Estrategia de reemplazo de stock
El reemplazo de acciones es una estrategia comercial que sustituye profundamente en las opciones de compra de dinero por acciones directas. El costo inicial es menor, pero el titular puede participar en las ganancias de las acciones subyacentes, casi dólar por dólar.
Para llevar clave
- Esta estrategia de opción está diseñada para obtener una exposición equivalente a los precios de las acciones al tiempo que implica menos capital.
- Los contratos de opción de compra adecuados para su uso en una estrategia de reemplazo de acciones deben acercarse a un valor delta de 1.00.
- El uso de opciones de esta manera liberará capital que puede usarse para reducir el riesgo a través de la cobertura o aumentar el riesgo mediante el apalancamiento.
Cómo funciona una estrategia de reemplazo de acciones
Un inversor o comerciante que quiera usar opciones para capturar las ganancias equivalentes, o mejores, de las acciones y al mismo tiempo inmovilizar menos capital, comprará contratos de opciones de compra en el fondo. Esto significa que pagarán por un contrato de opción que gane o pierda valor a una tasa similar al valor equivalente de las acciones.
La medición de qué tan de cerca el valor de una opción rastrea el valor de las acciones subyacentes se conoce como el valor delta de la opción. Los contratos de opciones con un valor de 1.00 rastrearán el precio de la acción hasta el centavo. Dichas opciones suelen ser al menos cuatro o más golpes profundos en el dinero.
El objetivo principal de una estrategia de reemplazo de acciones es participar en las ganancias de una acción con un costo total menor. Debido a que utiliza menos capital para comenzar, el inversionista tiene la opción de liberar capital para cobertura o para otras inversiones o apalancar un mayor número de acciones. Por lo tanto, el inversor tiene la opción de utilizar el capital adicional para reducir el riesgo o aceptar más en anticipación de una mayor ganancia potencial.
Los operadores usan opciones para ganar exposición al potencial alcista de los activos subyacentes por una fracción del costo. Sin embargo, no todas las opciones actúan de la misma manera. Para una estrategia adecuada de reemplazo de acciones, es importante que las opciones tengan un alto valor delta. Las opciones con los valores delta más altos son profundas en el dinero o tienen precios de ejercicio muy por debajo del precio actual del subyacente. También tienden a tener tiempos de vencimiento más cortos.
El delta es una relación que compara el cambio en el precio de un activo con el cambio correspondiente en el precio de su derivado. Por ejemplo, si una opción de compra de acciones tiene un valor delta de 0, 65, esto significa que si la acción subyacente aumenta su precio en $ 1 por acción, la opción aumentará en $ 0, 65 por acción, siendo todo lo demás igual.
Por lo tanto, cuanto mayor sea el delta, más se moverá la opción al mismo nivel que el stock subyacente. Claramente, un delta de 1.00, que no es probable, crearía el reemplazo de stock perfecto.
Los comerciantes también usan opciones para su apalancamiento. Por ejemplo, en un mundo perfecto, una opción con un delta de 1.00 con un precio de $ 10 subiría $ 1 si sus acciones subyacentes, que cotizan a $ 100, suben $ 1. La acción hizo un movimiento del 1%, pero la opción hizo un movimiento del 10%.
Tenga en cuenta que la incorporación del apalancamiento crea un nuevo conjunto de riesgos, especialmente si el activo subyacente baja de precio. El porcentaje de pérdidas puede ser grande, a pesar de que las pérdidas se limitan al precio pagado por las opciones en sí.
Además, y esto es crítico, poseer opciones no le da derecho al titular a ningún dividendo pagado. Solo los tenedores de acciones pueden cobrar dividendos.
Ejemplo de una estrategia de reemplazo de stock
Digamos que un comerciante compra 100 acciones de XYZ a $ 50 por acción o $ 5, 000 (comisiones omitidas). Si la acción subió a $ 55 por acción, el valor total de la inversión aumenta en $ 500 a $ 5, 500. Eso es un 10% de ganancia.
Alternativamente, el comerciante puede comprar uno en el contrato de opciones de dinero XYZ con un precio de ejercicio de $ 40 por $ 12. Como cada contrato controla 100 acciones, el valor del contrato de opciones al inicio es de $ 1, 200.
Si el delta de la opción es .80, cuando la acción subyacente sube $ 5, la opción sube $ 4 para llevar el valor del contrato a $ 1, 600 ($ 1, 200 + ($ 4 * 100)). Esa es una ganancia del 33.3% o más de tres veces el rendimiento de la deuda de las acciones en sí.
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