Índice de riqueza agregada (WAI)

¿Qué significa el índice de riqueza agregada?

Wealth Added Index (WAI) es una métrica diseñada por Stern Stewart & Co, una firma consultora, que intenta medir el valor creado (o destruido) para los accionistas por una empresa. De acuerdo con este método de cálculo, la riqueza se crea solo si los rendimientos de una empresa, incluidas las ganancias y dividendos de las acciones, exceden su costo de capital.

Comprender el índice de riqueza agregada (WAI)

La base conceptual del Índice de riqueza agregada es que el costo del capital para una empresa debe ser mayor que el rendimiento disponible de los valores libres de riesgo, como los bonos del gobierno, porque una empresa es más riesgosa (cuanto mayor es el riesgo que asume un inversor, mayor es el Se requiere devolución). Si los rendimientos de una empresa no exceden su costo de capital, entonces los accionistas deberían invertir su dinero en otra parte. En otras palabras, según la WAI, si el rendimiento es menor que el costo del capital, la compañía realmente está destruyendo el valor para los accionistas; Si el rendimiento excede el costo del capital, la compañía está agregando riqueza para sus accionistas.

WAI es similar al Valor Económico Agregado (EVA), otra medida de Stern Stewart, en que el costo de capital se compara con los rendimientos. Las métricas de rendimiento contable tradicionales como el Retorno sobre el patrimonio (ROE) y el Retorno sobre los activos (ROA) no consideran el otro lado: el costo de capital para lograr estos rendimientos durante un cierto período. Una empresa puede mostrar un ROE alto, por ejemplo, pero si el costo de capital para lograr ese ROE fue aún mayor, entonces el valor fue destruido por la empresa.

Pero hay dos diferencias clave entre WAI y EVA. Primero, y lo más importante, EVA mira hacia atrás, calculando solo los resultados que ya han ocurrido. WAI, por el contrario, tiene en cuenta tanto el rendimiento pasado del precio de las acciones como el rendimiento prospectivo. Debido a que el valor patrimonial de una empresa es el valor presente de todos los flujos de efectivo futuros, el precio actual de las acciones de una empresa reflejará la perspectiva futura de creación de valor o riqueza agregada. En segundo lugar, EVA tiene limitaciones para proporcionar comparaciones transfronterizas porque se basa en metodologías contables dentro de cada país. Por lo tanto, por ejemplo, el EVA de una compañía de servicios públicos en los EE. UU. No será directamente comparable al EVA de una compañía de servicios públicos en España porque se utilizan diferentes estándares contables para obtener las ganancias reportadas. Con un enfoque en el movimiento del precio de las acciones y los dividendos, fácilmente disponibles para el cálculo en cualquier lugar, WAI puede superar esta limitación.

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