Cómo los administradores de fondos mutuos seleccionan acciones

Como cualquier otro inversor inteligente, un administrador de fondos mutuos utiliza una variedad de indicadores técnicos y fundamentales para evaluar la rentabilidad de una acción antes de agregarla a la cartera del fondo. Sin embargo, lo que realmente impulsa las decisiones de selección de valores de los administradores de fondos son los objetivos establecidos de los fondos que administran. Los diferentes fondos mutuos están diseñados para lograr diferentes objetivos de inversión, con diferentes niveles de riesgo. Las acciones que elige un administrador están determinadas en gran medida por el tipo de fondo que administra y lo que está tratando de lograr para los accionistas.

Para llevar clave

• Los gestores de cartera son profesionales financieros encargados de crear y mantener carteras de inversión para fondos mutuos y ETF.
• Un administrador de cartera elegirá los activos que se incluirán en el fondo en función de su estrategia o mandato de inversión establecido.
• Por lo tanto, un gestor de fondos indexados intentará replicar un índice de referencia, mientras que un gestor de fondos de valor intentará identificar acciones infravaloradas que tengan una alta relación precio-libro y rentabilidad por dividendo.
• Dentro de los tipos de fondos que se negocian activamente, los gerentes de cartera y sus analistas llevarán a cabo investigaciones y la debida diligencia para identificar valores de alto rendimiento.

Fondos indexados

Los fondos indexados, como su nombre lo indica, están diseñados para rastrear un índice específico. Se requiere que los administradores de fondos indexados empleen un estilo de inversión altamente pasivo porque el objetivo de estos fondos es igualar los rendimientos del índice, no vencerlos. Para lograr esto, los fondos invierten en los mismos valores que el índice subyacente. Cualquier acción seleccionada por el gerente, por lo tanto, debe incluirse en la lista del índice. Las nuevas incorporaciones a la cartera del fondo son el resultado de una adición idéntica al índice. Si el fondo vende sus acciones en una acción determinada, es porque el valor ha sido eliminado del índice.

Los fondos mutuos indexados y los ETF son cada vez más populares entre los inversores individuales para obtener carteras amplias y diversificadas. Como estrategia pasiva, la indexación busca replicar índices de referencia como el S&P 500 o Nasdaq 100 en lugar de tratar de "vencer al mercado". Como resultado, los gerentes de cartera en los fondos indexados tienen una tarea más fácil: simplemente comprar la cartera indexada en los pesos de sus componentes dados. Algunos gestores de fondos indexados, en lugar de replicar el índice completo (por ejemplo, poseer las 500 acciones del S&P 500) ejecutarán un modelo econométrico para ver si pueden obtener el mismo rendimiento general al probar un subconjunto de acciones (digamos, las 200 principales existencias más una selección más pequeña y aleatoria de los 300 más bajos).

Debido a que los administradores de fondos indexados no necesitan realizar tanta investigación o comercio con tanta frecuencia como los fondos administrados activamente, sus índices de gastos tienden a ser mucho más pequeños, lo que los hace atractivos para los inversores comunes.

Fondos de dividendos

Los fondos de dividendos son populares entre los inversores que buscan complementar sus ingresos anuales sin mucho esfuerzo. Estos fondos están diseñados para generar el mayor rendimiento de dividendos posible cada año. Para lograr esto, los administradores de fondos deben elegir las acciones con los mejores historiales de dividendos y los pagos más altos. Esto puede significar apegarse a compañías que han pagado dividendos consistentes o crecientes durante un cierto número de años, o intentar determinar qué gigantes corporativos están a punto de emitir dividendos especiales, como el dividendo de $ 3 por acción que Microsoft Corporation repartió en 2004.

Fondos de crecimiento

Los fondos de crecimiento se crean para proporcionar ganancias a largo plazo para los accionistas mediante la inversión en compañías que se espera que aumenten de valor con el tiempo. Los gestores de fondos de crecimiento se centran en empresas que aún se están expandiendo y que esperan generar mayores ingresos, en lugar de aquellas que pagan dividendos. Algunos fondos de crecimiento son particularmente agresivos, por lo que los gerentes deben elegir acciones en función de la rapidez con la que se espera que la empresa se expanda, en lugar de su capacidad para proporcionar un crecimiento sostenible a largo plazo. Estos fondos suelen negociar valores con frecuencia, eligiendo acciones u opciones preparadas para picos alcistas abruptos, y luego vendiendo después de que el precio inicial salta y pasando a la siguiente oportunidad.

Fondos de valor

Los fondos de valor también se centran en empresas con el potencial de aumentar las valoraciones, pero la estrategia de los gestores de fondos de valor es seleccionar acciones que el mercado está subestimando actualmente. Estos fondos invierten principalmente en acciones que están infravaloradas, lo que significa que el precio actual de las acciones es bajo considerando la salud financiera de la compañía o el historial de pago de dividendos. Esto a menudo significa invertir en acciones que, aunque financieramente sólidas, han caído en desgracia con el mercado, a menudo debido a un informe trimestral deficiente o cambios en la opinión de los consumidores, o porque los inversores han pasado a la próxima gran cosa.

Fondos de arbitraje

Los fondos de arbitraje son un nuevo tipo de fondo mutuo, llamado fondos alternativos, que utilizan algunas de las estrategias empleadas por los fondos de cobertura más riesgosos para generar mayores ganancias. Los fondos de arbitraje buscan capitalizar el diferencial de precios entre valores idénticos en diferentes mercados. Esta estrategia requiere que el fondo compre y venda simultáneamente tenencias idénticas del mismo valor en diferentes mercados o bolsas para cosechar el beneficio de las diferencias de precios generadas por la ineficiencia del mercado. Esto puede significar, por ejemplo, comprar en la bolsa de Londres y vender en el NASDAQ, o comprar en el mercado de efectivo y vender en el mercado de futuros.

Los administradores de fondos de arbitraje deben elegir valores que ofrezcan las mayores ganancias potenciales, lo que significa que el diferencial de precios es lo más grande posible. Este tipo de negociación es más exitosa en épocas de mayor volatilidad, por ejemplo, con las acciones de compañías cuyos futuros son inciertos, están involucrados en procedimientos de fusión o adquisición (M&A), están a punto de anunciar ganancias o son objeto de acciones políticas o penales. El escrutinio puede ser excelentes candidatos para la inversión.

El objetivo principal de todos los administradores de fondos mutuos es generar rendimientos. Sin embargo, el tipo de fondo y los objetivos de inversión de sus accionistas son los factores principales que determinan cómo cada administrador elige las acciones de la cartera de su fondo. Para complicar aún más las cosas, cada uno de los tipos de fondos anteriores puede especializarse para tener en cuenta la tolerancia al riesgo, las creencias o las perspectivas del mercado de los accionistas. Por ejemplo, algunos fondos invierten solo en compañías con ciertos límites de mercado, aquellas en ciertas industrias o aquellas con valores o prácticas corporativas específicas, como fondos que no invierten en las llamadas "acciones sin pecado" como el alcohol y el tabaco.