Los pioneros del fraude financiero

Una verdadera historia de fraude tendría que comenzar en el 300 a. C., cuando un comerciante griego llamado Hegestratos contrató una gran póliza de seguro conocida como fondo. Básicamente, el comerciante pide dinero prestado y acepta devolverlo con intereses cuando se entrega la carga, en este caso maíz. Si el préstamo no se devuelve, el prestamista puede adquirir el bote y su carga.

Hegestratos planeaba hundir su bote vacío, quedarse con el préstamo y vender el maíz. No funcionó, y se ahogó tratando de escapar de su tripulación y pasajeros cuando lo atraparon en el acto. Este es el primer incidente registrado que conocemos, pero es seguro asumir que el fraude ha existido desde los albores del comercio. En lugar de comenzar desde el principio, nos centraremos en el crecimiento del fraude bursátil en los EE. UU.

El primer escándalo de información privilegiada

En 1792, solo unos años después de que Estados Unidos se convirtiera oficialmente en una nación, produjo su primer fraude. En este momento, los bonos estadounidenses eran como emisiones del mundo en desarrollo o bonos basura hoy en día: fluctuaron en valor con cada noticia sobre la fortuna de las colonias que los emitieron. El truco de invertir en un mercado tan volátil era estar un paso por delante de las noticias que subirían o bajarían el valor de un bono.

Alexander Hamilton, secretario del Tesoro, comenzó a reestructurar las finanzas estadounidenses al reemplazar los bonos en circulación de varias colonias con bonos del nuevo gobierno central. En consecuencia, los grandes inversores en bonos buscaron personas que tuvieran acceso al Tesoro para averiguar qué emisiones de bonos iba a reemplazar Hamilton.

William Duer, miembro del círculo íntimo del presidente George Washington y subsecretario del Tesoro, estaba en una posición ideal para beneficiarse de la información privilegiada. Duer estaba al tanto de todas las acciones del Tesoro y avisaba a sus amigos e intercambiaba su propia cartera antes de filtrar información selecta al público que sabía que elevaría los precios. Entonces Duer simplemente vendería por una ganancia fácil. Después de años de este tipo de manipulación, incluso allanar los fondos del Tesoro para hacer apuestas más grandes, Duer dejó su cargo pero mantuvo sus contactos internos. Continuó invirtiendo su propio dinero, así como el de otros inversores, tanto en emisiones de deuda como en las acciones de los bancos que aparecen en todo el país. (Ver también: Los 4 principales debates de información privilegiada más escandalosos ).

Con todo el dinero europeo y nacional persiguiendo bonos, sin embargo, hubo un exceso especulativo cuando los emisores se apresuraron a sacar provecho. En lugar de retirarse del mercado de sobrecalentamiento, Duer contaba con su ventaja de información para mantenerse a la vanguardia y acumular sus ganancias obtenidas ilícitamente. y el de sus inversores en el mercado. Duer también pidió mucho dinero prestado para aprovechar aún más sus apuestas de bonos.

La corrección fue impredecible y aguda, dejando a Duer colgando de inversiones sin valor y enormes deudas. Hamilton tuvo que rescatar el mercado comprando bonos y actuando como un prestamista de último recurso. William Duer terminó en la prisión de deudores, donde murió en 1799. La burbuja especulativa de bonos en 1792 y la gran cantidad de comercio de bonos fue, curiosamente, el catalizador del Acuerdo de Buttonwood.

El fraude aniquila a un presidente

Ulysses S. Grant, un famoso héroe de la Guerra Civil y ex presidente, solo quería ayudar a su hijo a tener éxito en los negocios, pero terminó causando pánico financiero. El hijo de Grant, Buck, ya había fracasado en varios negocios, pero estaba decidido a triunfar en Wall Street. Buck formó una sociedad con Ferdinand Ward, un hombre sin escrúpulos que solo estaba interesado en la legitimidad obtenida del nombre de Grant. Abrieron una empresa llamada Grant & Ward. Ward de inmediato se puso a recaudar capital de los inversores, alegando falsamente que el ex presidente había acordado ayudarlos a obtener contratos gubernamentales gordos. Ward luego usó este efectivo para especular en el mercado. Lamentablemente, Ward no era tan talentoso para especular como para hablar. Perdió mucho.

Del despilfarro de la capital Ward, $ 600, 000 estaban vinculados al Marine National Bank, y tanto el banco como Grant & Ward estaban al borde del colapso. Ward convenció a Buck de pedirle más dinero a su padre. Grant Sr., que ya había invertido mucho en la empresa, no pudo encontrar suficiente y tuvo que pedir un préstamo personal de $ 150, 000 a William Vanderbilt. Básicamente, Ward tomó el dinero y salió corriendo, dejando a los Grant, el Banco Nacional Marítimo y los inversionistas con la bolsa. Marine National Bank colapsó después de una corrida bancaria y su caída ayudó a desencadenar el pánico de 1884.

