Órdenes a juego

¿Qué son los pedidos coincidentes?

Las órdenes coincidentes son solicitudes opuestas de un valor o derivado al mismo precio. Si un inversor quiere comprar una cantidad de acciones y otro quiere vender la misma cantidad al mismo precio, sus pedidos coinciden y se realiza una transacción. El trabajo de emparejar estas órdenes es el proceso mediante el cual los intercambios hacen coincidir las órdenes de compra u ofertas con las órdenes de venta o las solicitudes para ejecutar operaciones de valores. La mayoría de los intercambios de valores coinciden con las órdenes utilizando algoritmos informáticos. Históricamente, los corredores igualaron las órdenes a través de interacciones cara a cara en un piso de negociación en una subasta de protesta abierta. Desde 2010, todos los principales mercados han hecho la transición a la correspondencia electrónica.

Para llevar clave

• Las órdenes coincidentes son solicitudes iguales y opuestas de seguridad.
• Los pedidos coincidentes se refieren a cómo los intercambios emparejan metódicamente compradores y vendedores a precios compatibles.
• Durante la última década, este proceso se ha automatizado casi por completo.

Cómo funcionan las órdenes coincidentes

Hacer coincidir los pedidos de compradores y vendedores es el trabajo principal de especialistas y creadores de mercado en los intercambios. Las coincidencias suceden cuando las órdenes de compra y venta compatibles por la misma seguridad se presentan en estrecha proximidad de precio y tiempo. Generalmente, una orden de compra y una orden de venta son compatibles si el precio máximo de la orden de compra coincide o excede el precio mínimo de la orden de venta. A partir de ahí, los sistemas computarizados de correspondencia de órdenes de diferentes intercambios utilizan una variedad de métodos para priorizar las órdenes de correspondencia.

La coincidencia de pedidos rápida y precisa es el componente crítico de un intercambio. Los inversores, especialmente los inversores activos y los comerciantes diarios, buscarán formas de minimizar las ineficiencias en el comercio de todas las fuentes posibles. Un sistema lento de igualación de pedidos puede hacer que los compradores o vendedores ejecuten operaciones a precios menos que ideales, lo que afecta las ganancias de los inversores. Si algunos protocolos de coincidencia de pedidos tienden a favorecer a los compradores, y otros favorecen a los vendedores, estos métodos se vuelven explotables. Esta es una de las áreas donde el comercio de alta frecuencia pudo mejorar la eficiencia. Los intercambios apuntan a priorizar los intercambios de una manera que beneficie a compradores y vendedores por igual para maximizar el volumen de pedidos: la sangre vital del intercambio.

Algoritmos populares para pedidos coincidentes

Cada bolsa de valores utiliza su propio algoritmo específico para hacer coincidir las órdenes. En general, se dividen en dos categorías: primero en entrar, primero en salir (FIFO) y prorrateo.

Bajo un algoritmo FIFO básico, o un algoritmo de prioridad de precio-tiempo, la primera orden de compra activa al precio más alto tiene prioridad sobre cualquier orden posterior a ese precio, que a su vez tiene prioridad sobre cualquier orden de compra activa a un precio más bajo. Por ejemplo, si una orden de compra de 200 acciones a $ 90 por acción precede a una orden de 50 acciones de la misma acción al mismo precio, el sistema debe hacer coincidir la orden completa de 200 acciones con una o más órdenes de venta antes de comenzar a igualar cualquier parte del pedido de 50 acciones.

Bajo un algoritmo prorrateado básico, el sistema prioriza los pedidos activos a un precio particular proporcional al tamaño relativo de cada pedido. Por ejemplo, si tanto una orden de compra de 200 acciones como una orden de compra de 50 acciones al mismo precio están activas cuando llega una orden de venta compatible de 200 acciones, el sistema hará coincidir 160 acciones con la orden de compra de 200 acciones y 40 acciones a la orden de compra de 50 acciones. Dado que la orden de venta no es lo suficientemente grande como para cumplir ambas órdenes de compra, el sistema completará parcialmente ambas. En este caso, el algoritmo de coincidencia proporcional llena el 80 por ciento de cada pedido.

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