Por qué Wall Street es un jugador clave en la economía mundial

¿El centro financiero más importante del mundo? ¿Un lugar legendario de cucharas de plata y paracaídas dorados? ¿Un centro de capitalismo despiadado? O todo lo anterior. Wall Street es muchas cosas para muchas personas, y la percepción de lo que realmente es depende de a quién le pregunte. Aunque las opiniones de la gente sobre Wall Street pueden diferir ampliamente, lo que está fuera de discusión es su impacto duradero no solo en la economía estadounidense, sino también en la global.

¿Qué es Wall Street de todos modos?

Wall Street ocupa físicamente solo unas pocas cuadras que equivalen a menos de una milla en el distrito de Manhattan en la ciudad de Nueva York; Sin embargo, su influencia se extiende por todo el mundo. El término "Wall Street" se usó inicialmente para referirse al grupo selecto de grandes firmas de corretaje independientes que dominaban la industria de inversión de los Estados Unidos. Pero dado que las líneas entre los bancos de inversión y los bancos comerciales se han desdibujado desde 2008, Wall Street en el lenguaje financiero actual es el término colectivo para las numerosas partes involucradas en la industria financiera y de inversión de los Estados Unidos. Esto incluye los mayores bancos de inversión, bancos comerciales, fondos de cobertura, fondos mutuos, empresas de gestión de activos, compañías de seguros, corredores de bolsa, comerciantes de divisas y materias primas, instituciones financieras, etc.

Aunque muchas de estas entidades pueden tener su sede en otras ciudades como Chicago, Boston y San Francisco, los medios de comunicación todavía se refieren a la inversión y la industria financiera de los Estados Unidos como Wall Street o simplemente "The Street". Curiosamente, la popularidad del término "Wall Street" como un proxy para la industria de inversión de los Estados Unidos ha llevado a "calles" similares en ciertas ciudades donde la industria de inversión está agrupada y se utiliza para referirse al sector financiero de esa nación, como Bay Street en Canadá y Dalal Street en India.

¿Por qué Wall Street tiene tanto impacto?

Estados Unidos es la economía más grande del mundo, con un producto interno bruto (PIB) de 2013 de $ 16.80 billones, que comprende el 22.4% de la producción económica mundial. Es casi el doble del tamaño de la segunda economía más grande, China (PIB 2013 = $ 9, 24 billones). En términos de capitalización de mercado, EE. UU. Es el más grande del mundo por cierta distancia, con un valor de mercado de $ 23.6 billones de dólares (al 23 de septiembre de 2014) que comprende el 36.3% de la capitalización de mercado global. El mercado japonés de $ 4.6 billones es un segundo distante, con poco más del 7% de la capitalización del mercado global.

Wall Street tiene un impacto tan significativo en la economía porque es el centro comercial de los mercados financieros más grandes de la nación más rica del mundo. Wall Street es el hogar de la venerable Bolsa de Nueva York (ahora llamada NYSE Euronext), que es el líder indiscutible a nivel mundial en términos de volumen diario promedio de negociación de acciones y capitalización total de mercado de sus compañías cotizadas. Nasdaq OMX, el segundo intercambio más grande a nivel mundial, también tiene su sede en Wall Street. Las firmas callejeras juntas controlan billones de dólares en activos financieros, mientras que Nueva York es el segundo centro comercial más grande en el mercado de divisas, donde los volúmenes diarios de transacciones superan los $ 5 billones.

¿Cómo impacta Wall Street?

Wall Street afecta a la economía de los EE. UU. De varias maneras, las más importantes son:

• Efecto de riqueza : los mercados bursátiles boyantes inducen un "efecto de riqueza" en los consumidores, aunque algunos economistas prominentes afirman que esto es más pronunciado durante un boom inmobiliario que durante un mercado alcista de renta variable. Pero parece lógico que los consumidores estén más inclinados a derrochar en artículos de alto precio cuando los mercados de valores están calientes y sus carteras han acumulado ganancias considerables.
• Confianza del consumidor : los mercados alcistas generalmente existen cuando las condiciones económicas conducen al crecimiento y los consumidores y las empresas confían en las perspectivas para el futuro. Cuando su confianza es alta, los consumidores tienden a gastar más, lo que impulsa la economía de los EE. UU., Ya que el gasto de los consumidores representa aproximadamente el 70%.
• Inversión empresarial : durante los mercados alcistas, las empresas pueden utilizar sus costosas acciones para obtener capital, que luego se puede desplegar para adquirir activos o competidores. El aumento de la inversión empresarial conduce a una mayor producción económica y genera más empleo.

Bellwether global

El mercado de valores y la economía tienen una relación simbiótica, y durante los buenos tiempos, uno conduce al otro en un ciclo de retroalimentación positiva. Pero en tiempos de incertidumbre, la interdependencia del mercado de valores y la economía en general puede tener un efecto muy negativo. Una recesión sustancial en el mercado de valores se considera un presagio de una recesión, pero de ninguna manera es un indicador infalible. Por ejemplo, el colapso de Wall Street de 1929 condujo a la Gran Depresión de la década de 1930, pero el colapso de 1987 no provocó una recesión. Esta inconsistencia llevó al premio Nobel Paul Samuelson a comentar que el mercado de valores había predicho nueve de las últimas cuatro recesiones.

Wall Street impulsa el mercado de valores de EE. UU., Que a su vez es un referente para la economía mundial. Las recesiones mundiales de 2000-02 y 2008-09 tuvieron su origen en los Estados Unidos, con el estallido de la burbuja tecnológica y el colapso de la vivienda, respectivamente. Pero Wall Street también puede ser el catalizador de una expansión global, como es evidente a partir de dos ejemplos en el milenio actual. La expansión económica mundial 2003-07 comenzó con una gran concentración en Wall Street en marzo de 2003. Seis años más tarde, en medio de la mayor recesión desde la depresión de 1930, la escalada del abismo económico comenzó con una manifestación masiva de Wall Street en marzo de 2009.

