Por qué Bitcoin tiene un valor volátil
Las fluctuaciones de precios en la tasa spot de Bitcoin en los intercambios de Bitcoin están impulsadas por muchos factores. La volatilidad se mide en los mercados tradicionales mediante el índice de volatilidad, también conocido como el índice de volatilidad CBOE (VIX). La volatilidad en Bitcoin aún no tiene un índice generalmente aceptado, ya que la criptomoneda como clase de activo aún se encuentra en sus etapas iniciales, pero sí sabemos que Bitcoin es capaz de volatilidad en forma de 10 veces los cambios en el precio frente al dólar estadounidense, en un relativamente corto periodo de tiempo.
Estos son solo algunos de los muchos factores detrás de la volatilidad de Bitcoin:
Las malas noticias dañan la tasa de adopción
Los eventos de noticias que asustan a los usuarios de Bitcoin incluyen eventos geopolíticos y declaraciones de los gobiernos de que es probable que Bitcoin esté regulado. Los primeros usuarios de Bitcoin incluyeron a varios actores malos, produciendo noticias titulares que produjeron temor en los inversores.
Titulares de noticias de Bitcoin incluyen la quiebra de Mt. Gox a principios de 2014 y más recientemente el del intercambio surcoreano Yapian Youbit. Otros incluyen el uso de alto perfil de Bitcoin en transacciones de drogas a través de Silk Road que terminó con el cierre del mercado por el FBI en octubre de 2013.
Todos estos incidentes y el pánico público que siguió redujeron rápidamente el valor de Bitcoins frente a las monedas fiduciarias. Sin embargo, los inversores amigables con Bitcoin vieron esos eventos como evidencia de que el mercado estaba madurando, lo que impulsó el valor de Bitcoins frente al dólar notablemente en el corto período inmediatamente posterior a los eventos de noticias.
El valor percibido de Bitcoin se balancea
Una razón por la cual Bitcoin puede fluctuar contra las monedas fiduciarias es la reserva de valor percibida frente a la moneda fiduciaria. Bitcoin tiene propiedades que lo hacen similar al oro. Se rige por una decisión de diseño de los desarrolladores de la tecnología central para limitar su producción a una cantidad fija, 21 millones de BTC.
Dado que eso difiere notablemente de la moneda fiduciaria, que es administrada por gobiernos que desean mantener una baja inflación, un alto empleo y un crecimiento satisfactorio a través de la inversión en recursos de capital, ya que las economías construidas con monedas fiduciarias muestran signos de fortaleza o debilidad, los inversores pueden asignar más o menos. menos de sus activos en Bitcoin.
Incertidumbre del valor futuro de Bitcoin
La volatilidad de Bitcoin también se debe en gran parte a las diferentes percepciones del valor intrínseco de la criptomoneda como un depósito de valor y un método de transferencia de valor. Una reserva de valor es la función por la cual un activo puede ser útil en el futuro con cierta previsibilidad. Una reserva de valor se puede guardar e intercambiar por algún bien o servicio en el futuro.
Un método de transferencia de valor es cualquier objeto o concepto utilizado para transmitir propiedades en forma de activos de una parte a otra. La volatilidad de Bitcoin en el presente lo convierte en una reserva de valor algo confusa, pero promete una transferencia de valor casi sin fricción. Dado que estos dos impulsores del precio spot actual de Bitcoin varían con respecto al dólar y otras monedas fiduciarias, vemos que el valor de Bitcoin puede variar en función de los eventos noticiosos, tal como lo observamos con las monedas fiduciarias.
Grandes riesgos de tenedores de divisas
La volatilidad de Bitcoin también está impulsada en cierta medida por los tenedores de grandes proporciones del total flotante pendiente de la moneda. Para los inversores de Bitcoin con tenencias actuales superiores a alrededor de $ 10 millones, no está claro cómo liquidarían una posición tan grande en una posición fiduciaria sin mover severamente el mercado.
Dado que el volumen de Bitcoin se asemeja a una acción de pequeña capitalización, la moneda no ha alcanzado las tasas de adopción del mercado masivo que serían necesarias para proporcionar valor de opción a los grandes tenedores de la moneda.
Las infracciones de seguridad causan volatilidad
Bitcoin también puede volverse volátil cuando la comunidad de Bitcoin expone vulnerabilidades de seguridad en un esfuerzo por producir respuestas masivas de código abierto en forma de soluciones de seguridad. Este enfoque de la seguridad es paradójicamente uno que produce grandes resultados, con muchas iniciativas valiosas de software de código abierto en su haber, incluido Linux. Los desarrolladores de Bitcoin deben revelar las preocupaciones de seguridad al público para producir soluciones robustas.
