Retorno sobre el patrimonio promedio (ROAE)
El retorno sobre el patrimonio neto promedio (ROAE) es una relación financiera que mide el desempeño de una empresa en función del patrimonio neto pendiente de sus accionistas. Por lo general, el ROAE se refiere al desempeño de una empresa durante un año fiscal, por lo que el numerador del ROAE es el ingreso neto y el denominador se calcula como la suma del valor del patrimonio al principio y al final del año, dividido por 2.
Comprensión del retorno sobre el patrimonio promedio (ROAE)
El retorno sobre el patrimonio (ROE), un determinante del rendimiento, se calcula dividiendo el ingreso neto por el valor del patrimonio neto final de los accionistas en el balance general. Este valor de capital puede incluir ventas de acciones de última hora, recompras de acciones y pagos de dividendos. Esto significa que el ROE puede no reflejar con precisión el rendimiento real de una empresa durante un período de tiempo. El retorno sobre el patrimonio promedio (ROAE) puede dar una descripción más precisa de la rentabilidad corporativa de una empresa, especialmente si el valor del patrimonio neto ha cambiado considerablemente durante un año fiscal. ROAE es una versión ajustada de la medida del rendimiento del capital (ROE) de la rentabilidad de la compañía, en la cual el denominador, capital de los accionistas, se cambia al patrimonio promedio de los accionistas. Básicamente, en lugar de dividir el ingreso neto entre el capital contable, un analista divide el ingreso neto por la suma del valor del capital al comienzo y al final del año, dividido por 2.
El ingreso neto se encuentra en el estado de resultados en el informe anual. El capital contable se encuentra en la parte inferior del balance general en el informe anual. El estado de resultados captura las transacciones de todo el año, mientras que el balance general es una instantánea en el tiempo. Como resultado, los analistas dividen el ingreso neto por un promedio del comienzo y el final del período de tiempo para las partidas del balance general. Si una empresa rara vez experimenta cambios significativos en el patrimonio de sus accionistas, probablemente no sea necesario utilizar una cifra de capital promedio en el denominador del cálculo.
En situaciones donde el patrimonio neto no cambia o cambia muy poco durante un año fiscal, los números de ROE y ROAE deben ser idénticos, o al menos similares.
Interpretación de ROAE
Un ROAE alto significa que una empresa está creando más ingresos por cada dólar de capital contable. También le dice al analista sobre qué palancas está tirando la compañía para lograr mayores retornos, ya sea rentabilidad, rotación de activos o apalancamiento. El producto de estas tres medidas es igual a ROAE. El margen de beneficio proporciona información sobre la eficiencia operativa y se calcula dividiendo el ingreso neto por las ventas. La rotación promedio de activos es una medida de la eficiencia de los activos y se calcula dividiendo las ventas entre los activos totales promedio. El apalancamiento financiero, medido como los activos promedio divididos por el capital contable promedio, es una medida del nivel de deuda de la empresa.
El índice ROAE depende de la rentabilidad, la eficiencia operativa y la deuda. El apalancamiento aumenta el ROAE sin aumentar el ingreso neto. Como resultado, es importante que los analistas confirmen las altas medidas de ROAE con otros índices de rendimiento para garantizar que un ROAE creciente se deba a un aumento de las ventas y una mayor productividad en lugar de una deuda creciente.
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