Modelo negro

¿Qué es el modelo negro?

Black's Model, a veces llamado Black-76, es un ajuste de su anterior modelo de precios de opciones Black-Scholes. A diferencia del modelo anterior, el modelo revisado es útil para valorar opciones sobre futuros. El modelo de Black se utiliza en la aplicación de préstamos con tasa variable limitada y también se aplica al precio de una variedad de derivados.

Estos incluyen instrumentos financieros típicamente utilizados por instituciones financieras como bancos globales, fondos mutuos y fondos de cobertura: a saber, derivados de tasas de interés, límites máximos y mínimos (que están diseñados para ofrecer protección contra grandes oscilaciones en las tasas de interés), así como opciones de bonos y swaptions (instrumentos financieros que combinan un swap de tasa de interés y una opción, pueden usarse para protegerse contra el riesgo de tasa de interés y preservar la flexibilidad financiera).

Modelo negro explicado

En 1976, el economista estadounidense Fischer Black, uno de los co-desarrolladores junto con Myron Scholes y Robert Merton del modelo Black-Scholes para la fijación de precios de opciones (que se introdujo en 1973), demostró cómo se podía modificar el modelo Black-Scholes para poder valorar las opciones de compra o venta europeas en contratos de futuros. Expuso su teoría en un artículo académico titulado "El precio de los contratos de productos básicos". Por esta razón, el modelo Negro también se conoce como el modelo Black-76.

Los objetivos de Black al escribir el documento eran mejorar la comprensión actual de las opciones de productos básicos y sus precios, e introducir un modelo que podría usarse para modelar los precios. Los modelos existentes en ese momento, incluidos los modelos Black-Scholes y Merton, no habían podido resolver este problema. En su modelo de 1976, Black describe el precio de futuros de una mercancía como "el precio al que podemos acordar comprarlo o venderlo en un momento dado en el futuro sin poner dinero ahora". También postuló el interés largo total. en cualquier contrato de productos básicos debe ser igual al interés corto total.

El modelo 76 de Black hace varias suposiciones, incluido que los precios futuros se distribuyen normalmente de forma logarítmica y que el cambio esperado en el precio de futuros es cero. Una de las diferencias clave entre su modelo de 1976 y el modelo Black-Scholes (que supone una tasa de interés libre de riesgo conocida, opciones que solo pueden ejercerse al vencimiento, sin comisiones y que la volatilidad se mantiene constante), es que su modelo revisado utiliza precios futuros para modelar el valor de una opción de futuros al vencimiento versus los precios spot que utilizó Black-Scholes. También supone que la volatilidad depende del tiempo, en lugar de ser constante.

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