Fue un hack que llevó al Yapian Youbit a la bancarrota, mientras que NiceHash también reportó $ 70 millones en Bitcoin robado en un reciente ataque a la plataforma. En abril de 2014, las vulnerabilidades de OpenSSL atacadas por el error Heartbleed e informadas por Neel Mehta de la seguridad de Google, hicieron que los precios de Bitcoin bajaran un 10% en un mes.
El desarrollo de software de código abierto y Bitcoin se basa en la misma premisa fundamental de que una copia del código fuente es gratuita para que los usuarios la examinen y modifiquen a voluntad. Este concepto hace que sea responsabilidad de la comunidad expresar sus preocupaciones sobre el diseño del software, y cuando la comunidad lo hace, el valor de Bitcoin refleja el nivel de confianza en el diseño del protocolo en su conjunto. Es natural entonces que el valor fluctúe con eventos de noticias sobre violaciones de seguridad.
Las pérdidas de alto perfil aumentan el miedo
Vale la pena señalar que estas pérdidas y las noticias posteriores sobre las pérdidas tuvieron un doble efecto sobre la volatilidad. Redujeron la flotabilidad general de Bitcoin en aproximadamente, produciendo un aumento potencial en el valor del Bitcoin restante debido a una mayor escasez. Sin embargo, anular este aumento fue el efecto negativo del ciclo de noticias que siguió.
Notablemente, otras puertas de enlace de Bitcoin consideraron el fracaso masivo en Mt Gox como positivo para las perspectivas a largo plazo de Bitcoin, lo que complica aún más la ya compleja historia detrás de la volatilidad de la moneda. A medida que las empresas de adopción temprana se eliminan del mercado debido a una gestión deficiente y procesos disfuncionales, los participantes posteriores aprenden de sus errores y desarrollan procesos más fuertes en sus propias operaciones, fortaleciendo la infraestructura de la moneda en general.
Naciones de alta inflación y Bitcoins
El caso de uso de Bitcoin como moneda para los países en desarrollo que actualmente experimentan una alta inflación es valioso cuando se considera la volatilidad de Bitcoin en estas economías frente a la volatilidad de Bitcoin en dólares estadounidenses. Bitcoin es mucho más volátil frente al dólar estadounidense que el peso argentino de alta inflación frente al dólar estadounidense.
Dicho esto, la transferencia casi sin fricción de Bitcoins a través de las fronteras lo convierte en un instrumento de préstamo potencialmente muy atractivo para los argentinos, ya que la alta tasa de inflación para los préstamos denominados en pesos justifica potencialmente asumir algún riesgo de volatilidad monetaria intermedia en un préstamo denominado en Bitcoin financiado fuera Argentina
Del mismo modo, los financiadores fuera de Argentina pueden obtener un mayor rendimiento bajo este esquema que el que pueden utilizando otros instrumentos de deuda, denominados en su moneda local, lo que podría compensar algunos de los riesgos de exposición al mercado argentino de alta inflación.
8. El tratamiento fiscal eleva la volatilidad
Los recientes anuncios del IRS que afirman que la moneda es en realidad un activo a efectos fiscales tuvo efectos mixtos sobre la volatilidad. Por el lado positivo, cualquier declaración que reconozca la moneda tiene un efecto positivo en la valoración del mercado de la moneda.
Por el contrario, la decisión del IRS de llamarlo propiedad tuvo dos efectos negativos. El primero fue la complejidad añadida para los usuarios que desean usarlo como forma de pago. Según la nueva ley fiscal, los usuarios tendrían que registrar el valor de mercado de la moneda en el momento de cada transacción, sin importar cuán pequeña sea. Esta necesidad de mantener registros puede ralentizar la adopción, ya que parece ser un problema para muchos usuarios.
En segundo lugar, la decisión de llamar a la moneda una forma de propiedad para fines fiscales puede ser una señal para algunos participantes del mercado de que el IRS se está preparando para hacer cumplir regulaciones más estrictas más adelante. Una regulación muy fuerte de la moneda podría hacer que la tasa de adopción de la moneda se desacelere hasta el punto en que no pueda lograr la adopción masiva que es crítica para su utilidad general en la sociedad. Los movimientos recientes del IRS no son claros en cuanto a sus motivos de señalización y, por lo tanto, tienen señales mixtas para el mercado de Bitcoin.
La línea de fondo
Bitcoin presenta una variedad de oportunidades que no existían antes de su desarrollo. Sin embargo, todavía no ha logrado convertir a los inversores preocupados por su posible tasa de adopción como moneda alternativa.
El reciente reconocimiento por parte del IRS de que Bitcoin es un activo a efectos fiscales ha aclarado la situación para los inversores, y la promesa de una transferencia de valor sin fricción sugiere casos de uso innovadores en inversión extranjera directa. En el corto plazo, gran parte de la volatilidad será impulsada por la percepción de los inversores de la capacidad de las puertas de enlace para salvaguardar las tenencias individuales y proporcionar un depósito de valor confiable a medida que aumenta la adopción.
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