Cómo elegir el mejor fondo mutuo

Un fondo mutuo es un tipo de producto de inversión donde los fondos de muchos inversores se agrupan en un producto de inversión. Luego, el fondo se centra en el uso de esos activos para invertir en un grupo de activos para alcanzar los objetivos de inversión del fondo. Hay muchos tipos diferentes de fondos mutuos disponibles. Para algunos inversores, este vasto universo de productos disponibles puede parecer abrumador.

Cómo elegir un buen fondo mutuo

Identificación de objetivos y tolerancia al riesgo

Antes de invertir en cualquier fondo, primero debe identificar sus objetivos para la inversión. ¿Es su objetivo de ganancias de capital a largo plazo, o es el ingreso actual más importante? ¿Se usará el dinero para pagar los gastos de la universidad o para financiar una jubilación que está a décadas de distancia? Identificar una meta es un paso esencial para reducir el universo de más de 8, 000 fondos mutuos disponibles para los inversores.

También debe considerar la tolerancia al riesgo personal. ¿Puedes aceptar cambios dramáticos en el valor de la cartera? ¿O es una inversión más conservadora más adecuada? El riesgo y el rendimiento son directamente proporcionales, por lo que debe equilibrar su deseo de obtener beneficios con su capacidad de tolerar el riesgo.

Finalmente, se debe abordar el horizonte temporal deseado. ¿Cuánto tiempo le gustaría mantener la inversión? ¿Anticipa alguna inquietud de liquidez en el futuro cercano? Los fondos mutuos tienen cargos de venta, y eso puede reducir su rentabilidad a corto plazo. Para mitigar el impacto de estos cargos, un horizonte de inversión de al menos cinco años es ideal.

TOMAS CLAVE

• Antes de invertir en cualquier fondo, primero debe identificar sus objetivos para la inversión.
• Un posible inversor de fondos mutuos también debe considerar la tolerancia al riesgo personal.
• Un inversionista potencial debe decidir cuánto tiempo mantener el fondo mutuo.
• Existen varias alternativas importantes para invertir en fondos mutuos, incluidos los fondos cotizados en bolsa (ETF).

Estilo y tipo de fondo

El objetivo principal de los fondos de crecimiento es la apreciación del capital. Si planea invertir para satisfacer una necesidad a largo plazo y puede manejar una buena cantidad de riesgo y volatilidad, un fondo de revalorización de capital a largo plazo puede ser una buena opción. Estos fondos suelen tener un alto porcentaje de sus activos en acciones ordinarias y, por lo tanto, se consideran de naturaleza riesgosa. Dado el mayor nivel de riesgo, ofrecen la posibilidad de obtener mayores ganancias con el tiempo. El plazo para mantener este tipo de fondo mutuo debe ser de cinco años o más.

Los fondos de crecimiento y apreciación del capital generalmente no pagan dividendos. Si necesita ingresos actuales de su cartera, entonces un fondo de ingresos puede ser una mejor opción. Estos fondos generalmente compran bonos y otros instrumentos de deuda que pagan intereses regularmente. Los bonos del gobierno y la deuda corporativa son dos de las tenencias más comunes en un fondo de ingresos. Los fondos de bonos a menudo reducen su alcance en términos de la categoría de bonos que poseen. Los fondos también pueden diferenciarse por horizontes temporales, como a corto, mediano o largo plazo.

Estos fondos a menudo tienen una volatilidad significativamente menor, dependiendo del tipo de bonos en la cartera. Los fondos de bonos a menudo tienen una correlación baja o negativa con el mercado de valores. Por lo tanto, puede usarlos para diversificar las tenencias en su cartera de acciones.

Sin embargo, los fondos de bonos conllevan riesgos a pesar de su baja volatilidad. Éstos incluyen:

• El riesgo de tasa de interés es la sensibilidad de los precios de los bonos a los cambios en las tasas de interés. Cuando las tasas de interés suben, los precios de los bonos bajan.
• El riesgo de crédito es la posibilidad de que un emisor pueda reducir su calificación crediticia. Este riesgo afecta negativamente el precio de los bonos.
• El riesgo de incumplimiento es la posibilidad de que el emisor del bono incumpla sus obligaciones de deuda.
• El riesgo de pago anticipado es el riesgo de que el tenedor del bono pague el capital del bono anticipadamente para aprovechar la reemisión de su deuda a una tasa de interés más baja. Es probable que los inversores no puedan reinvertir y recibir la misma tasa de interés.

