Derecho de tasación
Un derecho de tasación es el derecho legal de los accionistas minoritarios de una corporación a que un procedimiento judicial o un tasador independiente determine un precio justo de las acciones y obligue a la corporación adquirente a recomprar acciones a ese precio. Un derecho de tasación es una política de protección para los accionistas, que impide que las corporaciones involucradas en una fusión paguen menos de lo que la compañía vale para los accionistas.
Desglosando el derecho de tasación
Los analistas pueden usar múltiples métodos de valoración para determinar el precio justo de las acciones y el valor de la empresa adquirida, incluidos los métodos basados en activos, los métodos de ingresos o flujo de caja, los modelos de datos de mercado comparables y los métodos híbridos o de fórmula. Si bien la mayoría de los casos de derechos de tasación se basan en consolidaciones o fusiones, también pueden aplicarse a casos en los que la corporación toma alguna acción extraordinaria que los accionistas consideran perjudicial para sus intereses. En las fusiones y adquisiciones, los derechos de tasación garantizan que los accionistas reciban una compensación adecuada si una fusión o adquisición anula sus deseos.
Derecho de tasación y métodos de valoración empresarial
Como se señaló anteriormente, hay varias formas de valorar un negocio y llegar a un precio justo de las acciones para apaciguar a los accionistas. Una forma es una valoración basada en activos, que se centra en el valor neto de los activos (NAV) de una empresa, o el valor justo de mercado de sus activos totales menos sus pasivos totales. Esencialmente, este método determina el costo para recrear el negocio físicamente. Existe margen para la interpretación en términos de decidir cuál de los activos y pasivos de la empresa se incluirá en la valoración y cómo medir el valor de cada uno. Por ejemplo, ciertamente los métodos de costo de inventario (por ejemplo, LIFO o FIFO) valorarán el inventario de la compañía de distintas maneras, lo que conducirá a cambios en el valor general de los activos de la compañía.
Otra forma de valuación de negocios es usar índices de ganancias comparables, como la relación precio-ganancias o P / E, para determinar cómo un negocio se compara con los competidores. Por ejemplo, si la relación P / E de una empresa es la más alta entre su grupo de pares, realmente tiene una ventaja prometedora en el campo (tal vez una nueva tecnología o adquisición en un nuevo nicho de mercado) o está sobrevaluada (es decir, su precio es demasiado alto, en comparación con sus ganancias reales).
Finalmente, los evaluadores independientes pueden usar los flujos de efectivo descontados o el método DCF para llegar a un precio objetivo de las acciones en una cuestión de derecho de tasación. En contraste con el método de comparación anterior, que es un método de valoración relativa, el método DCF se considera un método intrínseco, independiente de cualquier competidor. En esencia, el método DCF se basa en proyecciones de flujos de efectivo futuros. Estos se ajustan para obtener el valor de mercado actual de la empresa.
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