Venta corta
Una venta corta es la venta de un activo o acción que el vendedor no posee. Generalmente es una transacción en la cual un inversionista vende valores prestados en previsión de una disminución de precios; el vendedor debe devolver el mismo número de acciones en algún momento en el futuro. Por el contrario, un vendedor posee el valor o las acciones en una posición larga.
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Comprender las ventas cortas
Una venta corta es una transacción en la que el vendedor no posee el stock que se está vendiendo, sino que se lo presta al corredor de bolsa a través del cual realiza el pedido de venta. El vendedor tiene la obligación de recomprar las acciones en algún momento en el futuro. Las ventas cortas son transacciones de margen, y sus requisitos de reserva de capital son más estrictos que para las compras.
Los corredores toman prestadas las acciones para las transacciones de venta corta de los bancos de custodia y las compañías de gestión de fondos que las prestan como una fuente de ingresos. Las instituciones que prestan acciones para ventas en corto incluyen JPMorgan Chase & Co. y Merrill Lynch Wealth Management.
La principal ventaja de una venta corta es que permite a los comerciantes beneficiarse de una caída en el precio. Los vendedores en corto apuntan a vender acciones mientras el precio es alto, y luego comprarlas más tarde después de que el precio haya bajado.
Las ventas cortas generalmente son ejecutadas por inversionistas que piensan que el precio de las acciones vendidas disminuirá en el corto plazo (como algunos meses).
Es importante comprender que las ventas cortas se consideran riesgosas porque si el precio de las acciones aumenta en lugar de disminuir, en teoría no hay límite para la posible pérdida del inversor. Como resultado, los vendedores en corto más experimentados usarán una orden de stop-loss, de modo que si el precio de las acciones comienza a aumentar, la venta en corto se cubrirá automáticamente con solo una pequeña pérdida.
Los vendedores en corto pueden comprar las acciones prestadas y devolverlas al corredor en cualquier momento antes de su vencimiento. La devolución de las acciones protege al vendedor en corto de cualquier aumento o disminución de los precios que la acción pueda experimentar.
Requisitos de margen de venta corta
Las ventas en corto permiten obtener ganancias apalancadas porque estas operaciones siempre se colocan en el margen, lo que significa que no es necesario pagar el monto total de la operación. Por lo tanto, la ganancia total obtenida de una venta corta puede ser mucho mayor que el capital disponible en la cuenta de un inversor lo permitiría.
Los requisitos de la regla de margen para ventas en corto dictan que el 150% del valor de las acciones en corto debe mantenerse inicialmente en la cuenta. Por lo tanto, si el valor de las acciones en corto es de $ 25, 000, el requisito de margen inicial sería de $ 37, 500. Esto evita que las ganancias de la venta se utilicen para comprar otras acciones antes de que se devuelvan las acciones prestadas. Sin embargo, dado que esto incluye los $ 25, 000 de la venta corta, el inversor solo está aportando el 50%, o $ 12, 500.
1:35¿Cuándo debe hacer una venta corta?
Riesgos de venta corta
La venta en corto tiene muchos riesgos que la hacen inadecuada para un inversor novato. Para empezar, limita las ganancias máximas al tiempo que expone al inversor a pérdidas ilimitadas. Una acción solo puede caer a cero, lo que resulta en una pérdida del 100% para un inversor largo, pero no hay límite en cuanto a qué tan teóricamente puede ir una acción. Un vendedor en corto que no ha cubierto su posición con una orden de recompra stop-loss puede sufrir tremendas pérdidas si el precio de las acciones sube más.
Por ejemplo, considere una compañía que se ve envuelta en un escándalo cuando sus acciones se cotizan a $ 70 por acción. Un inversor ve la oportunidad de obtener una ganancia rápida y vende las acciones a corto en $ 65. Pero entonces la compañía puede exonerarse rápidamente de las acusaciones presentando pruebas tangibles de lo contrario. El precio de las acciones aumenta rápidamente a $ 80 por acción, dejando al inversor con una pérdida de $ 15 por acción por el momento. Si la acción continúa subiendo, también lo hacen las pérdidas del inversor.
La venta en corto también implica gastos importantes. Existen los costos de pedir prestado el valor para vender, los intereses pagaderos en la cuenta de margen que lo posee y las comisiones comerciales.
