Política expansiva
La política expansiva es una forma de política macroeconómica que busca alentar el crecimiento económico. La política expansiva puede consistir en política monetaria o política fiscal (o una combinación de ambas). Es parte de la prescripción de la política general de la economía keynesiana, que se utilizará durante las recesiones económicas y las recesiones para moderar la desventaja de los ciclos económicos.
Para llevar clave
- La política expansiva es una política macroeconómica que busca impulsar la demanda agregada a través del estímulo monetario y fiscal.
- La política expansiva está destinada a prevenir o moderar las recesiones y recesiones económicas.
- Aunque popular, la política expansiva puede implicar costos y riesgos significativos, incluidos los problemas macroeconómicos, microeconómicos y de economía política.
Política expansiva
Comprender la política expansiva
El objetivo básico de la política expansiva es impulsar la demanda agregada para compensar los déficits en la demanda privada. Se basa en las ideas de la economía keynesiana, particularmente en la idea de que la causa principal de las recesiones es una deficiencia en la demanda agregada. La política expansiva está destinada a impulsar la inversión empresarial y el gasto de los consumidores mediante la inyección de dinero en la economía, ya sea a través del gasto directo del déficit público o el aumento de los préstamos a empresas y consumidores.
Desde una perspectiva de política fiscal, el gobierno promulga políticas expansivas a través de herramientas de presupuesto que brindan a las personas más dinero. El aumento del gasto y la reducción de impuestos para producir déficit presupuestarios significa que el gobierno está invirtiendo más dinero en la economía de lo que está sacando. La política fiscal expansiva incluye recortes de impuestos, pagos de transferencias, reembolsos y un mayor gasto del gobierno en proyectos como mejoras de infraestructura.
Por ejemplo, puede aumentar el gasto discrecional del gobierno, infundiendo a la economía más dinero a través de contratos gubernamentales. Además, puede reducir los impuestos y dejar una mayor cantidad de dinero en manos de las personas que luego gastan e invierten.
La política monetaria expansiva funciona expandiendo la oferta monetaria más rápido de lo habitual o bajando las tasas de interés a corto plazo. Es promulgado por los bancos centrales y se produce a través de operaciones de mercado abierto, requisitos de reserva y fijación de tasas de interés. La Reserva Federal de EE. UU. Emplea políticas expansivas siempre que reduce la tasa de referencia de los fondos federales o la tasa de descuento, disminuye las reservas requeridas para los bancos o compra bonos del Tesoro en el mercado abierto. La flexibilización cuantitativa, o QE, es otra forma de política monetaria expansiva.
Por ejemplo, cuando se baja la tasa de referencia de los fondos federales, el costo de los préstamos del banco central disminuye, lo que brinda a los bancos un mayor acceso al efectivo que se puede prestar en el mercado. Cuando disminuyen los requisitos de reserva, permite a los bancos prestar una mayor proporción de su capital a consumidores y empresas. Cuando el banco central compra instrumentos de deuda, inyecta capital directamente en la economía.
Los riesgos de la política monetaria expansiva
La política expansiva es una herramienta popular para gestionar períodos de bajo crecimiento en el ciclo económico, pero también conlleva riesgos. Estos riesgos incluyen cuestiones macroeconómicas, microeconómicas y de economía política.
Medir cuándo participar en una política expansiva, cuánto hacer y cuándo parar requiere un análisis sofisticado e implica incertidumbres sustanciales. Expandirse demasiado puede causar efectos secundarios como una inflación alta o una economía sobrecalentada. También hay un lapso de tiempo entre el momento en que se realiza un cambio de política y cuando se abre paso a través de la economía.
Esto hace que el análisis actualizado sea casi imposible, incluso para los economistas más experimentados. Los banqueros centrales y legisladores prudentes deben saber cuándo detener el crecimiento de la oferta monetaria o incluso revertir el curso y cambiar a una política contractiva, lo que implicaría tomar los pasos opuestos de la política expansiva, como elevar las tasas de interés.
Incluso en condiciones ideales, la política fiscal y monetaria expansiva corre el riesgo de crear distorsiones microeconómicas a través de la economía. Los modelos económicos simples a menudo retratan los efectos de la política expansiva como neutrales a la estructura de la economía como si el dinero inyectado en la economía se distribuyera uniforme e instantáneamente en toda la economía.
En la práctica real, las políticas monetaria y fiscal operan distribuyendo dinero nuevo a individuos, empresas e industrias específicas que luego gastan y distribuyen el dinero nuevo al resto de la economía. En lugar de impulsar de manera uniforme la demanda agregada, esto significa que la política expansiva siempre implica una transferencia efectiva del poder adquisitivo y la riqueza de los receptores anteriores a los receptores posteriores del nuevo dinero.
Además, como cualquier política gubernamental, una política expansiva es potencialmente vulnerable a problemas de información e incentivos. La distribución del dinero inyectado por la política expansiva en la economía obviamente puede involucrar consideraciones políticas. Problemas tales como la búsqueda de rentas y los problemas del agente principal surgen fácilmente cuando hay grandes sumas de dinero público disponibles. Y, por definición, la política expansiva, ya sea fiscal o monetaria, implica la distribución de grandes sumas de dinero público.
Ejemplos de política expansiva
Un ejemplo importante de política expansiva es la respuesta a la crisis financiera de 2008, cuando los bancos centrales de todo el mundo redujeron las tasas de interés a casi cero y llevaron a cabo importantes programas de gastos de estímulo. En los Estados Unidos, esto incluyó la Ley de Recuperación y Reinversión de los Estados Unidos y múltiples rondas de flexibilización cuantitativa por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos. Los encargados de la formulación de políticas de los Estados Unidos gastaron y prestaron billones de dólares a la economía de los Estados Unidos para apoyar la demanda agregada interna y apuntalar el sistema financiero.
En un ejemplo más reciente, la caída de los precios del petróleo desde 2014 hasta el segundo trimestre de 2016 provocó que muchas economías se desaceleren. Canadá se vio especialmente afectado en el primer semestre de 2016, con casi un tercio de toda su economía basada en el sector energético. Esto provocó una disminución de los beneficios bancarios, lo que hizo que los bancos canadienses fueran vulnerables al fracaso.
Para combatir estos bajos precios del petróleo, Canadá promulgó una política monetaria expansiva al reducir las tasas de interés dentro del país. La política expansiva tenía como objetivo impulsar el crecimiento económico a nivel nacional. Sin embargo, la política también significó una disminución en los márgenes de interés neto para los bancos canadienses, exprimiendo las ganancias bancarias. (Para lecturas relacionadas, consulte "¿Cuáles son algunos ejemplos de política monetaria expansiva?")
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