¿Por qué algunos inversores tienen cobertura con golpes y llamadas?

En tiempos de incertidumbre y volatilidad en el mercado, algunos inversores recurren a la cobertura utilizando put y call versus stock para reducir el riesgo. La cobertura incluso es promovida como estrategia por los fondos de cobertura, los fondos mutuos, las casas de bolsa y algunos asesores de inversión.

Entonces, en un esfuerzo por reducir el riesgo, ¿cómo podría un experto cubrir eficientemente una cartera de acciones?

Comprender los riesgos y las recompensas de las opciones

El primer paso es comprender los riesgos de mantener la cartera de acciones que tiene. Las opciones son ciertamente más riesgosas de poseer que las acciones. Hay una mayor posibilidad de perder rápidamente su inversión en opciones en comparación con las acciones, y el riesgo aumenta a medida que la opción se acerca al vencimiento o se aleja más del dinero (OTM).

Luego, determine cuánto riesgo desea reducir en función de la comprensión de los riesgos asociados con el mantenimiento de los puestos que tiene. Puede percibir que está demasiado concentrado en una acción y desea reducir ese riesgo, así como evitar pagar un impuesto a las ganancias de capital.

Asegúrese de comprender las reglas impositivas que se aplican a la cobertura para que no se sorprenda después del evento. Estas reglas impositivas son un poco complicadas, pero a veces ofrecen resultados atractivos si se manejan adecuadamente.

Cobertura

Cómo intercambiar golpes y llamadas

Asegúrese de comprender la mecánica de ejecutar las operaciones iniciales necesarias. ¿Cómo debe ingresar a los oficios? ¿Debería ingresar órdenes de mercado o órdenes limitadas o ingresar órdenes limitadas vinculadas al precio de las acciones? En mi opinión, nunca debe ingresar órdenes de mercado cuando realiza operaciones de venta o compra. Las órdenes limitadas vinculadas al precio de las acciones son el mejor tipo.

A continuación, debe comprender los costos de transacción involucrados, y eso no solo significa las comisiones. La diferencia entre la oferta y la demanda, el volumen pasado y el interés abierto deben considerarse antes de ingresar a las operaciones. No desea entrar en coberturas donde hay poca o ninguna liquidez cuando quiere salir.

También debe comprender los requisitos de margen asociados con las diversas transacciones y cómo pueden cambiar esos requisitos. Por supuesto, al vender llamadas uno a uno por cada cien acciones que posee, es simple determinar el requisito de margen para realizar la venta (es decir, no hay margen si las acciones permanecen en su cuenta) incluso si retira los ingresos. a la venta de las llamadas. Vender más de uno a uno versus las acciones se vuelve un poco más complicado, pero se puede manejar con bastante facilidad.

Controle sus posiciones en busca de oportunidades de cobertura

A continuación, debe comprender el tiempo requerido para controlar sus posiciones a medida que las acciones se mueven, las primas se erosionan, aumenta la volatilidad y cambian las tasas de interés. Es posible que desee realizar ajustes de vez en cuando reemplazando un conjunto de valores que está utilizando para cubrir su cartera con un conjunto diferente de valores.

Luego están las decisiones sobre si debe comprar put, vender call o hacer una combinación de los dos.

Finalmente, decida qué llamadas son las mejores para vender o cuáles son las mejores para comprar.

Cuándo vender llamadas y comprar puestos

Una de las decisiones más importantes que debe tomar en el comercio de opciones es cuándo debe vender call y comprar put. ¿Es el mejor momento para vender justo antes de los anuncios de ganancias cuando se aumentan las primas o es la semana después de que se anuncian las ganancias el mejor momento para comprar put?

Además, ¿debería considerar la volatilidad implícita de las opciones con la esperanza de vender llamadas sobrevaloradas y comprar put a precios bajos? A menudo, los niveles de volatilidad aumentados recientemente implican que algo puede estar en proceso y algunas personas están intercambiando información privilegiada. Quizás no cubrir todas las posiciones a la vez es el enfoque más prudente.

¿Vendería llamadas el día en que los ejecutivos obtuvieron grandes cantidades de opciones o las vendería dos o tres semanas después? ¿Sabe cómo identificar lo que están haciendo los ejecutivos internos con los valores de la posible seguridad cubierta? Existe evidencia de que cuando las opciones de acciones de los empleados y las acciones restringidas se otorgan a los ejecutivos, hay muchas más posibilidades de que las acciones aumenten en lugar de caer en el mes siguiente.

La línea de fondo

La cobertura definitivamente tiene sus méritos, pero tiene que estar bien pensada. Probablemente sea mejor buscar el consejo de alguien experimentado en esta práctica antes de intentarlo por su cuenta.