los vacíos aquí antes de seguir adelante. A veces, solo leer sobre los competidores puede ayudarlo a comprender qué hace realmente su empresa objetivo.

Paso 4: Múltiples de valoración

Ahora es el momento de llegar a la esencia de realizar la debida diligencia en una acción. Querrá revisar la relación precio / ganancias a crecimiento (PEG) tanto para la compañía que está investigando como para sus competidores. Tome nota de las grandes discrepancias en las valoraciones entre la empresa y sus competidores. No es raro que se interese más en una acción de la competencia durante este paso, lo cual está perfectamente bien. Sin embargo, continúe con la diligencia debida original mientras observa a la otra compañía para una revisión adicional en el futuro.

Las relaciones P / E pueden constituir la base inicial para observar las valoraciones. Si bien las ganancias pueden tener y tendrán cierta volatilidad (incluso en las empresas más estables), las valoraciones basadas en las ganancias finales o las estimaciones actuales son un criterio que permite la comparación instantánea con múltiples múltiplos de mercado o competidores directos.

En este punto, probablemente comenzará a hacerse una idea si la compañía es una "acción de crecimiento" versus una "acción de valor". Junto con estas distinciones, debe tener una idea general de cuán rentable es la empresa. En general, es una buena idea examinar las cifras de ganancias netas de unos pocos años para asegurarse de que la cifra de ganancias más reciente (y la que se usó para calcular el P / E) esté normalizada y no sea arrojada por una sola vez. ajuste o carga.

No debe usarse de forma aislada, el P / E debe considerarse junto con la relación precio-libro (P / B), el múltiplo de la empresa y la relación precio-ventas (o ingresos). Estos múltiplos resaltan la valoración de la empresa en lo que se refiere a su deuda, ingresos anuales y el balance general. Debido a que los rangos de estos valores difieren de una industria a otra, revisar las mismas cifras para algunos competidores o pares es un paso clave.

Finalmente, el índice PEG tiene en cuenta las expectativas para el crecimiento de ganancias futuras y cómo se compara con el múltiplo de ganancias actual. Las acciones con proporciones de PEG cercanas a 1 se consideran razonablemente valoradas en condiciones normales de mercado.

Paso 5: Gestión y propiedad

Como parte de la diligencia debida en una acción, querrá responder algunas preguntas clave con respecto a la administración y propiedad de la compañía. ¿La empresa sigue siendo dirigida por sus fundadores? ¿O la gerencia y la junta han barajado muchas caras nuevas? La edad de la empresa es un factor importante aquí, ya que las empresas más jóvenes tienden a tener aún más miembros fundadores. Mire las biografías consolidadas de los altos directivos para ver qué tipo de experiencias amplias tienen. Puede encontrar esta información en el sitio web de la compañía o en sus documentos de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).

También observe si los fundadores y gerentes tienen una alta proporción de acciones y qué cantidad de capital flotante tienen las instituciones. Los porcentajes de propiedad institucional indican cuánta cobertura de analistas está obteniendo la empresa, así como los factores que influyen en los volúmenes comerciales. Considere la alta propiedad personal de los altos directivos como un plus y la baja propiedad como una posible señal de alerta. Los accionistas tienden a ser mejor atendidos cuando las personas que dirigen la empresa tienen una participación en el rendimiento de las acciones.

Paso 6: Examen del balance general

Muchos artículos podrían dedicarse fácilmente a cómo hacer una revisión del balance general, pero para nuestros propósitos iniciales de debida diligencia, un examen superficial servirá. Revise el balance general consolidado de su empresa para ver el nivel general de activos y pasivos, prestando especial atención a los niveles de efectivo (la capacidad de pagar pasivos a corto plazo) y el monto de la deuda a largo plazo mantenida por la empresa. Una gran cantidad de deuda no es necesariamente algo malo y depende más del modelo comercial de la compañía que de cualquier otra cosa.

