El Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno (Japón)
El Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno (GPIF) es el fondo de pensiones para los empleados del sector público japonés. El fondo de pensiones GPIF es el fondo de pensiones más grande del mundo, con aproximadamente $ 1.4 trillones en activos bajo administración a partir de 2018. El GPIF contribuye a la estabilidad de los programas de Seguro de Pensión del Empleado y Pensión Nacional.
DESGLOSE El Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno (Japón)
GPIF invierte en una combinación de acciones y bonos nacionales e internacionales, así como en bonos FILP. Una gran cantidad de los activos de GPIF se invierte en administradores de dinero externos, que son seleccionados y monitoreados por los administradores de GPIF. Solo una pequeña porción de los activos en la categoría de bonos domésticos es invertida por gerentes de inversión internos. La mayoría de los activos de GPIF se asignan a fondos de inversión pasivos que buscan reflejar los rendimientos de un índice de mercado dentro de cada clase de activos.
Los principios operativos del Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno
- El objetivo general debe ser lograr los retornos de inversión requeridos para el sistema público de pensiones con riesgos mínimos, únicamente para el beneficio a largo plazo de los beneficiarios de pensiones. Este principio está destinado a preservar la estabilidad del sistema.
- La estrategia de inversión primaria debe ser la diversificación por clase de activo, región y marco de tiempo. Si bien se reconocen las fluctuaciones del mercado a corto plazo, los rendimientos de las inversiones deberían ser más estables y eficientes al operar en un horizonte de inversión a largo plazo, al tiempo que se garantiza la liquidez suficiente para pagar los beneficios de las pensiones.
- El GPIF formula la combinación de activos de la política y administra y controla los riesgos a los niveles de la cartera de activos general, cada clase de activo y cada administrador de activos. El GPIF emplea inversiones tanto pasivas como activas para comparar los rendimientos establecidos para cada clase de activos, mientras busca oportunidades de inversión rentables sin explotar.
- Al cumplir con estas responsabilidades, el GPIF debería poder continuar maximizando los rendimientos de las inversiones de capital a mediano y largo plazo en beneficio de los beneficiarios de pensiones.
GPIF instituye honorarios de gestión basados en el rendimiento
El GPIF instituyó una nueva estructura de tarifas en abril de 2018. Bajo el nuevo sistema, los fondos que alcancen su objetivo predeterminado de retorno de la inversión recibirán un nivel de tarifas similar al que reciben ahora. Sin embargo, si el rendimiento real supera el objetivo, se pagarán progresivamente más en proporción a los resultados. Un objetivo incumplido conducirá a tarifas más bajas, pero la compensación seguirá siendo comparable a las tarifas pagadas a fondos administrados pasivamente con cantidades similares de activos bajo administración. Los retornos de inversión se evalúan utilizando un marco de tiempo de tres a cinco años.
Los fondos de acciones japoneses administrados activamente utilizados en los activos de GPIF no ganaron su sustento en la última década, con retornos de inversión que redujeron el crecimiento del índice en 0.04 puntos porcentuales, a pesar de las mayores tarifas.
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