Precio a libro - Relación P / B
Las empresas utilizan la relación precio / libro para comparar el mercado de una empresa con el valor en libros dividiendo el precio por acción entre el valor en libros por acción (BVPS). El valor en libros de un activo es igual a su valor en libros en el balance general, y las compañías lo calculan netando el activo contra su depreciación acumulada.
El valor en libros es también el valor liquidativo de una empresa calculado como activos totales menos activos intangibles (patentes, fondos de comercio) y pasivos. Para el desembolso inicial de una inversión, el valor en libros puede ser neto o bruto de los gastos, como los costos comerciales, los impuestos sobre las ventas y los cargos por servicios.
Algunas personas pueden conocer esta relación por su nombre menos común, relación precio-equidad.
1:22Comprender la relación P / B
Fórmula P / B y cálculo
En esta ecuación, el valor en libros por acción se calcula de la siguiente manera: (activos totales - pasivos totales) / número de acciones en circulación). El valor de mercado por acción se obtiene simplemente mirando la cotización del precio de la acción en el mercado.
P / B Ratio = Precio de mercado por acción Valor de libro por acción P / B ~ Ratio = \ dfrac {Market ~ Price ~ per ~ Share} {Book ~ Value ~ per ~ Share} P / B Ratio = Book Value por ShareMarket Price per Share
Una relación P / B más baja podría significar que el stock está infravalorado. Sin embargo, también podría significar que algo está fundamentalmente mal con la empresa. Como con la mayoría de las proporciones, esto varía según la industria.
La relación P / B también indica si está pagando demasiado por lo que quedaría si la empresa se declarara en bancarrota de inmediato.
Para llevar clave
- La relación P / B mide la valoración del mercado de una empresa en relación con su valor en libros.
- La relación P / B es utilizada por los inversores de valor para identificar posibles inversiones.
- La relación P / B se puede utilizar para comparar empresas entre sí.
Aprendiendo de precio a libro
La relación P / B refleja el valor que los participantes del mercado atribuyen al patrimonio de una empresa en relación con su valor contable del patrimonio. El valor de mercado de una acción es una métrica prospectiva que refleja los flujos de efectivo futuros de una empresa. El valor en libros del patrimonio es una medida contable basada en el principio de costo histórico y refleja las emisiones pasadas de capital, aumentadas por cualquier ganancia o pérdida, y reducidas por dividendos y recompras de acciones.
Es difícil determinar un valor numérico específico de una relación "buena" de precio a libro (P / B) al determinar si una acción está infravalorada y, por lo tanto, es una buena inversión. El análisis de razón puede variar según la industria. Una buena relación P / B para una industria podría ser una relación pobre para otra.
La relación precio / libro compara el valor de mercado de una empresa con su valor en libros. El valor de mercado de una empresa es el precio de sus acciones multiplicado por el número de acciones en circulación. El valor en libros son los activos netos de una empresa.
En otras palabras, si una empresa liquida todos sus activos y paga toda su deuda, el valor restante sería el valor en libros de la empresa. La relación P / B proporciona una valiosa verificación de la realidad para los inversores que buscan crecimiento a un precio razonable y, a menudo, se considera junto con el rendimiento del capital (ROE), un indicador de crecimiento confiable. Las grandes discrepancias entre la relación P / B y el ROE a menudo envían una bandera roja a las empresas. Las existencias de crecimiento sobrevaloradas con frecuencia muestran una combinación de ROE bajo y relaciones P / B altas. Si el ROE de una empresa está creciendo, su relación P / B también debería estar creciendo.
Es útil identificar algunos parámetros generales o un rango para el valor P / B, y luego considerar otros factores y medidas de valoración que interpretan con mayor precisión el valor P / B y pronostican el potencial de crecimiento de una empresa.
