Rendimiento para llamar

¿Qué es el rendimiento para llamar

Yield to call (YTC) es un término financiero que se refiere al rendimiento que recibe un tenedor de bonos si el valor se mantiene hasta la fecha de la llamada, antes de que el instrumento de deuda alcance el vencimiento. Este número puede calcularse matemáticamente como la tasa de interés compuesta a la que el valor presente de los pagos de cupones futuros y el precio de compra de un bono es igual al precio de mercado actual del bono.

El rendimiento a la llamada se aplica a los bonos exigibles, que son aquellos instrumentos que permiten a los inversores en bonos canjear los bonos en lo que se conoce como la fecha de la llamada, a un precio conocido como el precio de la llamada. Por definición, la fecha de vencimiento de un bono ocurre cronológicamente antes de la fecha de vencimiento. En términos generales, los bonos son exigibles durante varios años y normalmente se denominan con una ligera prima.

Para llevar clave

• El término "rendimiento a la vista" se refiere a la rentabilidad que recibe un tenedor de bonos si el valor se mantiene hasta la fecha de la llamada, antes de la fecha de vencimiento del instrumento.
• El rendimiento a la llamada puede aplicarse a los bonos exigibles, que son valores que permiten a los inversores en bonos canjear los bonos en la fecha de la llamada, al precio de la llamada.
• El rendimiento de la llamada se puede calcular matemáticamente, utilizando programas de computadora.

DESMONTAJE Rendimiento para llamar

Muchos bonos son exigibles, especialmente los emitidos por corporaciones. Calcular el rendimiento para solicitar dichos bonos es importante porque revela la tasa de rendimiento que recibirá el inversor, suponiendo que los siguientes puntos sean ciertos:

1. El bono se llama lo antes posible
2. El bono se compra al precio de mercado actual
3. El bono se retiene hasta la fecha de la llamada.

Ejemplo de cálculo de rendimiento por llamada

Aunque la fórmula utilizada para calcular el rendimiento de la llamada parece un poco complicada a primera vista, en realidad es bastante sencilla. Los componentes de la fórmula son los siguientes:

P = el precio de mercado actual

C = el pago anual del cupón

CP = el precio de la llamada

t = el número de años restantes hasta la fecha de la llamada

YTC = el rendimiento para llamar

La fórmula completa para calcular el rendimiento a llamar es:

P = (C / 2) x {(1 - (1 + YTC / 2) ^ -2t) / (YTC / 2)} + (CP / (1 + YTC / 2) ^ 2t)

En base a esta fórmula, el rendimiento a llamar no se puede resolver directamente. Se debe utilizar un proceso iterativo para encontrar el rendimiento a llamar, si el cálculo se realiza a mano. Afortunadamente, muchos programas de computadora tienen una función de "resolución para" que es capaz de calcular dichos valores, con un clic del mouse.

Como ejemplo, considere un bono exigible que tiene un valor nominal de $ 1, 000 y paga un cupón semestral del 10%. El bono actualmente tiene un precio de $ 1, 175 y tiene la opción de ser llamado a $ 1, 100 dentro de cinco años. Tenga en cuenta que los años restantes hasta el vencimiento no son importantes para este cálculo.

Usando la fórmula anterior, el cálculo se configuraría como:

$ 1, 175 = ($ 100/2) x {(1- (1 + YTC / 2) ^ -2 (5)) / (YTC / 2)} + ($ 1, 100 / (1 + YTC / 2) ^ 2 (5))

A través de un proceso iterativo, se puede determinar que el rendimiento para solicitar este bono es del 7, 43%.

[Importante: el rendimiento a pagar se considera ampliamente como una estimación más precisa del rendimiento esperado de un bono que el rendimiento al vencimiento.]

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