Cómo se previene el uso de información privilegiada en las corporaciones

Las empresas y los reguladores intentan evitar el uso de información privilegiada para garantizar la integridad de los mercados y mantener la reputación. Sin embargo, no todo el uso de información privilegiada es ilegal. Los directores, empleados y gerentes de una compañía pueden comprar o vender las acciones de la compañía con un conocimiento especial siempre que divulguen esas transacciones a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC); Esos oficios se revelan al público.

El uso de información privilegiada se vuelve ilegal cuando los empleados o representantes de una empresa dan información material no pública a sus amigos, familiares o administradores de fondos, por ejemplo. Otra forma en que puede ocurrir el uso de información privilegiada es si los empleados que no pertenecen a la empresa, como los de los reguladores gubernamentales o las firmas de contabilidad, los despachos de abogados o las casas de bolsa obtienen información material no pública de sus clientes y utilizan esa información para su beneficio.

Cómo los reguladores evitan el uso de información privilegiada

El gobierno intenta prevenir y detectar el uso de información privilegiada mediante el monitoreo de la actividad comercial en el mercado. La SEC supervisa la actividad comercial, especialmente en torno a eventos importantes, como anuncios de ganancias, adquisiciones y otros materiales de eventos para el valor de una empresa que pueden mover significativamente los precios de sus acciones. Esta vigilancia puede descubrir intercambios grandes e irregulares en torno a esos eventos materiales y conducir a investigaciones sobre si los intercambios eran legítimos o el resultado de proporcionar información privilegiada a quienes instituyeron los intercambios.

Las quejas de los comerciantes que pierden sumas sustanciales en las grandes transacciones es otra forma en que los reguladores previenen y comienzan las investigaciones de información privilegiada. Como los operadores internos a menudo intentan explotar su información interna en la mayor medida posible, a menudo recurren a los mercados de opciones, donde pueden aprovechar eficazmente sus operaciones y amplificar sus retornos. Si un comerciante tiene un conocimiento especial de que se está adquiriendo una compañía, entonces ese comerciante puede comprar una gran cantidad de opciones de compra sobre acciones; Del mismo modo, si un comerciante sabe antes de cualquier anuncio que una compañía va a reportar ganancias muy por debajo de las estimaciones de Wall Street, entonces ese comerciante puede tomar una posición importante en las opciones de venta. Tales intercambios antes de grandes eventos pueden indicar a los reguladores que alguien está operando con información privilegiada; Las grandes pérdidas sufridas por los inversores sin información material no pública en el otro extremo de estas operaciones también hacen que dichos inversores se presenten e informen los retornos inusuales.

Los reguladores también previenen y detectan el uso de información privilegiada a través de información privilegiada con conocimiento de los intercambios de información material no pública. La SEC recibe consejos de los denunciantes que se presentan con el conocimiento de que las personas están negociando con dicha información. Los denunciantes pueden ser empleados de la empresa en cuestión, o pueden ser empleados de los proveedores, clientes o empresas de servicios de la empresa. Los denunciantes tienen incentivos para presentarse bajo la ley al recibir del 10 al 30% de las multas recaudadas de los enjuiciamientos exitosos de tráfico de información privilegiada. Los medios de comunicación o las agencias autorreguladoras, como la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), también pueden ser las fuentes iniciales de la SEC cuando comienza una investigación de información privilegiada.

Cómo las empresas evitan el uso de información privilegiada

Antes de escalar al nivel gubernamental, las compañías toman varias medidas para evitar el uso de información privilegiada dentro de sus valores. Algunas compañías tienen períodos de bloqueo cuando los oficiales, directores y otras personas designadas tienen prohibido comprar los valores de la compañía, generalmente en torno a anuncios de ganancias. Una empresa también puede exigir a los funcionarios, directores y otros que liquiden sus compras o ventas de valores de la empresa con su director legal (CLO) para evitar conflictos de intereses o violaciones de las leyes de valores.

Además de estas medidas, las empresas suelen implementar un programa de educación para sus empleados en el que aprenden a evitar participar en el uso de información privilegiada o compartir información material no pública. Por ejemplo, los empleados pueden aprender lo que se considera material y lo que se considera no público, además de aprender a no divulgar información relacionada con ganancias, adquisiciones, ofertas de seguridad o litigios a personas externas.