Dos cosas que aprendimos de la carta del accionista del multimillonario Warren Buffett

El legendario inversor multimillonario Warren Buffett lanzó su carta anual de accionistas para inversores en Berkshire Hathaway Inc. Clase A (BRK.A) esta mañana. Como de costumbre, la carta del accionista ofreció vislumbres del estado de cosas en el conglomerado en expansión de Buffett. (Ver también: Reducción de la tasa de impuestos de las ganancias récord de combustibles para las ganancias de Berkshire)

En general, 2017 fue un año récord para las ganancias corporativas y Berkshire Hathaway estuvo a la altura de los mejores. La compañía con sede en Omaha, Nebraska, informó un aumento del 87% en el ingreso anual neto a $ 44.94 mil millones con respecto al año anterior. La revisión de impuestos del presidente Donald Trump, que redujo las tasas de impuestos corporativos del 21% al 21%, aumentó las ganancias de la compañía en $ 29.1 mil millones. (Ver también: Carta anual de accionistas de Warren Buffett para 2017).

Además de las estadísticas, aquí hay dos cosas que aprendimos (o no aprendimos) de la carta de Buffett a los accionistas.

Berkshire tiene la urgencia de adquirir

En 2017, la acumulación de efectivo de Berkshire aumentó un 34, 2% a $ 116 mil millones del año anterior. A diferencia de muchos conglomerados tecnológicos que estacionaron su efectivo en el extranjero, el efectivo de Berkshire Hathaway está en Estados Unidos. Puede haber sido útil para las adquisiciones, pero la compañía no pudo encontrar una a un precio de compra adecuado.

“En nuestra búsqueda de nuevos negocios independientes, las cualidades clave que buscamos son fortalezas competitivas duraderas; gestión capaz y de alto grado; buenos rendimientos de los activos tangibles netos necesarios para operar el negocio; oportunidades de crecimiento interno con retornos atractivos; y, finalmente, un precio de compra razonable ", escribió Buffett.

Pero un aumento en las valoraciones y ganancias de la compañía, junto con la disponibilidad de deuda barata, aumentó la actividad de adquisición en 2017, haciendo que los objetivos potenciales sean caros. "De hecho, el precio casi parecía relevante para un ejército de compradores optimistas", escribió Buffett.

En lugar de adquisiciones, Berkshire compró acciones de compañías que creía que estaban infravaloradas; Esa lista incluye los gustos de Apple Inc. (AAPL), ahora el mayor holding de la compañía. (Ver también: Berkshire 13F: Buffett agrega Apple, arroja IBM.) Berkshire también se ha convertido en uno de los mayores tenedores de letras del Tesoro de los Estados Unidos.

Buffett sigue siendo mamá sobre su sucesor

Warren Buffett tiene 87 años y aún no ha nombrado un sucesor. Naturalmente, abundan las especulaciones sobre quién lo reemplazará. Los dos principales contendientes en este momento son Greg Abel, quien dirige las operaciones no relacionadas con los seguros de Berkshire, y Ajit Jain, jefe del grupo de seguros de la compañía. Ambos fueron elegidos para la junta de Berkshire Hathaway a principios de este año. (Ver también: Warren Buffett se alinea como sucesores potenciales en Berkshire).

A lo largo de los años, Buffett ha elogiado por igual a ambos, pero proporcionó pocas indicaciones sobre sus preferencias sobre quién cree que lo sucederá. La carta de este año no fue diferente.

“Tú y yo somos afortunados de tener a Ajit y Greg trabajando para nosotros. Cada uno ha estado con Berkshire durante décadas, y la sangre de Berkshire fluye por sus venas. El carácter de cada hombre coincide con sus talentos. Y eso lo dice todo ”, escribió.

Pero el análisis de Bloomberg de la carta plantea que el enfoque de la compañía en aumentar las ganancias para su negocio no relacionado con los seguros puede ser un indicador del pensamiento de Buffett sobre el asunto.

"Si está buscando pistas sobre la sucesión, es digno de mención que aquí Buffett está señalando el crecimiento de las empresas no aseguradoras, es decir, el dominio de Greg Abel, como una prioridad", escribió Katherine Chiglinsky, reportera de seguros en Bloomberg. (Ver también: Presentación del sucesor de Warren Buffett).