¿Qué causa el aumento del precio de un bono?

Los precios de los bonos fluctúan con los cambiantes sentimientos del mercado y los entornos económicos, pero los precios de los bonos se ven afectados de manera muy diferente a las acciones. Los riesgos, como el aumento de las tasas de interés y las políticas de estímulo económico, afectan tanto a las acciones como a los bonos, pero cada uno reacciona de manera opuesta.

Acciones versus Bonos

Cuando las acciones están en alza, los inversores generalmente abandonan los bonos y acuden en masa al mercado bursátil en auge. Cuando el mercado de valores se corrige, como inevitablemente lo hace, o cuando se producen graves problemas económicos, los inversores buscan la seguridad de los bonos. Como con cualquier economía de libre mercado, los precios de los bonos se ven afectados por la oferta y la demanda.

Los bonos se emiten inicialmente a valor nominal, o $ 100. En el mercado secundario, el precio de un bono puede fluctuar. Los factores más influyentes que afectan el precio de un bono son el rendimiento, las tasas de interés vigentes y la calificación del bono. Esencialmente, el rendimiento de un bono es el valor presente de sus flujos de efectivo, que son iguales al monto del capital más todos los cupones restantes.

Comprender el rendimiento

El rendimiento es la tasa de descuento de los flujos de efectivo. Por lo tanto, el precio de un bono refleja el valor del rendimiento que queda dentro del bono. Cuanto mayor sea el total del cupón restante, mayor será el precio. Es probable que un bono con un rendimiento del 2% tenga un precio más bajo que un bono que rinda un 5%. El término del enlace influye aún más en estos efectos.

Por ejemplo, un bono con un vencimiento más largo generalmente requiere una tasa de descuento más alta en los flujos de efectivo, ya que existe un mayor riesgo de deuda a largo plazo. Además, los bonos exigibles tienen un cálculo separado para el rendimiento al día de la llamada utilizando una tasa de descuento diferente. El rendimiento a pagar se calcula de manera muy diferente al rendimiento al vencimiento, ya que existe incertidumbre sobre cuándo se produce el reembolso del principal y el final de los cupones.

Cambios en las tasas de interés, inflación y calificaciones crediticias

Los cambios en las tasas de interés afectan los precios de los bonos al influir en la tasa de descuento. La inflación produce tasas de interés más altas, lo que a su vez requiere una tasa de descuento más alta, lo que disminuye el precio de un bono. Los bonos con un vencimiento más largo ven una reducción más drástica en el precio en este caso porque, además, estos bonos enfrentan riesgos de inflación y tasa de interés durante un período de tiempo más largo, aumentando la tasa de descuento necesaria para valorar los flujos de efectivo futuros. Mientras tanto, la caída de las tasas de interés hace que los rendimientos de los bonos también disminuyan, lo que aumenta el precio de un bono.

El riesgo de crédito también contribuye al precio de un bono. Los bonos son calificados por agencias de calificación crediticia independientes como Moody's, Standard & Poor's y Fitch para clasificar el riesgo de incumplimiento de un bono. Los bonos con mayor riesgo y calificaciones crediticias más bajas se consideran especulativos y vienen con mayores rendimientos y precios más bajos. Si una agencia de calificación crediticia reduce la calificación de un bono en particular para reflejar un mayor riesgo, el rendimiento del bono debe aumentar y su precio debe caer.