Análisis fundamental
El análisis fundamental (FA) es un método para medir el valor intrínseco de un valor mediante el examen de factores económicos y financieros relacionados. Los analistas fundamentales estudian cualquier cosa que pueda afectar el valor de la seguridad, desde factores macroeconómicos como el estado de la economía y las condiciones de la industria hasta factores microeconómicos como la efectividad de la gestión de la empresa.
El objetivo final es llegar a un número que un inversor pueda comparar con el precio actual de un valor para ver si el valor está infravalorado o sobrevaluado.
Se considera que este método de análisis de existencias contrasta con el análisis técnico, que pronostica la dirección de los precios a través de un análisis de datos históricos del mercado, como el precio y el volumen.
Para llevar clave
- El análisis fundamental es un método para determinar el valor real o de "mercado justo" de una acción.
- Los analistas fundamentales buscan acciones que se cotizan actualmente a precios más altos o más bajos que su valor real.
- Si el valor justo de mercado es más alto que el precio de mercado, se considera que la acción está infravalorada y se da una recomendación de compra.
- Por el contrario, los analistas técnicos ignoran los fundamentos a favor del estudio de las tendencias históricas de los precios de las acciones.
Comprender los fundamentos vs. Análisis técnico
Comprensión del análisis fundamental
Todos los análisis de acciones intentan determinar si un valor se valora correctamente dentro del mercado más amplio. El análisis fundamental generalmente se realiza desde una perspectiva macro a micro para identificar valores que el mercado no tiene un precio correcto.
Los analistas generalmente estudian, en orden, el estado general de la economía y luego la fortaleza de la industria específica antes de concentrarse en el desempeño individual de la compañía para llegar a un valor justo de mercado para la acción.
El análisis fundamental utiliza datos públicos para evaluar el valor de una acción o cualquier otro tipo de seguridad. Por ejemplo, un inversor puede realizar un análisis fundamental sobre el valor de un bono observando factores económicos como las tasas de interés y el estado general de la economía, luego
estudiar información sobre el emisor de bonos, como posibles cambios en su calificación crediticia.
Para las acciones, el análisis fundamental utiliza ingresos, ganancias, crecimiento futuro, retorno del capital,
márgenes de beneficio y otros datos para determinar el valor subyacente de una empresa y su potencial de crecimiento futuro. Todos estos datos están disponibles en los estados financieros de una empresa (más sobre eso a continuación).
El análisis fundamental se usa con mayor frecuencia para las acciones, pero es útil para evaluar cualquier valor, desde un bono hasta un derivado. Si considera los fundamentos, desde la economía más amplia hasta los detalles de la compañía, está haciendo un análisis fundamental.
Inversión y análisis fundamental
Si el valor intrínseco es más alto que el precio de mercado actual, se considera que la acción está infravalorada y se da una recomendación de compra. Si el valor intrínseco es inferior a su precio de mercado, la acción se considera sobrevaluada y se emite una recomendación de venta.
Los inversores van a largo plazo (comprando con la expectativa de que las acciones subirán de precio) compañías que son fuertes, y se quedan cortas (vendiendo acciones que cree que bajarán de valor con la expectativa de recomprarlas a un precio más bajo) compañías que son débiles.
Este método de análisis de existencias se considera lo opuesto al análisis técnico, que pronostica la dirección de los precios a través de un análisis de datos históricos del mercado, como el precio y el volumen.
Análisis fundamental cuantitativo y cualitativo
El problema con la definición de los fundamentos de la palabra es que puede abarcar todo lo relacionado con el bienestar económico de una empresa. Obviamente incluyen números como ingresos y ganancias, pero también pueden incluir cualquier cosa, desde la participación de mercado de una empresa hasta la calidad de su gestión.
Los diversos factores fundamentales se pueden agrupar en dos categorías: cuantitativos y cualitativos. El significado financiero de estos términos no es muy diferente de sus definiciones estándar. Así es como un diccionario define los términos:
- Cuantitativo: capaz de medirse o expresarse en términos numéricos.
- Cualitativo: relacionado o basado en la calidad o el carácter de algo, a menudo en oposición a su tamaño o cantidad.
En este contexto, los fundamentos cuantitativos son números duros. Son las características medibles de un negocio. Es por eso que la mayor fuente de datos cuantitativos son los estados financieros. Los ingresos, las ganancias, los activos y más se pueden medir con gran precisión.
Los fundamentos cualitativos son menos tangibles. Pueden incluir la calidad de los ejecutivos clave de una empresa, su reconocimiento de marca, patentes y tecnología patentada.
Ni el análisis cualitativo ni el cuantitativo son inherentemente mejores. Muchos analistas los consideran juntos.