Grant Sr. pagó su deuda con Vanderbilt con todos sus efectos personales, incluidos sus uniformes, espadas, medallas y otros recuerdos de la guerra. Ward fue finalmente capturado y encarcelado durante seis años.

El pionero Daniel Drew

Pasando del fraude a la información privilegiada, a la manipulación de acciones, el número de ejemplos explota. A fines del siglo XIX, hombres como Jay Gould, James Fisk, Russell Sage, Edward Henry Harriman y JP Morgan convirtieron el incipiente mercado de valores en su patio de recreo personal. Sin embargo, dado que estamos dando prioridad a los pioneros del fraude y la manipulación del mercado de valores, no necesitamos buscar más allá de Daniel Drew. Drew comenzó en el ganado, incorporando el término "caldo regado" a nuestro vocabulario; más tarde introdujo este mismo término en el mercado de valores. Se convirtió en un financiero cuando la cartera de préstamos que le otorgó a otros ganaderos le dio el capital para comenzar a comprar grandes posiciones en las existencias de transporte.

Drew vivió en una época anterior a la divulgación, cuando solo existían las regulaciones más básicas. Su técnica era conocida como un rincón. Él compraría todas las acciones de una compañía, luego difundiría noticias falsas al respecto para bajar el precio. Esto animaría a los comerciantes a vender las acciones en corto. A diferencia de hoy, era posible vender en corto muchas veces el stock real pendiente.

Cuando llegó el momento de cubrir sus posiciones cortas, los operadores descubrirían que la única persona que tenía acciones era Daniel Drew y que esperaba una prima alta. El éxito de Drew con las esquinas llevó a nuevas operaciones. Drew a menudo negociaba acciones de propiedad total entre él y otros manipuladores a precios cada vez más altos. Cuando esta acción llamó la atención de otros comerciantes, el grupo volcaría las acciones al mercado.

El peligro de los esquemas combinados de caca y pala de Drew y de bomba y descarga estaba en tomar la posición corta. En 1864, Drew fue atrapado en una esquina por Vanderbilt. Drew estaba tratando de acortar una compañía que Vanderbilt intentaba adquirir simultáneamente. Drew acortó mucho, pero Vanderbilt había comprado todas las acciones. En consecuencia, Drew tuvo que cubrir su posición con una prima pagada directamente a Vanderbilt.

Drew y Vanderbilt volvieron a luchar en 1866 por otro ferrocarril, pero esta vez Drew era mucho más sabio, o al menos mucho más corrupto. Cuando Vanderbilt intentó comprar uno de los ferrocarriles de Drew, Drew imprimió más y más acciones ilegales. Vanderbilt siguió su estrategia anterior y usó su cofre de guerra para comprar las acciones adicionales. Esto dejó a Drew huyendo de la ley por el suministro de agua y dejó a Vanderbilt con poco dinero en efectivo. Los dos combatientes llegaron a una tregua incómoda: los compañeros manipuladores de Drew, Fisk y Gould, se enojaron por la tregua y conspiraron para arruinar a Drew. Murió quebrado en 1879.

Las piscinas comunes

Hasta la década de 1920, la mayoría del fraude del mercado afectaba solo a los pocos estadounidenses que estaban invirtiendo. Cuando se limitó en gran medida a las batallas entre manipuladores adinerados, el gobierno no sintió la necesidad de intervenir. Después de la Primera Guerra Mundial, sin embargo, los estadounidenses promedio descubrieron el mercado de valores. Para aprovechar la afluencia de nuevos y ansiosos fondos, los manipuladores se unieron para crear reservas de existencias. Básicamente, los grupos de valores llevaron a cabo la manipulación de estilo Daniel Drew a mayor escala. Con la participación de más inversionistas, los beneficios de manipular las acciones fueron suficientes para convencer a la administración de las empresas a las que se apunta a participar. Las reservas de acciones se volvieron muy poderosas, manipulando incluso acciones de gran capitalización como Chrysler, RCA y Standard Oil.

Cuando estalló la burbuja en 1929, tanto el público en general como el gobierno se tambalearon por el nivel de corrupción que había contribuido a la catástrofe financiera. Los grupos de acciones tomaron la mayor parte de la culpa, lo que llevó a la creación de la Comisión de Bolsa y Valores. Irónicamente, el primer jefe de la SEC fue un especulador y ex miembro de la piscina, Joseph Kennedy Sr.

La era de la SEC

Con la creación de la SEC, se formalizaron las reglas del mercado y se definió el fraude bursátil. Se prohibieron las prácticas comunes de manipulación, al igual que el gran intercambio de información privilegiada. Wall Street ya no sería el Salvaje Oeste, donde pistoleros como Drew y Vanderbilt se encontraron para enfrentamientos. Eso no quiere decir que la bomba y el vertedero o el uso de información privilegiada hayan desaparecido. En la era de la SEC, los inversores todavía son engañados por los fraudes, pero ahora tienen protección legal que les permite al menos obtener algo de satisfacción.