Sobrecolateralización (OC)
El exceso de colateralización (OC) es el proceso de publicar más colateral del que se necesita para obtener o asegurar el financiamiento. El exceso de colateralización a menudo se usa como un método de mejora crediticia al reducir la exposición del acreedor al riesgo de incumplimiento.
Comprender la sobrecolateralización (OC)
La titulización es un proceso financiero complejo de emisión de valores respaldados por un conjunto de activos, como la deuda. Los activos subyacentes se convierten en valores, de ahí el término "titulización". La terminología financiera atribuida a estos activos convertidos es valores respaldados por activos (ABS). La titulización generalmente involucra activos que no son líquidos, ya que cada deuda individual es única y requiere un procesamiento administrativo separado. El proceso de titulización implica combinar múltiples activos ilíquidos en un grupo y crear un mercado para el grupo. Los ejemplos de activos que pueden titulizarse incluyen hipotecas residenciales, préstamos estudiantiles, préstamos para automóviles, deudas de tarjetas de crédito, etc. Un paso clave en la titulización de productos es determinar el nivel apropiado de mejora crediticia.
La mejora crediticia se refiere a una técnica de reducción de riesgo que mejora el perfil crediticio de productos o transacciones financieras estructuradas. Por lo general, se implementa para mejorar la calificación crediticia de un producto titulizado. Los inversores de un producto titulizado enfrentan un riesgo de incumplimiento en el conjunto de activos subyacentes. Puede pensar en la mejora crediticia como un colchón financiero que permite que los valores respaldados por un conjunto de garantías absorban las pérdidas por incumplimiento de los préstamos subyacentes, compensando así las posibles pérdidas. Para reducir el riesgo de incumplimiento, se puede emplear una técnica de mejora crediticia conocida como sobrecolateralización.
Con la sobrecolateralización, el exceso de garantía se utiliza para mejorar el crédito a fin de obtener una mejor calificación de la deuda de una agencia de calificación crediticia. Un emisor respalda un préstamo con activos o garantías que tiene un valor superior al préstamo, lo que limita el riesgo crediticio para el acreedor y mejora la calificación crediticia asignada al préstamo. La sobrecolateralización se logra cuando el valor de los activos en el grupo es mayor que el monto de la garantía respaldada por activos (ABS). Por lo tanto, incluso si algunos de los pagos de los préstamos subyacentes están en mora o están atrasados, los pagos de capital e intereses en el ABS aún pueden hacerse con el exceso de garantía. El capital subyacente a un grupo de activos es a menudo mayor que el monto principal del valor emitido en aproximadamente 10% a 20%. Por ejemplo, en el caso de una garantía respaldada por hipotecas (MBS), el monto principal de una emisión puede ser de $ 100 millones, mientras que el valor principal de las hipotecas subyacentes a la emisión puede ser igual a $ 120 millones.
La sobrecolateralización hace posible que los emisores vendan valores con una alta calificación adjunta. Los inversores que estén interesados en beneficiarse de los productos titulizados, pero desconfían de los riesgos involucrados en estos productos, favorecerán un ABS que tenga un crédito mejorado, como a través de la sobrecolateralización de la deuda, en lugar de un ABS sin mejora crediticia. Una oferta de garantías altas también facilitará la obtención de un préstamo y garantizará mejores condiciones para el préstamo, como una tasa de interés más baja.
Antes de la crisis crediticia de 2008, muchos valores respaldados por activos en el mercado estaban sobrecolateralizados, y los valores respaldados por activos excedían sus valores. Si bien esto redujo los riesgos de crédito e hizo que los instrumentos financieros fueran atractivos para los inversores, pronto se descubrió que el valor de los activos utilizados como garantía era en realidad mucho más bajo que el presentado. Esto condujo a una baja en la calificación crediticia de numerosos emisores, lo que condujo a la crisis subprime que se produjo en 2008.
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