Recolocación

DEFINICIÓN de Reconexión

El reajuste es un evento o proceso de mercado cuando los rendimientos de las clases de activos vuelven a sus patrones de correlación históricos o tradicionales. Esto contrasta con el desacoplamiento, que ocurre cuando las clases de activos se separan de sus correlaciones tradicionales. Los movimientos de diferentes clases de activos entre sí han exhibido patrones de correlación en la teoría académica, así como evidencia empírica a lo largo del tiempo. A veces, las correlaciones se desacoplan, lo que hace que los observadores del mercado busquen explicaciones. El período de desacoplamiento puede ser breve o prolongado, pero eventualmente el comportamiento de la clase de activos debería volver a acoplarse a las normas históricas. Sería raro que una relación se rompiera, pero si ocurre, habría una fuerte sugerencia de que un factor externo que no está presente en los modelos tradicionales está ahora funcionando.

DESMONTAJE Reconexión

Hay muchos conjuntos de correlaciones de mercado que se toman como un hecho. Algunos ejemplos: el aumento de los rendimientos de los bonos significa un fortalecimiento de la moneda; el aumento de las tasas de interés hace que los mercados de acciones disminuyan su apreciación o incluso se deprecien, mientras que la caída de las tasas de interés respalda los mercados de acciones; el fortalecimiento de una moneda de un país dependiente de la exportación conduce a una caída en el mercado de valores de ese país; Una subida en el precio del petróleo y otras materias primas mundiales acompaña el debilitamiento del dólar estadounidense.

Los mercados pueden comportarse de manera irracional, por lo que no debería ser una sorpresa cuando las relaciones de larga data, respaldadas por muchas décadas de datos que se pueden representar fácilmente en gráficos, se rompen por un período de tiempo. El desacoplamiento se está volviendo más común; incluso la Reserva Federal se ha visto desconcertada de vez en cuando por un "enigma" del mercado (el presidente Alan Greenspan sobre la reducción de las tasas a corto y largo plazo en medio de los aumentos de las tasas de interés de la Fed). Sin embargo, los académicos y analistas que se ganan la vida prediciendo el comportamiento de los mercados aún esperan reajustar, independientemente de las clases de activos en cuestión, pero pueden encontrar necesario ajustar continuamente sus modelos para mantenerse al día con las complejidades del mercado.

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