Defensa Pac-Man
La defensa de Pac-Man es una táctica defensiva utilizada por una empresa objetivo en una situación de adquisición hostil. En una defensa de Pac-Man, la empresa objetivo luego trata de adquirir la compañía que ha hecho el intento de adquisición hostil. En un intento de ahuyentar a los posibles compradores, el objetivo de adquisición puede usar cualquier método para adquirir la otra compañía, incluida la inmersión en su cofre de guerra en efectivo para comprar una participación mayoritaria en la otra compañía.
Rompiendo la defensa de Pac-Man
Una compañía más pequeña o equivalente puede evitar una adquisición hostil utilizando la defensa Pac-Man.
Estrategia de juego de Pac-Man
En el videojuego real de Pac-Man, el jugador tiene varios fantasmas persiguiéndolo e intentando eliminarlo. Si el jugador come una pastilla de poder, puede darse la vuelta y comerse a los fantasmas.
Las empresas pueden usar un enfoque similar como un medio para evitar una adquisición hostil cambiando las tornas en el comprador y montando una oferta para hacerse cargo del asaltante. Durante la fase de adquisición, la compañía de adquisición puede comenzar una compra a gran escala de las acciones de la compañía objetivo para obtener el control de la compañía objetivo. Como contraestrategia, la compañía objetivo puede comenzar a recomprar sus acciones y comprar acciones de la compañía compradora.
Tesoro de guerra
El cofre de guerra de una empresa es el amortiguador de efectivo que se mantiene a un lado para eventos adversos inciertos, como hacerse cargo de una empresa. Un cofre de guerra generalmente se invierte en activos líquidos como letras del Tesoro y depósitos bancarios que están disponibles bajo demanda.
Desventajas de la defensa Pac-Man
La defensa de Pac-Man puede ser una estrategia costosa que puede aumentar las deudas de la empresa objetivo. Los accionistas pueden sufrir pérdidas o menores dividendos en años futuros.
Ejemplos de la defensa de Pac-Man
En 1982, Bendix Corp. intentó adquirir Martin Marietta comprando una cantidad de control de sus acciones. Bendix se convirtió en el dueño de la compañía en papel. Sin embargo, la gerencia de Martin Marietta tomó represalias vendiendo sus divisiones de productos químicos, cemento y aluminio, y tomando prestados más de $ 1 mil millones para contrarrestar la adquisición. El conflicto resultó en que Allied Corp. adquiriera Bendix.
En febrero de 1988, después de una lucha de adquisición de un mes que comenzó cuando E-II Holdings Inc. hizo una oferta por American Brands Inc., American Brands compró E-II por $ 2.7 mil millones. American Brands financió la fusión a través de líneas de crédito existentes y una colocación privada de papel comercial.
Finalmente, en octubre de 2013, Jos. A. Bank lanzó una oferta para hacerse cargo de la competencia Men's Wearhouse. Men's Wearhouse rechazó la oferta y respondió con sus propias ofertas. Durante las negociaciones, Jos. A. Bank compró a Eddie Bauer para obtener más control en el mercado. Men's Wearhouse terminó comprando Jos. A. Bank por $ 1.8 mil millones.
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