Tasa de descuento federal
La tasa de descuento federal es la tasa de interés establecida por los bancos centrales —la Reserva Federal en los Estados Unidos— sobre préstamos otorgados por el banco central a bancos comerciales u otras instituciones depositarias. La tasa de descuento federal se utiliza como medida para reducir los problemas de liquidez y las presiones de los requisitos de reserva.
Para llevar clave
- La tasa de descuento federal es la tasa de interés que la Reserva Federal cobra a los bancos por los préstamos, mientras que la tasa de fondos federales es la tasa que los bancos se cobran entre sí.
- La tasa de descuento de la Reserva Federal es establecida por la junta de gobernadores de la Reserva Federal, mientras que la tasa de fondos federales es establecida por el Comité Federal de Mercados Abiertos.
- La Reserva Federal se considera un prestamista de último recurso, que se demandará cuando el sistema interbancario de préstamos a un día esté al máximo, por lo que la tasa de descuento de la Fed es más alta que la tasa de fondos de la Fed.
La tasa de descuento, como a veces se acorta, permite a los bancos centrales como la Reserva Federal controlar el suministro de dinero, también conocido como política monetaria, y se utiliza para garantizar la estabilidad en los mercados financieros.
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Cómo funciona la tasa de descuento federal
En el transcurso de cada día, a medida que los bancos pagan y reciben fondos, pueden terminar con más (o menos) fondos de los que necesitan para cumplir con su requisito de reserva. Los bancos con exceso de fondos generalmente los prestan durante la noche a otros bancos que tienen pocos fondos, en lugar de dejar esos fondos en sus cuentas de reserva que no devengan intereses en la Reserva Federal o como efectivo de caja inactiva.
Las instituciones de depósito y los bancos comerciales que generalmente se encuentran en buenas condiciones financieras son elegibles para obtener préstamos de sus bancos regionales de la Reserva Federal a una tasa de crédito primaria o de descuento. Estos préstamos normalmente se otorgan de un día para otro para que los bancos puedan satisfacer las necesidades de liquidez a corto plazo. Los fondos para bancos comerciales prestados por la Fed para mejorar su oferta de dinero se procesan a través de la ventana de descuento, y la tasa se revisa cada 14 días. La tasa de descuento federal es uno de los indicadores más importantes de la economía, ya que la mayoría de las otras tasas de interés suben y bajan con ella.
Los préstamos del banco central son un sustituto de los préstamos de otros bancos comerciales, por lo que se considera una medida de último recurso una vez que el sistema interbancario de préstamos a un día se ha agotado. La Reserva Federal establece esta tasa interbancaria, denominada tasa de fondos de la Fed, que generalmente se establece por debajo de la tasa de descuento.
Tanto los fondos de la Reserva Federal como las tasas de descuento se ajustan para equilibrar la oferta y la demanda de reservas de divisas. Por ejemplo, si la oferta de reservas en el mercado de fondos federales es mayor que la demanda, entonces la tasa de fondos de la Reserva Federal cae, y si la oferta de reservas es menor que la demanda, la tasa aumenta. Mientras la tasa de fondos de la Reserva Federal sea inferior a la tasa de descuento, los bancos comerciales preferirán pedir prestado a otro banco comercial en lugar de a la Reserva Federal.
La tasa de descuento generalmente se establece un punto porcentual por encima del objetivo de tasa de fondos federales, mientras que la tasa de crédito secundario se establece medio punto porcentual por encima de la tasa de descuento.
Consideraciones Especiales
La tasa de descuento federal se utiliza como una herramienta para estimular (política monetaria expansiva) o controlar (política monetaria contractiva) la economía. Una disminución en la tasa de descuento hace que sea más barato para los bancos comerciales pedir dinero prestado, lo que resulta en un aumento de la actividad crediticia y crediticia disponible en toda la economía. Por el contrario, una tasa de descuento elevada hace que sea más costoso para los bancos pedir préstamos y, por lo tanto, disminuye la oferta de dinero al tiempo que retrae la actividad de inversión.
Además de establecer la tasa de descuento, la Reserva Federal puede influir en la oferta monetaria, el crédito y las tasas de interés a través de operaciones de mercado abierto (OMO) en los mercados del Tesoro de los EE. UU., Y al aumentar o disminuir los requisitos de reserva para los bancos privados. El requisito de reserva es la parte de los depósitos de un banco que debe mantener en forma de efectivo, ya sea dentro de sus propias bóvedas o en depósito en su banco regional de la Reserva Federal. Cuanto más altos son los requisitos de reserva, menos bancos de habitación tienen para aprovechar sus pasivos o depósitos. Los requisitos de reservas más altos son más típicos durante una recesión cuando un banco central quiere asegurarse de que el pánico bancario y las ejecuciones no causen fallas financieras. La Reserva Federal actúa sobre su doble mandato de maximizar el empleo y reducir la inflación.
Tasa de descuento federal vs. Tasa de fondos federales
La tasa de descuento federal es la tasa de interés que cobra la Reserva Federal sobre los préstamos de la Reserva Federal. No debe confundirse con la tasa de fondos federales, que es la tasa que los bancos se cobran entre sí por los préstamos que se utilizan para cumplir con los requisitos de reserva. La tasa de descuento es determinada por la junta de gobernadores de la Reserva Federal, a diferencia de la tasa de fondos federales, que establece el Comité Federal de Mercados Abiertos (FOMC). El FOMC establece la tasa de fondos de la Reserva Federal a través de la venta y compra abierta de bonos del Tesoro de EE. UU., Mientras que la tasa de descuento es alcanzada únicamente por la junta de gobernadores.
Los bancos sanos pueden pedir prestado todo lo que quieran a vencimientos muy cortos (generalmente de un día para otro) de la ventana de descuento de la Reserva Federal, y por lo tanto se lo conoce como una línea de crédito permanente. La tasa de interés de estos préstamos de crédito primario es la tasa de descuento en sí misma, que generalmente se establece por encima del objetivo de tasa de fondos federales, generalmente en 100 puntos básicos (1 punto porcentual), porque el banco central prefiere que los bancos se pidan préstamos entre sí para que se monitorean continuamente entre sí por riesgo de crédito y liquidez.
Como resultado, en la mayoría de los casos, el monto de los préstamos con descuento bajo la línea de crédito primaria es muy pequeño, y solo pretende ser una fuente de liquidez de respaldo para los bancos sólidos, de modo que la tasa de fondos federales nunca se eleve demasiado por encima de su objetivo, teóricamente pone un tope en la tasa de fondos de la Fed para igualar la tasa de descuento.
El crédito secundario se otorga a los bancos que tienen problemas financieros y experimentan graves problemas de liquidez. La tasa de interés del banco central sobre crédito secundario se establece en 50 puntos básicos (0.5 puntos porcentuales) por encima de la tasa de descuento. La tasa de interés de estos préstamos se establece en una tasa de penalización más alta para reflejar la condición menos sólida de estos prestatarios. En circunstancias normales, la tasa de descuento se ubica entre la tasa de fondos federales y la tasa de crédito secundaria. Ejemplo: tasa de fondos federales = 1%; tasa de descuento = 2%, tasa secundaria = 2.5%.
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