Definición gamma

¿Qué es gamma?

Gamma es la tasa de cambio en el delta de una opción por movimiento de 1 punto en el precio del activo subyacente. Gamma es una medida importante de la convexidad del valor de un derivado, en relación con el subyacente. Una estrategia de cobertura delta busca reducir la gama para mantener una cobertura en un rango de precios más amplio. Sin embargo, una consecuencia de la reducción de gamma es que el alfa también se reducirá.

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Gama

Conceptos básicos de gamma

Gamma es la primera derivada de delta y se usa cuando se trata de medir el movimiento del precio de una opción, en relación con la cantidad que está dentro o fuera del dinero. En ese mismo sentido, gamma es la segunda derivada del precio de una opción con respecto al precio subyacente. Cuando la opción que se está midiendo está dentro o fuera del dinero, la gamma es pequeña. Cuando la opción está cerca o en el dinero, la gamma es más grande. Todas las opciones que tienen una posición larga tienen una gamma positiva, mientras que todas las opciones cortas tienen una gamma negativa.

Comportamiento Gamma

Dado que la medida delta de una opción solo es válida por un corto período de tiempo, gamma brinda a los operadores una imagen más precisa de cómo cambiará el delta de la opción con el tiempo a medida que cambie el precio subyacente. Delta es cuánto cambia el precio de la opción con respecto a un cambio en el precio del activo subyacente.

Como analogía con la física, el delta de una opción es su "velocidad", mientras que la gama de una opción es su "aceleración".

Gamma disminuye, acercándose a cero, a medida que una opción se profundiza en el dinero y delta se acerca a uno. Gamma también se acerca a cero cuanto más profundo sale una opción del dinero. Gamma está en su punto más alto cuando el precio está en el dinero.

El cálculo de gamma es complejo y requiere software financiero u hojas de cálculo para encontrar un valor preciso. Sin embargo, lo siguiente demuestra un cálculo aproximado de gamma. Considere una opción de compra en una acción subyacente que actualmente tiene un delta de 0.4. Si el valor de las acciones aumenta en $ 1, la opción aumentará en valor en $ 0, 40 y su delta también cambiará. Después del aumento de $ 1, suponga que el delta de la opción ahora es 0.53. La diferencia de 0, 13 en deltas puede considerarse un valor aproximado de gamma.

La gamma es una métrica importante porque corrige los problemas de convexidad al participar en estrategias de cobertura. Algunos gestores o comerciantes de cartera pueden estar involucrados con carteras de valores tan grandes que se necesita aún más precisión cuando se realiza una cobertura. Se puede usar una derivada de tercer orden llamada "color". El color mide la tasa de cambio de gamma y es importante para mantener una cartera con cobertura gamma.

Para llevar clave

• Gamma es la tasa de cambio para el delta de una opción basada en un movimiento de un solo punto en el precio del delta.
• Gamma está en su punto más alto cuando una opción está en el dinero y está en su punto más bajo cuando está más lejos del dinero.

Ejemplo de gamma

Supongamos que una acción se cotiza a $ 10 y su opción tiene un delta de 0.5 y una gamma de 0.1. Luego, por cada movimiento del 10 por ciento en el precio de la acción, el delta se ajustará en un 10 por ciento correspondiente. Esto significa que un aumento de $ 1 significará que el delta de la opción aumentará a 0.6. Del mismo modo, una disminución del 10 por ciento dará como resultado una disminución correspondiente en delta a 0.4.

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