Fundamentos cualitativos a considerar
Hay cuatro fundamentos clave que los analistas siempre consideran cuando se trata de una empresa. Todos son cualitativos más que cuantitativos. Incluyen:
- El modelo de negocio : ¿Qué hace exactamente la empresa? Esto no es tan sencillo como parece. Si el modelo de negocio de una empresa se basa en la venta de pollo de comida rápida, ¿está haciendo su dinero de esa manera? ¿O solo se está costando de regalías y franquicias?
- Ventaja competitiva : el éxito a largo plazo de una empresa se debe en gran medida a su capacidad para mantener una ventaja competitiva y mantenerla. Las poderosas ventajas competitivas, como la marca Coca Cola y el dominio de Microsoft del sistema operativo de la computadora personal, crean un foso en torno a un negocio que le permite mantener a raya a sus competidores y disfrutar de crecimiento y ganancias. Cuando una empresa puede lograr una ventaja competitiva, sus accionistas pueden ser recompensados durante décadas.
- Gestión: algunos creen que la gestión es el criterio más importante para invertir en una empresa. Tiene sentido: incluso el mejor modelo de negocio está condenado si los líderes de la empresa no ejecutan el plan correctamente. Si bien es difícil para los inversores minoristas conocer y evaluar verdaderamente a los gerentes, puede consultar el sitio web corporativo y consultar los currículums de los principales ejecutivos y los miembros de la junta. ¿Qué tan bien se desempeñaron en trabajos anteriores? ¿Han estado descargando muchas de sus acciones últimamente?
- Gobierno corporativo: El gobierno corporativo describe las políticas vigentes dentro de una organización que denotan las relaciones y responsabilidades entre la gerencia, los directores y las partes interesadas. Estas políticas están definidas y determinadas en los estatutos de la compañía y sus estatutos, junto con las leyes y regulaciones corporativas. Desea hacer negocios con una empresa que se ejecuta de manera ética, justa, transparente y eficiente. En particular, tenga en cuenta si la administración respeta los derechos de los accionistas y los intereses de los accionistas. Asegúrese de que sus comunicaciones a los accionistas sean transparentes, claras y comprensibles. Si no lo entiendes, probablemente sea porque no quieren que lo hagas.
También es importante tener en cuenta la industria de una empresa: base de clientes, participación de mercado entre empresas, crecimiento en toda la industria, competencia, regulación y ciclos económicos. Aprender cómo funciona la industria le dará al inversor una comprensión más profunda de la salud financiera de una empresa.
Fundamentos cuantitativos a considerar
Los estados financieros son el medio por el cual una empresa divulga información sobre su desempeño financiero. Los seguidores del análisis fundamental utilizan información cuantitativa obtenida de los estados financieros para tomar decisiones de inversión. Los tres estados financieros más importantes son los estados de resultados, balances y estados de flujos de efectivo.
La hoja de balances
El balance general representa un registro de los activos, pasivos y patrimonio de una empresa en un momento determinado. El balance se denomina por el hecho de que la estructura financiera de una empresa se equilibra de la siguiente manera:
Activos = Pasivos + Patrimonio de los accionistas
Los activos representan los recursos que la empresa posee o controla en un momento dado. Esto incluye artículos como efectivo, inventario, maquinaria y edificios. El otro lado de la ecuación representa el valor total de la financiación que la compañía ha utilizado para adquirir esos activos. El financiamiento viene como resultado de pasivos o patrimonio. Los pasivos representan deudas (que, por supuesto, deben pagarse), mientras que el patrimonio representa el valor total del dinero que los propietarios han contribuido al negocio, incluidas las ganancias retenidas, que es la ganancia obtenida en años anteriores.
La cuenta de resultados
Mientras que el balance general toma un enfoque instantáneo al examinar un negocio, el estado de resultados mide el desempeño de una empresa durante un período de tiempo específico. Técnicamente, podría tener un balance general durante un mes o incluso un día, pero solo verá a las empresas públicas informando trimestralmente y anualmente.
El estado de resultados presenta información sobre ingresos, gastos y ganancias que se generó como resultado de las operaciones del negocio para ese período.
