Ciclos de mercado: la clave para obtener el máximo rendimiento

Todos hemos oído hablar de las burbujas del mercado y muchos de nosotros conocemos a alguien que ha quedado atrapado en una. Aunque hay muchas lecciones que aprender de las burbujas pasadas, los participantes del mercado aún se ven atraídos cada vez que aparece una nueva. Una burbuja es solo una de varias fases del mercado, y para evitar ser sorprendido por sorpresa, es esencial saber cuáles son estas fases.

Una comprensión de cómo funcionan los mercados y una buena comprensión del análisis técnico pueden ayudarlo a reconocer los ciclos del mercado.

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El número de fases en un ciclo de mercado; son acumulación, recargo, distribución y recargo.

Las cuatro fases de un ciclo de mercado

Los ciclos prevalecen en todos los aspectos de la vida; van desde el muy corto plazo, como el ciclo de vida de un insecto de junio, que vive solo unos pocos días, hasta el ciclo de vida de un planeta, que lleva miles de millones de años.

No importa a qué mercado se refiera, todos pasan por las mismas fases y son cíclicos. Se elevan, alcanzan, bajan y luego tocan fondo. Cuando finaliza un ciclo de mercado, comienza el siguiente.

El problema es que la mayoría de los inversores y comerciantes no reconocen que los mercados son cíclicos u olvidan esperar el final de la fase actual del mercado. Otro desafío importante es que incluso cuando acepta la existencia de ciclos, es casi imposible elegir la parte superior o inferior de uno. Pero una comprensión de los ciclos es esencial si desea maximizar la inversión o los retornos comerciales. Estos son los cuatro componentes principales de un ciclo de mercado y cómo puede reconocerlos.

Para llevar clave

• Los mercados se mueven en cuatro fases; Comprender cómo funciona cada fase y cómo beneficiarse es la diferencia entre la platija y el florecimiento.
• En la fase de acumulación, el mercado ha tocado fondo, y los primeros usuarios y contrarios ven la oportunidad de participar y obtener descuentos.
• En la fase de recargo, el mercado parece haberse nivelado, y la mayoría temprana está volviendo a entrar, mientras que el dinero inteligente está cobrando.
• En la fase de distribución, el sentimiento se vuelve mixto a ligeramente bajista, los precios están entrecortados, los vendedores prevalecen y el final de la recuperación está cerca.
• En la fase de reducción, los rezagados intentan vender y rescatar lo que pueden, mientras que los primeros usuarios buscan signos de un fondo para poder volver a entrar.

1. Fase de acumulación

Esta fase se produce después de que el mercado ha tocado fondo y los innovadores (expertos corporativos y algunos inversores de valor) y los primeros en adoptar (administradores de dinero inteligente y comerciantes experimentados) comienzan a comprar, pensando que lo peor ya pasó. En esta fase, las valoraciones son muy atractivas y el sentimiento general del mercado sigue siendo bajista.

Los artículos en los medios de comunicación predican pesimismo, y aquellos que atravesaron durante mucho tiempo lo peor del mercado bajista se han dado por vencidos y vendieron el resto de sus posesiones con disgusto.

Sin embargo, en la fase de acumulación, los precios se han aplanado y por cada vendedor que tira la toalla, alguien está allí para recogerlo con un descuento saludable. El sentimiento general del mercado comienza a cambiar de negativo a neutral.

2. Fase de recargo

En esta etapa, el mercado se ha mantenido estable por un tiempo y está comenzando a moverse hacia arriba. La mayoría temprana se está subiendo al carro. Este grupo incluye técnicos que, al ver que el mercado está registrando altibajos más altos, reconocen que la dirección y el sentimiento del mercado han cambiado.

Las historias de los medios comienzan a discutir la posibilidad de que lo peor haya pasado, pero el desempleo continúa aumentando, al igual que los informes de despidos en muchos sectores. A medida que esta fase madura, más inversionistas se suben al carro ya que el miedo a estar en el mercado es suplantado por la avaricia y el miedo a quedarse fuera.

A medida que esta fase comienza a terminar, la mayoría tardía interviene y los volúmenes de mercado comienzan a aumentar sustancialmente. En este punto, prevalece la teoría del tonto mayor. Las valoraciones van mucho más allá de las normas históricas, y la lógica y la razón pasan a segundo plano a la codicia. Mientras la mayoría tardía está entrando, el dinero inteligente y los expertos están descargando.

Pero a medida que los precios comienzan a nivelarse, o cuando el aumento se desacelera, los rezagados que han estado sentados al margen ven esto como una oportunidad de compra y saltan en masa. Los precios hacen un último movimiento parabólico, conocido en el análisis técnico como un clímax de venta cuando a menudo ocurren las mayores ganancias en los períodos más cortos. Pero el ciclo se está acercando a la cima. El sentimiento se mueve de neutral a alcista a francamente eufórico durante esta fase.

3. Fase de distribución

En la tercera fase del ciclo del mercado, los vendedores comienzan a dominar. Esta parte del ciclo se identifica por un período en el que el sentimiento alcista de la fase anterior se convierte en un sentimiento mixto. Los precios a menudo pueden permanecer bloqueados en un rango de negociación que puede durar unas pocas semanas o incluso meses.