Algunas compañías (e industrias en su conjunto) requieren mucho capital, mientras que otras requieren poco más que los conceptos básicos de empleados, equipos y una idea novedosa para comenzar a funcionar. Mire la relación deuda-capital para ver cuánto capital positivo tiene la compañía. Luego puede comparar esto con las relaciones de deuda a capital de los competidores para poner la métrica en una mejor perspectiva.

Si las cifras del balance general de la "línea superior" de los activos totales, los pasivos totales y el capital contable cambian sustancialmente de un año al siguiente, intente determinar por qué. Leer las notas al pie que acompañan a los estados financieros y la discusión de la gerencia en el informe trimestral / anual puede arrojar algo de luz sobre la situación. La compañía podría estar preparándose para el lanzamiento de un nuevo producto, acumulando ganancias retenidas o simplemente reduciendo recursos de capital preciosos. Lo que ve debería comenzar a tener una perspectiva más profunda después de haber revisado las tendencias recientes de ganancias.

Paso 7: Historial de precios de acciones

En este punto, querrá determinar cuánto tiempo han estado cotizando todas las clases de acciones, así como el movimiento de precios a corto y largo plazo. ¿El precio de las acciones ha sido irregular y volátil, o suave y estable? Esto describe qué tipo de experiencia de ganancias ha visto el propietario promedio de las acciones, lo que puede influir en el movimiento futuro de las acciones. Las acciones que son continuamente volátiles tienden a tener accionistas a corto plazo, lo que puede agregar factores de riesgo adicionales para ciertos inversores.

Paso 8: Opciones sobre acciones y dilución

A continuación, deberá profundizar en los informes 10-Q y 10-K. Se requieren presentaciones trimestrales de la SEC para mostrar todas las opciones de acciones pendientes, así como las expectativas de conversión para un rango dado de precios futuros de acciones.

Utilice esta información para comprender cómo el recuento de acciones podría cambiar en diferentes escenarios de precios. Si bien las opciones sobre acciones son potencialmente un poderoso motivador para retener a los empleados, tenga cuidado con las prácticas sospechosas, como la reemisión de opciones "subacuáticas" o cualquier investigación formal que se haya realizado sobre prácticas ilegales, como las opciones anteriores.

Paso 9: expectativas

Este paso de diligencia debida es una especie de "captura general" y requiere una excavación adicional. Querrá saber cuáles son los ingresos por consenso y las estimaciones de ganancias para los próximos dos o tres años, las tendencias a largo plazo que afectan a la industria y los detalles específicos de la empresa sobre asociaciones, empresas conjuntas, propiedad intelectual y nuevos productos y servicios. . Las noticias sobre un producto o servicio en el horizonte pueden ser lo que inicialmente le interesó en el stock. Ahora es el momento de examinar esto más a fondo con la ayuda de todo lo que ha acumulado hasta ahora.

Paso 10: riesgos

Dejar de lado esta pieza vital para el final asegura que siempre enfaticemos los riesgos inherentes a la inversión. Asegúrese de comprender tanto los riesgos de toda la industria como los específicos de la empresa. ¿Hay asuntos legales o reglamentarios pendientes? ¿Está la gerencia tomando decisiones que conducen a un aumento en los ingresos de la compañía? ¿La empresa es ecológica? ¿Qué tipo de riesgos a largo plazo podría resultar de que abrazara / no abrazara iniciativas verdes? Los inversores deben mantener una mentalidad de defensor del diablo saludable en todo momento, imaginando los peores escenarios y sus posibles resultados en la acción.

La línea de fondo

Una vez que haya completado estos pasos, debería poder evaluar el potencial de ganancias futuras de la compañía y cómo la acción podría encajar en su cartera o estrategia de inversión. Inevitablemente, tendrás detalles que querrás investigar más a fondo. Sin embargo, seguir estas pautas debería evitar que se pierda algo que podría ser vital para su decisión.

Los inversores veteranos arrojarán muchas más ideas de inversión (y servilletas de cóctel) a la papelera de lo que guardarán para una revisión adicional, por lo que nunca tenga miedo de comenzar de nuevo con una idea nueva y una nueva empresa. Hay decenas de miles de empresas para elegir.