Estado de flujos de efectivo
El estado de flujos de efectivo representa un registro de las entradas y salidas de efectivo de una empresa durante un período de tiempo. Por lo general, un estado de flujos de efectivo se centra en las siguientes actividades relacionadas con el efectivo:
- Efectivo de inversión (CFI): efectivo utilizado para invertir en activos, así como los ingresos de la venta de otras empresas, equipos o activos a largo plazo
- Efectivo de financiamiento (CFF): efectivo pagado o recibido de la emisión y préstamo de fondos
- Flujo de caja operativo (OCF): efectivo generado a partir de las operaciones comerciales diarias
El estado de flujo de efectivo es importante porque es muy difícil para una empresa manipular su situación de efectivo. Los contadores agresivos pueden hacer muchas cosas para manipular las ganancias, pero es difícil falsificar efectivo en el banco. Por esta razón, algunos inversores utilizan el estado de flujo de efectivo como una medida más conservadora del desempeño de una empresa.
El concepto de valor intrínseco
Uno de los supuestos principales del análisis fundamental es que el precio en el mercado de valores no refleja completamente el valor real de una acción. ¿Por qué si no hacer un análisis de precios?
En la jerga financiera, este verdadero valor se conoce como valor intrínseco.
Por ejemplo, supongamos que las acciones de una empresa se cotizaban a $ 20. Después de hacer una extensa tarea en la empresa, determina que realmente vale $ 25. Es decir, usted determina que el valor intrínseco de la acción es de $ 25.
Esto es claramente relevante porque desea comprar acciones que cotizan a precios significativamente inferiores a su valor intrínseco.
Esto lleva a una segunda suposición importante del análisis fundamental: a largo plazo, el mercado de valores reflejará los fundamentos. El problema es que nadie sabe cuánto dura realmente "el largo plazo". Podrían ser días o años.
De esto se trata el análisis fundamental. Al centrarse en un negocio en particular, un inversor puede estimar el valor intrínseco de una empresa y encontrar oportunidades para comprar con descuento. La inversión dará sus frutos cuando el mercado alcance los fundamentos.
Uno de los analistas fundamentales más famosos y exitosos es el llamado "Oráculo de Omaha", Warren Buffett, quien defiende la técnica en la selección de acciones.
Críticas del análisis fundamental
Las mayores críticas al análisis fundamental provienen principalmente de dos grupos: defensores del análisis técnico y creyentes de la hipótesis del mercado eficiente.
Análisis técnico
El análisis técnico es la otra forma primaria de análisis de seguridad. En pocas palabras, los analistas técnicos basan sus inversiones (o, más precisamente, sus operaciones) únicamente en los movimientos de precio y volumen de las acciones. Utilizando gráficos y otras herramientas, operan con impulso e ignoran los fundamentos.
Uno de los principios básicos del análisis técnico es que el mercado descuenta todo. Todas las noticias sobre una compañía ya están incluidas en el precio de las acciones. Por lo tanto, los movimientos de precios de las acciones dan más información que los fundamentos subyacentes del negocio en sí.
La hipótesis del mercado eficiente
Los seguidores de la hipótesis del mercado eficiente, sin embargo, generalmente están en desacuerdo con los analistas fundamentales y técnicos.
La hipótesis del mercado eficiente sostiene que es esencialmente imposible vencer al mercado a través de un análisis fundamental o técnico. Dado que el mercado valora de manera eficiente todas las acciones de manera continua, los muchos participantes del mercado eliminan casi de inmediato cualquier oportunidad de exceso de rendimiento, lo que hace imposible que nadie supere significativamente el mercado a largo plazo.
Ejemplos de análisis fundamental
Tome la Compañía Coca-Cola, por ejemplo. Al examinar sus acciones, un analista debe observar el pago anual de dividendos, las ganancias por acción, la relación P / E y muchos otros factores cuantitativos. Sin embargo, ningún análisis de Coca-Cola está completo sin tener en cuenta el reconocimiento de su marca. Cualquiera puede comenzar una empresa que venda azúcar y agua, pero miles de personas conocen pocas empresas. Es difícil determinar exactamente el valor de la marca Coca-Cola, pero puede estar seguro de que es un ingrediente esencial que contribuye al éxito continuo de la compañía.
Incluso el mercado en su conjunto puede evaluarse mediante análisis fundamental. Por ejemplo, los analistas observaron los indicadores fundamentales del S&P 500 del 4 al 8 de julio de 2016. Durante este tiempo, el S&P aumentó a 2129.90 después de la publicación de un informe de empleo positivo en los Estados Unidos. De hecho, el mercado acaba de perder un nuevo récord, llegando justo por debajo del máximo de mayo de 2015 de 2132.80. La sorpresa económica de 287, 000 empleos adicionales para el mes de junio aumentó específicamente el valor del mercado de valores el 8 de julio de 2016.
Sin embargo, hay diferentes puntos de vista sobre el verdadero valor del mercado. Algunos analistas creen que la economía se dirige hacia un mercado bajista, mientras que otros analistas creen que continuará como un mercado alcista.
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