Por ejemplo, cuando el Dow Jones Industrial Average (DJIA) alcanzó su punto máximo en enero de 2000, se negoció cerca de su máximo anterior y permaneció allí durante un período de más de 18 meses. Pero la fase de distribución puede ir y venir rápidamente. Para el Compuesto Nasdaq, la fase de distribución duró menos de un mes, ya que alcanzó su punto máximo en marzo de 2000 y se retiró poco después.

Cuando termina esta fase, el mercado invierte la dirección. Los patrones clásicos como los tops dobles y triples, así como los patrones de cabeza y hombros, son ejemplos de movimientos que ocurren durante la fase de distribución.

El mercado alcista actual tiene 10 años y es la corrida de toros más duradera de la historia, con el S&P 500 más alto en más de un 300% desde que alcanzó los mínimos de varios años en marzo de 2009. Después de caer a finales de 2018, podría ser preparado para un undécimo año, dependiendo de las perspectivas de la economía. Pero una reciente serie de grandes ventas y comercio al revés ha generado preocupaciones de que podría estar perdiendo fuerza.

La fase de distribución es un momento muy emotivo para los mercados, ya que los inversores se ven atrapados por períodos de miedo total intercalados con esperanza e incluso avaricia, ya que el mercado a veces parece estar despegando nuevamente. Las valoraciones son extremas en muchos asuntos y los inversores de valor llevan mucho tiempo sentados al margen. Por lo general, el sentimiento comienza lenta pero seguramente a cambiar, pero esta transición puede suceder rápidamente si se acelera por un evento geopolítico muy negativo o noticias económicas extremadamente malas.

Aquellos que no pueden vender con fines de lucro se conforman con un precio de equilibrio o una pequeña pérdida.

Figura 1: Las cuatro fases de un ciclo de inversión

4. Fase de reducción

La cuarta y última fase del ciclo es la más dolorosa para quienes aún ocupan puestos. Muchos aguantan porque su inversión ha caído por debajo de lo que pagaron, comportándose como el pirata que cae por la borda agarrando una barra de oro, negándose a dejarse llevar con la vana esperanza de ser rescatados. Es solo cuando el mercado ha caído un 50% o más que los rezagados, muchos de los cuales compraron durante la fase de distribución o de rebaja temprana, se dan por vencidos o capitulan.

Desafortunadamente, esta es una señal de compra para los primeros innovadores y una señal de que un fondo es inminente. Pero, por desgracia, son los nuevos inversores quienes comprarán la inversión depreciada durante la próxima fase de acumulación y disfrutarán del próximo recargo.

Ciclo de tiempo de mercado

Un ciclo puede durar desde unas pocas semanas hasta varios años, según el mercado en cuestión y el horizonte temporal en el que se mire. Un comerciante de día que usa barras de cinco minutos puede ver cuatro o más ciclos completos por día, mientras que, para un inversor inmobiliario, un ciclo puede durar de 18 a 20 años.

Figura 2: Gráfico semanal de materiales aplicados (AMAT) desde finales de 1998 hasta principios de 2004 que muestra diferentes fases del mercado y un ciclo de minifases con promedios móviles de 10 semanas (línea púrpura) y 50 semanas (línea naranja).

El ciclo presidencial

Uno de los mejores ejemplos del fenómeno del ciclo del mercado es el efecto del ciclo presidencial de cuatro años en el mercado de valores, bienes raíces, bonos y productos básicos. La teoría sobre este ciclo establece que los sacrificios económicos generalmente se hacen durante los primeros dos años del mandato de un presidente. A medida que se acercan las elecciones, las administraciones tienen la costumbre de hacer todo lo posible para estimular la economía para que los votantes vayan a las urnas con empleos y una sensación de bienestar económico.

Las tasas de interés son generalmente más bajas en el año de una elección, por lo que los corredores hipotecarios experimentados y los agentes de bienes raíces a menudo aconsejan a los clientes que programen las hipotecas que vencen justo antes de una elección. Esta estrategia ha funcionado bastante bien durante los últimos 16 años.

El mercado de valores también se ha beneficiado del aumento del gasto y la disminución de las tasas de interés previas a una elección, como ciertamente fue el caso en las elecciones de 1996 y 2000. La mayoría de los presidentes saben que si los votantes no están contentos con la economía cuando acuden a las urnas, las posibilidades de reelección son escasas, ya que George Bush Sr. aprendió por las malas en 1992.

Resumiendo

Aunque no siempre es obvio, existen ciclos en todos los mercados. Para el dinero inteligente, la fase de acumulación es el momento de comprar porque los valores han dejado de caer y todos los demás siguen siendo bajistas. A estos tipos de inversores también se les llama contrarios, ya que en ese momento van en contra del sentimiento común del mercado. Estas mismas personas venden cuando los mercados entran en la etapa final de recargo, que se conoce como el clímax parabólico o de compra. Esto es cuando los valores están subiendo más rápido y el sentimiento es el más optimista, lo que significa que el mercado se está preparando para revertir.

Los inversores inteligentes que reconocen las diferentes partes de un ciclo de mercado son más capaces de aprovecharlas para obtener ganancias. También es menos probable que se dejen engañar para comprar en el peor momento posible.