Sin embargo, es posible que desee incluir fondos de bonos para al menos una parte de su cartera con fines de diversificación, incluso con estos riesgos.

Por supuesto, hay momentos en que un inversor tiene una necesidad a largo plazo pero no está dispuesto o no puede asumir el riesgo sustancial. Un fondo equilibrado, que invierte tanto en acciones como en bonos, podría ser la mejor alternativa en este caso.

Tasas y Cargas

Las compañías de fondos mutuos ganan dinero cobrando tarifas al inversor. Es esencial comprender los diferentes tipos de cargos asociados con una inversión antes de realizar una compra.

Algunos fondos cobran una tarifa de venta conocida como carga. Se cobrará al momento de la compra o al momento de la venta de la inversión. Cuando compra acciones en el fondo, se paga una tarifa de carga inicial cuando compra acciones en el fondo, mientras que se cobra una tarifa de carga final cuando vende sus acciones en el fondo. La carga de fondo generalmente se aplica si las acciones se venden antes de un tiempo establecido, generalmente de cinco a diez años desde la compra. Este cargo tiene la intención de disuadir a los inversores de comprar y vender con demasiada frecuencia. La tarifa es la más alta durante el primer año que tiene las acciones, luego disminuye cuanto más tiempo las mantenga.

Los recursos compartidos cargados en el front-end se identifican como recursos compartidos de Clase A, mientras que los recursos compartidos cargados en el back-end se denominan recursos compartidos de Clase B.

Los fondos cargados tanto en el front-end como en el back-end suelen cobrar del 3% al 6% del monto total invertido o distribuido, pero esta cifra puede ser de hasta el 8, 5% por ley. El propósito es desalentar la rotación y cubrir los cargos administrativos asociados con la inversión. Dependiendo del fondo mutuo, las tarifas pueden ir al corredor que vende el fondo mutuo o al propio fondo, lo que puede resultar en tarifas administrativas más bajas más adelante.

También hay un tercer tipo de tarifa, llamada tarifa de carga de nivel. La carga de nivel es un monto de cargo anual deducido de los activos del fondo. Las acciones de Clase C conllevan este tipo de cargo.

Los fondos sin carga no cobran una tarifa de carga. Sin embargo, los otros cargos en un fondo sin carga, como el índice de gastos de administración, pueden ser muy altos.

Otros fondos cobran tarifas 12b-1, que se incluyen en el precio de la acción y son utilizadas por el fondo para promociones, ventas y otras actividades relacionadas con la distribución de las acciones del fondo. Estas tarifas se deducen del precio de la acción informada en un momento predeterminado. Como resultado, los inversores pueden no estar al tanto de la tarifa. Las tarifas 12b-1 pueden ser, por ley, tanto como el 0, 75% de los activos anuales promedio de un fondo bajo administración.

Es necesario observar la relación de gastos de administración, que puede ayudar a aclarar cualquier confusión relacionada con los cargos de ventas.

El índice de gastos es simplemente el porcentaje total de los activos del fondo que se cobran para cubrir los gastos del fondo. Cuanto mayor sea el índice, menor será el rendimiento del inversor al final del año.

Gestión pasiva vs activa

Determine si desea un fondo mutuo administrado de manera activa o pasiva. Los fondos administrados activamente tienen gestores de cartera que toman decisiones sobre qué valores y activos incluir en el fondo. Los gerentes investigan mucho los activos y consideran los sectores, los fundamentos de la compañía, las tendencias económicas y los factores macroeconómicos al tomar decisiones de inversión.

Los fondos activos buscan superar a un índice de referencia, dependiendo del tipo de fondo. Las tarifas son a menudo más altas para los fondos activos. Los índices de gastos pueden variar de 0.6% a 1.5%.