La relación P / B ha sido favorecida por los inversores de valor durante décadas y es ampliamente utilizada por los analistas de mercado. Tradicionalmente, cualquier valor inferior a 1.0 se considera un buen P / B para los inversores de valor, lo que indica una acción potencialmente infravalorada. Sin embargo, los inversores de valor a menudo pueden considerar acciones con un valor P / B inferior a 3.0 como su punto de referencia.
Valor de mercado de renta variable versus valor en libros
Debido a las convenciones contables sobre el tratamiento de ciertos costos, el valor de mercado del capital es típicamente más alto que el valor en libros de una compañía, produciendo una relación P / B superior a un valor de 1. En ciertas circunstancias de dificultades financieras, bancarrota o hundimientos esperados en el poder de ganancias, la relación P / B de una empresa puede caer por debajo de un valor de 1.
Debido a que los principios de contabilidad no reconocen los activos intangibles, como el valor de la marca, a menos que la compañía los derive a través de adquisiciones, las compañías gastan todos los costos asociados con la creación de activos intangibles de inmediato.
Por ejemplo, las empresas deben gastar los costos de investigación y desarrollo, reduciendo el valor en libros de una empresa. Sin embargo, estos desembolsos de I + D pueden crear procesos de producción únicos para una empresa o dar como resultado nuevas patentes que pueden generar ingresos por regalías en el futuro. Si bien los principios de contabilidad favorecen un enfoque conservador en la capitalización de los costos, los participantes del mercado pueden aumentar el precio de las acciones debido a tales esfuerzos de I + D, lo que resulta en grandes diferencias entre el mercado y los valores contables del patrimonio.
P / B vs. relación precio-libro tangible
Estrechamente relacionado con la relación P / B está el precio al valor contable tangible (PTBV). Este último es un índice de valoración que expresa el precio de un valor en comparación con su valor en libros duro o tangible como se informa en el balance general de la compañía. El número de valor en libros tangible es igual al valor en libros total de la compañía menos el valor de cualquier activo intangible.
Los activos intangibles pueden ser elementos como patentes, propiedad intelectual y buena voluntad. Esta puede ser una medida de valoración más útil cuando el mercado valora algo así como una patente de diferentes maneras o si es difícil poner un valor en un activo tan intangible en primer lugar.
Limitaciones de la relación P / B
Los inversores encuentran útil la relación P / B porque el valor en libros del patrimonio proporciona una métrica relativamente estable e intuitiva que pueden comparar fácilmente con el precio de mercado. La relación P / B también se puede usar para empresas con valores en libros positivos y ganancias negativas, ya que las ganancias negativas hacen que las relaciones precio / ganancias sean inútiles, y hay menos compañías con valores en libros negativos que compañías con ganancias negativas.
Sin embargo, cuando los estándares contables aplicados por las empresas varían, los índices P / B pueden no ser comparables, especialmente para empresas de diferentes países. Además, las relaciones P / B pueden ser menos útiles para las empresas de servicios y tecnología de la información con pocos activos tangibles en sus balances. Finalmente, el valor en libros puede volverse negativo debido a una larga serie de ganancias negativas, lo que hace que la relación P / B sea inútil para la valoración relativa.
Otros problemas potenciales al usar la relación P / B se deben al hecho de que cualquier cantidad de escenarios, como adquisiciones recientes, cancelaciones recientes o recompras de acciones, pueden distorsionar la cifra del valor en libros en la ecuación. Al buscar acciones infravaloradas, los inversores deben considerar múltiples medidas de valoración para complementar la relación P / B.
Ejemplo de uso de la relación P / B
Suponga que una compañía tiene $ 100 millones en activos en el balance general y $ 75 millones en pasivos. El valor en libros de esa compañía se calcularía simplemente como $ 25 millones ($ 100M - $ 75M). Si hay 10 millones de acciones en circulación, cada acción representaría $ 2.50 del valor en libros. Si cada acción se vende en el mercado a $ 5, entonces la relación P / B sería 2x (5 ÷ 2.50). Esto ilustra que el precio de mercado se valora al doble de su valor en libros.
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