Megamerger
Megamerger es un término utilizado para describir la unión de dos grandes corporaciones, que generalmente implican una transacción por valor de miles de millones de dólares. Una megafusión crea una corporación que puede mantener el control sobre un gran porcentaje de la participación de mercado dentro de su industria.
Las megafusiones se producen mediante la adquisición, fusión, consolidación o combinación de dos corporaciones existentes. Las megafusiones difieren de las fusiones tradicionales debido a su escala.
DESMONTAJE Megamerger
La primera megafusión tuvo lugar en 1901, cuando Carnegie Steel Corporation se combinó con sus principales rivales para formar United States Steel.
En el pasado reciente, las megamergencias incluyeron el acuerdo de Pfizer de $ 68 mil millones para Wyeth (2009), el acuerdo de Kraft de casi $ 20 mil millones para Cadbury (2010) y la fusión United-Continental (2010), que creó la aerolínea más grande del mundo.
Además de tener que buscar la aprobación de la junta directiva y los accionistas de ambas compañías, las compañías que intentan megafusiones también reciben un gran escrutinio de los reguladores gubernamentales. En los Estados Unidos, los reguladores que tienen jurisdicción sobre las fusiones incluyen la división antimonopolio del Departamento de Justicia (DOJ), la Comisión Federal de Comercio (FTC) y, en los ejes que involucran a los organismos de radiodifusión y las empresas de medios, la Comisión Federal de Comunicaciones (FCC). Las empresas con operaciones multinacionales a menudo también deben recibir la aprobación para combinarse de la Comisión de la Unión Europea (UE).
El proceso para las aprobaciones es largo. En los Estados Unidos, puede extenderse por años. En algunos casos, donde la compañía combinada tendría una participación de mercado lo suficientemente alta como para ser vista como perjudicial para los competidores o consumidores, los solicitantes pueden verse obligados a desinvertir en sus operaciones. Por ejemplo, el acuerdo de fusión de Time Warner con Comcast incluía propuestas para vender activos para reducir las preocupaciones sobre la participación de mercado de la compañía combinada. En otros casos, los reguladores niegan la aprobación de la fusión. Este fue el caso con la fusión propuesta por Aetna de $ 34 mil millones con Humana y la compra de Time Warner por $ 85 mil millones propuesta por AT&T.
En el último caso, el DOJ demandó para evitar que el acuerdo se lleve a cabo, citando la capacidad de las compañías fusionadas de "impedir y frenar la innovación al obstaculizar a los competidores emergentes ... y dañar a los consumidores ..." Las compañías pueden desafiar los objetivos de los reguladores a sus fusiones propuestas en los tribunales. Aetna tomó esta ruta después de que el DOJ demandó para bloquear su fusión, pero no tuvo éxito cuando el tribunal falló en contra del acuerdo.
Debido a la complejidad y la incertidumbre involucradas, los acuerdos de megafusión incluyen cláusulas de separación que detallan los términos y pagos requeridos, conocidos como tarifas de terminación, para cancelar el acuerdo. Aetna se vio obligada a pagar a Humana una tarifa de terminación de $ 1 mil millones cuando su acuerdo de fusión fracasó.
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