Los fondos administrados pasivamente, a menudo llamados fondos indexados, buscan rastrear y duplicar el desempeño de un índice de referencia. Los honorarios son generalmente más bajos de lo que son para fondos administrados activamente, con algunos índices de gastos tan bajos como 0.15%. Los fondos pasivos no negocian sus activos con mucha frecuencia a menos que cambie la composición del índice de referencia.

Esta baja rotación da como resultado menores costos para el fondo. Los fondos administrados pasivamente también pueden tener miles de participaciones, lo que resulta en un fondo muy bien diversificado. Dado que los fondos administrados pasivamente no se comercializan tanto como los fondos activos, no están creando tanta renta imponible. Esa puede ser una consideración crucial para las cuentas sin ventajas fiscales.

Hay un debate en curso sobre si los fondos administrados activamente valen las tarifas más altas que cobran. El informe S&P Indices Versus Active (SPIVA) para 2017 se publicó en marzo de 2018 y mostró algunos resultados interesantes. En los últimos cinco años y los últimos 15 años, no más del 16% de los administradores en cualquier categoría de fondos mutuos estadounidenses administrados activamente superaron sus respectivos puntos de referencia. Por supuesto, la mayoría de los fondos indexados tampoco funcionan mejor que el índice. Sus gastos, por bajos que sean, generalmente mantienen el rendimiento de un fondo indexado ligeramente por debajo del rendimiento del índice en sí. Sin embargo, el fracaso de los fondos administrados activamente para superar sus índices ha hecho que los fondos indexados sean inmensamente populares entre los inversores en los últimos tiempos.

Evaluación de gerentes y resultados pasados

Como con todas las inversiones, es importante investigar los resultados pasados ​​de un fondo. Con ese fin, la siguiente es una lista de preguntas que los posibles inversores deben hacerse al revisar el historial de un fondo:

• ¿El administrador del fondo entregó resultados que fueran consistentes con los rendimientos generales del mercado?
• ¿Fue el fondo más volátil que los principales índices?
• ¿Hubo una rotación inusualmente alta que pudiera imponer costos y obligaciones fiscales a los inversores?

Las respuestas a estas preguntas le darán una idea de cómo se desempeña el administrador de la cartera bajo ciertas condiciones e ilustrarán la tendencia histórica del fondo en términos de rotación y rendimiento.

Antes de comprar un fondo, tiene sentido revisar la literatura de inversión. El prospecto del fondo debería darle una idea de las perspectivas para el fondo y sus tenencias en los próximos años. También debe discutirse la industria general y las tendencias del mercado que pueden afectar el rendimiento del fondo.

Tamaño del fondo

Por lo general, el tamaño de un fondo no obstaculiza su capacidad para cumplir sus objetivos de inversión. Sin embargo, hay momentos en que un fondo puede crecer demasiado. Un ejemplo perfecto es el Fondo Magellan de Fidelity. En 1999, el fondo superó los $ 100 mil millones en activos y se vio obligado a cambiar su proceso de inversión para acomodar las grandes entradas diarias de inversión. En lugar de ser ágil y comprar acciones de pequeña y mediana capitalización, el fondo cambió su enfoque principalmente hacia acciones de gran crecimiento. Como resultado, el rendimiento sufrió.

Entonces, ¿qué tan grande es demasiado grande? No hay puntos de referencia establecidos, pero los activos administrados por $ 100 mil millones ciertamente hacen que sea más difícil para un administrador de cartera administrar un fondo de manera eficiente.

La historia a menudo no se repite

Todos hemos escuchado esa advertencia omnipresente: "El rendimiento pasado no garantiza resultados futuros". Sin embargo, al mirar un menú de fondos mutuos para su plan 401 (k), es difícil ignorar a aquellos que han aplastado a la competencia en los últimos años.

Un informe de Standard & Poor's mostró que solo el 21.2% de las existencias nacionales en el cuartil superior de los artistas intérpretes o ejecutantes en 2011 permanecieron allí en 2012. Además, solo alrededor del 7% permaneció en el cuartil superior dos años después.

