3 métricas de ganancias que todo inversor debe comprender

Cuando los inversores quieren ver cómo está funcionando una empresa, es probable que naveguen por el sitio web de la empresa o el informe anual para ver su estado de resultados. Uno ve los ingresos totales del negocio en la parte superior, seguido de varias filas de gastos. La fila inferior muestra lo que queda: la ganancia o pérdida neta. Si este número es mayor que el del año pasado, uno podría suponer que la empresa está mejorando. ¿Pero es?

Como resultado, el desempeño de una organización es un poco más complejo que su reconocido resultado final. Es por eso que la mayoría de los analistas observan más de una forma de ganancia al evaluar una acción. Además del beneficio neto, también pueden tener en cuenta el beneficio bruto y el beneficio operativo. Cada una de estas líneas en el estado de resultados tiene información importante sobre cómo le está yendo a la compañía. Y si el inversor sabe qué buscar, las diferentes medidas de ganancias pueden ayudar a indicar si las tendencias recientes, buenas o malas, es probable que continúen.

Las tres principales ganancias

Para comprender cada tipo de beneficio, es útil conocer el estado de resultados en sí. Este es un documento financiero que muestra los ingresos y gastos de la empresa durante un período de tiempo específico, generalmente un trimestre o un año completo. Si se trata de una empresa que cotiza en bolsa, un individuo prácticamente siempre puede encontrarla en la página web de relaciones con inversores de la empresa.

El siguiente es un estado de resultados de todo el año para Active Tots, un fabricante de juguetes para niños al aire libre.

La línea superior de la tabla muestra los ingresos o las ventas netas de la compañía; en otras palabras, todos los ingresos que ha generado durante un período de tiempo determinado de sus operaciones diarias. De esta cifra inicial de ventas, el negocio resta todos los gastos asociados con la producción real de sus juguetes, desde las materias primas hasta los salarios de las personas que trabajan en su fábrica. Estos gastos relacionados con la producción se conocen como el "costo de los bienes vendidos". El monto restante, generalmente en la línea 3, es la ganancia bruta .

La siguiente fila hacia abajo muestra los gastos operativos de la empresa, o gastos generales y administrativos, que representan gastos de venta, generales y administrativos. Esencialmente, estos son sus "gastos generales". Las empresas no pueden simplemente fabricar productos y recaudar los ingresos. Necesitan contratar vendedores para llevar los productos al mercado y ejecutivos que ayuden a trazar la dirección de la organización. Por lo general, también pagarán la publicidad, así como el costo de cualquier edificio administrativo. Todos estos artículos están incluidos en la cifra de gastos operativos. Una vez que esto se resta de la ganancia bruta, llegamos a la ganancia operativa.

Hacia el final de la cuenta de resultados se encuentran los gastos no relacionados con el negocio principal de la empresa. Por ejemplo, hay una línea para ganancias o pérdidas extraordinarias, que incluyen eventos inusuales como la venta de un edificio o unidad de negocios. Aquí, también vemos ganancias o pérdidas por inversiones o gastos por intereses. Finalmente, el documento incluye una línea que representa el gasto fiscal de la corporación. Una vez que estos gastos adicionales se deducen de la ganancia operativa, el inversor llega al ingreso neto o ganancia neta, o pérdida neta, si ese es el caso. Esta es la cantidad de dinero que la compañía ha agregado o restado de sus arcas durante un período de tiempo determinado.

Métrica de ganancias: ganancias brutas, operativas y netas

Entendiendo las diferencias

Entonces, ¿por qué usar estas diferentes métricas? Examinemos el estado de resultados de Active Tots para averiguarlo. Muchos inversores principiantes naturalmente buscarán la línea de beneficio neto adecuada. En este caso, la compañía ganó $ 550 millones en su último año fiscal, por encima de los $ 450 millones del año anterior.

En la superficie, esto parece un desarrollo positivo. Sin embargo, una mirada más cercana revela información interesante. Como resultado, el beneficio bruto de la empresa, nuevamente, los ingresos que quedan después de restar los gastos de producción, es el mismo de un año al siguiente. De hecho, el costo de los bienes vendidos creció a un ritmo más rápido que las ventas netas. Podría haber varias razones para esto. Quizás el costo del plástico, un material primario en muchos de sus productos, aumentó significativamente. O, tal vez, sus trabajadores sindicalizados negociaron salarios más altos.

Lo que quizás sea más interesante es que las ganancias operativas de la empresa realmente disminuyeron en el último año. Esto puede ser una señal de que el personal de la compañía se está hinchando o que Active Tots no ha logrado controlar las ventajas de los empleados u otros gastos generales.
¿Cómo, entonces, la empresa está ganando $ 100 millones más en ganancias netas? Uno de los factores más importantes aparece al final de la cuenta de resultados. El año pasado, Active Tots registró una ganancia extraordinaria de $ 400 millones. En este caso, la inesperada ganancia inesperada fue el resultado de vender su división de productos educativos.

Si bien la venta de esta unidad de negocios aumentó las ganancias netas, no es un ingreso con el que la empresa puede contar año tras año. Por esta razón, muchos analistas enfatizan las ganancias operativas, que capturan el rendimiento de la actividad comercial principal de una empresa, sobre las ganancias netas.

Sin embargo, es importante tener en cuenta que no todos los aumentos de gastos son negativos. Por ejemplo, si Active Tots vio que sus gastos operativos se dispararon como resultado de una nueva campaña publicitaria, la empresa podría más que compensarlo al año siguiente con mayores ingresos. Además de mirar el estado de resultados, es importante leer sobre la compañía para descubrir por qué las cifras están cambiando.

Evaluación de desempeño

Las métricas de ganancias pueden ayudar a evaluar la salud de una empresa de dos maneras. El primero es usarlos para una revisión interna; en otras palabras, comparar nuevos números con los datos históricos de la empresa. Un inversor conocedor buscará tendencias que ayuden a predecir el rendimiento futuro. Por ejemplo, si los costos asociados con la producción han aumentado más rápido que las ventas de la compañía durante varios años, puede ser difícil para la compañía mantener márgenes de ganancias saludables en el futuro. Por el contrario, si sus gastos administrativos comienzan a ocupar una parte menor de los ingresos, es probable que la compañía esté apretando el cinturón para mejorar la rentabilidad.

Los inversores también deben comparar estas tres métricas (beneficio bruto, beneficio operativo y beneficio neto) con las de los competidores de una empresa. Muchos inversores analizan las cifras de ganancias por acción, que se basan en el beneficio neto, al decidir qué acciones ofrecen el mejor valor. Sin embargo, debido a que las ganancias o gastos únicos pueden distorsionar el desempeño financiero, muchos analistas de valores en su lugar ingresarán las ganancias operativas para determinar el valor de las acciones. Algunos incluso aconsejan acercarse a los ingresos operativos netos, otra métrica de ganancias más finamente ajustada que tiene en cuenta los impuestos, pero no las ganancias o pérdidas extraordinarias por única vez.

La línea de fondo

Si bien es tentador mirar el resultado final de un estado de resultados para evaluar una empresa, los inversores deben tener en cuenta las deficiencias de esta cifra. Debido a que las ganancias brutas y las ganancias operativas se centran en las actividades centrales de la compañía, estos números son a menudo el mejor barómetro para determinar el curso futuro de una organización.