Otro obstáculo importante que deben superar los vendedores en corto es que los mercados históricamente se han movido en una tendencia ascendente a lo largo del tiempo, lo que va en contra de las ganancias derivadas de las grandes caídas del mercado en cualquier sentido a largo plazo. Además, la eficiencia general de los mercados a menudo incorpora el efecto de cualquier tipo de malas noticias sobre una empresa en su precio actual. Por ejemplo, si se espera que una compañía tenga un mal informe de ganancias, en la mayoría de los casos, el precio ya habrá bajado para cuando se anuncien las ganancias. Por lo tanto, para obtener ganancias, la mayoría de los vendedores en corto deben poder anticipar una caída en el precio de una acción antes de que el mercado analice la causa de la caída en el precio.
Los vendedores en corto también deben considerar el riesgo de apretones cortos y compras. Un pequeño apretón ocurre cuando una acción fuertemente en corto se mueve bruscamente más alto, lo que "exprime" a más vendedores en corto de sus posiciones y eleva el precio de la acción. Las adquisiciones ocurren cuando un corredor cierra posiciones cortas en una acción difícil de tomar en préstamo cuyos prestamistas quieren recuperarla.
Finalmente, surgen riesgos regulatorios con prohibiciones de ventas cortas en un sector específico o en el mercado general para evitar el pánico y las presiones de venta.
Se requiere un tiempo casi perfecto para que el trabajo de venta en corto funcione, a diferencia del método de compra y retención que permite tiempo para que una inversión funcione por sí misma. Solo los operadores disciplinados deben vender en corto, ya que requiere disciplina para reducir una posición corta perdedora en lugar de aumentarla y esperar que funcione.
Muchos vendedores cortos exitosos se benefician al encontrar empresas que el mercado no comprende fundamentalmente (por ejemplo, Enron y WorldCom). Por ejemplo, una empresa que no está revelando su situación financiera actual puede ser un objetivo ideal para un vendedor en corto. Si bien las ventas en corto pueden ser rentables en las circunstancias adecuadas, deben ser abordadas cuidadosamente por inversores experimentados que hayan hecho su tarea en la empresa que están acortando. Tanto el análisis fundamental como el técnico pueden ser herramientas útiles para determinar cuándo es apropiado vender en corto.
Debido a que puede dañar el precio de las acciones de una empresa, las ventas en corto tienen muchas críticas, que consisten principalmente en empresas que han sido en corto. Una investigación de 2004 realizada por Owen Lamont, entonces profesor de Yale, descubrió que las empresas que participaron en una guerra táctica contra los comerciantes que clasificaron sus acciones sufrieron una caída del 2 por ciento en sus retornos por mes en el próximo año.
El legendario inversor Warren Buffett da la bienvenida a los vendedores en corto. "Mientras más cortos, mejor, porque tienen que comprar las acciones más adelante", se dice que dijo. Según él, los vendedores cortos son correctores necesarios que "detectan" malas acciones o compañías problemáticas en el mercado.
Significado alternativo de venta corta
En bienes raíces, una venta corta es la venta de bienes inmuebles en los que los ingresos netos son menores que la hipoteca adeudada o el monto total de las deudas de gravamen que aseguran la propiedad. En una venta corta, la venta se ejecuta cuando el acreedor hipotecario o el acreedor del derecho de retención acepta un monto menor al que se le debe y cuando la venta es una transacción en condiciones de independencia mutua. Aunque no es la transacción más favorable para compradores y prestamistas, se prefiere a la ejecución hipotecaria.
Para llevar clave
- Una venta corta es la venta de una acción que un inversor cree que disminuirá su valor en el futuro. Para lograr una venta corta, un operador toma prestado acciones en el margen por un tiempo específico y las vende cuando se alcanza el precio o vence el período de tiempo.
- Las ventas en corto se consideran una estrategia comercial arriesgada porque limitan las ganancias incluso cuando aumentan las pérdidas. También van acompañados de riesgos regulatorios.
- Se requiere un tiempo casi perfecto para que las ventas cortas funcionen.
Ejemplo de venta corta
Supongamos que un inversor pide prestado 1, 000 acciones a $ 25 cada una, o $ 25, 000. Digamos que las acciones caen a $ 20 y el inversor cierra la posición. Para cerrar la posición, el inversionista necesita comprar 1, 000 acciones a $ 20 cada una, o $ 20, 000. El inversionista captura la diferencia entre el monto que recibe de la venta corta y el monto que paga para cerrar la posición, o $ 5, 000.
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