Desempeño posterior de fondos mutuos en el cuartil superior en 2011

Fuente: Standard & Poor’s

¿Por qué los resultados pasados ​​son tan poco confiables ">

Algunos fondos administrados activamente superan a la competencia con bastante regularidad durante un largo período, pero incluso las mejores mentes en el negocio tendrán malos años.

Un estudio realizado por la firma de inversión Robert W. Baird & Co. analizó este fenómeno. La compañía descubrió que incluso los gestores de fondos exitosos experimentaron períodos de bajo rendimiento que duraron dos o tres años.

Hay una razón aún más fundamental para no perseguir altos rendimientos. Si compra una acción que está superando el mercado, por ejemplo, una que aumentó de $ 20 a $ 24 por acción en el transcurso de un año, podría ser que solo vale $ 21. Una vez que el mercado se da cuenta de que la seguridad está sobrecomprada, es probable que una corrección baje el precio nuevamente.

Lo mismo es cierto para un fondo, que es simplemente una canasta de acciones o bonos. Si compra justo después de un repunte, es muy frecuente que el péndulo oscile en la dirección opuesta.

Seleccionar lo que realmente importa

En lugar de mirar el pasado reciente, es mejor que los inversores tengan en cuenta los factores que influyen en los resultados futuros. A este respecto, podría ayudar aprender una lección de Morningstar, Inc., una de las firmas de investigación de inversiones líderes del país.

Desde la década de 1980, la compañía ha asignado una calificación de estrellas a los fondos mutuos en función de los rendimientos ajustados por riesgo. Sin embargo, la investigación mostró que estos puntajes demostraron poca correlación con el éxito futuro.

Desde entonces, Morningstar ha introducido un nuevo sistema de calificación basado en cinco P: proceso, rendimiento, personas, padres y precio. Con el nuevo sistema de calificación, la compañía analiza la estrategia de inversión del fondo, la longevidad de sus gerentes, los índices de gastos y otros factores relevantes. Los fondos en cada categoría obtienen una calificación de oro, plata, bronce o neutral.

Todavía no se sabe si este nuevo método funcionará mejor que el original. De todos modos, es un reconocimiento de que los resultados históricos, por sí mismos, solo cuentan una pequeña parte de la historia.

Si hay un factor que se correlaciona consistentemente con un buen desempeño, son las tarifas. Las tarifas bajas explican la popularidad de los fondos indexados, que reflejan los índices del mercado a un costo mucho menor que los fondos administrados activamente.

Es tentador juzgar un fondo mutuo basado en los rendimientos recientes. Si realmente desea elegir un ganador, observe qué tan bien está preparado para el éxito futuro, no cómo lo hizo en el pasado.

Alternativas a los fondos mutuos

Existen varias alternativas importantes para invertir en fondos mutuos, incluidos los fondos cotizados en bolsa (ETF). Los ETF generalmente tienen índices de gastos más bajos que los fondos mutuos, a veces tan bajos como 0.02%. Los ETF no tienen tarifas de carga, pero los inversores deben tener cuidado con el diferencial de oferta y demanda. Los ETF también brindan a los inversores un acceso más fácil al apalancamiento que los fondos mutuos. Los ETF apalancados tienen muchas más probabilidades de superar un índice que un administrador de fondos mutuos, pero también aumentan el riesgo.

La carrera hacia el comercio de acciones con tarifa cero a fines de 2019 hizo que poseer muchas acciones individuales fuera una opción práctica. Ahora es posible que más inversores compren todos los componentes de un índice. Al comprar acciones directamente, los inversores llevan su relación de gastos a cero. Esta estrategia solo estaba disponible para los inversores adinerados antes de que el comercio de acciones con tarifa cero se volviera común.

Las empresas que cotizan en bolsa que se especializan en inversiones son otra alternativa a los fondos mutuos. La más exitosa de estas empresas es Berkshire Hathaway, que fue creada por Warren Buffett. Empresas como Berkshire también enfrentan menos restricciones que los administradores de fondos mutuos.

La línea de fondo

Seleccionar un fondo mutuo puede parecer una tarea desalentadora, pero investigar un poco y comprender sus objetivos lo hace más fácil. Si lleva a cabo esta diligencia debida antes de seleccionar un fondo, aumentará sus posibilidades de éxito.