¿Por qué Wall Street reacciona a los indicadores económicos?

Los precios de las acciones y otros activos financieros se basan en información actual, que se utiliza para hacer ciertas suposiciones sobre el futuro que a su vez forman la base para estimar el valor razonable de un activo. Cuando se publica un indicador económico, generalmente tendría poco impacto en Wall Street si entra según las expectativas (o lo que se llama el "pronóstico de consenso" o "estimación promedio de los analistas"). Pero si llega mucho mejor de lo esperado, podría tener un impacto positivo en Wall Street; por el contrario, si es peor de lo esperado, tendría un impacto negativo en Wall Street. Este impacto positivo o negativo se puede medir mediante cambios en los índices de renta variable, como el Dow Jones Industrial Average o el S&P 500, por ejemplo.

Por ejemplo, supongamos que la economía de Estados Unidos se está moviendo lentamente y se espera que los números de nómina que se publicarán el primer viernes del próximo mes muestren que la economía creó 250, 000 empleos. Pero cuando se publica el informe de nóminas, muestra que la economía solo creó 100, 000 empleos. Aunque un punto de datos no hace una tendencia, los números débiles de la nómina pueden llevar a algunos economistas y observadores del mercado en Wall Street a repensar sus suposiciones sobre el crecimiento económico de los Estados Unidos en el futuro. Algunas empresas de la calle pueden reducir sus pronósticos para el crecimiento de los EE. UU., Y los estrategas de estas empresas también pueden reducir sus objetivos para el S&P 500. Los grandes inversores institucionales que son clientes de estas empresas de la calle pueden optar por abandonar algunas posiciones largas al recibir sus pronósticos reducidos. Esta cascada de ventas en Wall Street puede dar como resultado que los índices de acciones cierren significativamente más bajos en el día.

Por qué Wall Street reacciona a los resultados de la compañía

La mayoría de las empresas medianas y grandes están cubiertas por varios analistas de investigación empleados por empresas de Wall Street. Estos analistas tienen un conocimiento profundo de las compañías que cubren, y son buscados por inversores institucionales del lado "comprador" (fondos de pensiones, fondos mutuos, etc.) para su análisis e información. Parte de los esfuerzos de investigación de los analistas se dedican al desarrollo de modelos financieros de las compañías que cubren, y al uso de estos modelos para generar pronósticos trimestrales (y anuales) de ingresos y ganancias por acción para cada compañía. El promedio de los ingresos trimestrales de los analistas y las previsiones de EPS para una empresa específica se denomina "estimación de la calle" o "expectativas de la calle".

Por lo tanto, cuando una compañía informa sus resultados trimestrales, si sus ingresos reportados y los números de EPS coinciden con la estimación de Street, se dice que la compañía ha cumplido con las estimaciones o expectativas de Street. Pero si la compañía excede o pierde las expectativas de Street, la reacción en el precio de sus acciones puede ser sustancial. Una compañía que supera las expectativas de Street generalmente verá un aumento en el precio de sus acciones, y una que decepciona puede ver su caída en el precio de las acciones.

Críticas de Wall Street

Algunas críticas a Wall Street incluyen:

• Es un mercado fraudulento : aunque Wall Street opera de manera justa y en igualdad de condiciones la mayor parte del tiempo, las convicciones del cofundador de Galleon Group, Raj Rajaratnam, y varios asesores de SAC Capital por cargos de tráfico de información privilegiada en uno de los mayores escándalos de este tipo refuerzan el Percepción sostenida en algunos sectores de que el mercado está manipulado.
• Fomenta la asunción de riesgos asimétricos : el modelo de negocio de Wall Street alienta la asunción de riesgos asimétricos, ya que los comerciantes pueden obtener ganancias inesperadas si sus apuestas apalancadas son correctas, pero no tienen que soportar las enormes pérdidas que resultarían si se equivocan. Se cree que la toma excesiva de riesgos ha contribuido al colapso de los valores respaldados por hipotecas en 2008-09.
• Los derivados de Wall Street son armas de destrucción masiva: Warren Buffett advirtió en 2002 que los derivados desarrollados por Wall Street eran armas financieras de destrucción masiva, y esto resultó ser el caso durante el colapso de la vivienda en Estados Unidos, cuando los valores respaldados por hipotecas entraron en caída libre.
• Wall Street puede poner de rodillas a la economía : como se discutió anteriormente y como se vio en la Gran Recesión de 2008-09.
• Los rescates de TBTF necesitan fondos de los contribuyentes : los bancos y empresas gigantes de Wall Street que se consideran "demasiado grandes para quebrar" necesitarían fondos de los contribuyentes si necesitan un rescate.
• Desconectarse de Main Street : muchos ven a Wall Street como un lugar donde abundan los intermediarios innecesarios, que están muy bien pagados a pesar de no generar valor para la economía real como lo hace Main Street.
• Wall Street despierta envidia en algunos y enojo en muchos : los pagos de millones de dólares que son bastante comunes en Wall Street provocan envidia en algunos y enojo en muchos, especialmente después de la recesión de 2008-09. Por ejemplo, "Occupy Wall Street" afirma en su manifiesto que "está luchando contra el poder corrosivo de los principales bancos y corporaciones multinacionales sobre el proceso democrático, y el papel de Wall Street en la creación de un colapso económico que ha causado la mayor recesión en generaciones ".

La línea de fondo

Como el centro comercial de la economía más grande del mundo, Wall Street tiene un impacto duradero no solo en la economía estadounidense, sino también en la global.