Dilución
La dilución (también conocida como dilución de acciones o acciones) ocurre cuando una compañía emite nuevas acciones que resultan en una disminución del porcentaje de propiedad de un accionista existente de esa compañía. La dilución de acciones también puede ocurrir cuando los tenedores de opciones sobre acciones, como los empleados de la compañía, o los tenedores de otros valores opcionales ejercen sus opciones. Cuando aumenta el número de acciones en circulación, cada accionista existente posee un porcentaje más pequeño o diluido de la compañía, lo que hace que cada acción sea menos valiosa.
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Comprender la dilución
La dilución es simplemente un caso de cortar el pastel en más pedazos. Habrá más piezas pero cada una será más pequeña. Por lo tanto, aún obtendrá su parte del pastel solo que será más pequeño de lo que esperaba, lo que a menudo no es un resultado deseado.
Una parte de las acciones representa la propiedad de esa empresa. Cuando la junta directiva decide hacer pública su empresa, generalmente a través de una oferta pública inicial (IPO), sancionan el número de acciones que se ofrecerán inicialmente. Este número de acciones pendientes se conoce comúnmente como "flotante". Si esa compañía emite acciones adicionales (a menudo llamadas ofertas secundarias), oficialmente han diluido sus acciones. Los accionistas que compraron la OPI ahora tienen una participación de propiedad más pequeña en la empresa.
Si bien afecta principalmente a la propiedad de la compañía, la dilución también reduce el EPS de las acciones (ingreso neto dividido por la "flotación") que a menudo deprime los precios de las acciones. Por esta razón, muchas compañías públicas calculan EPS y EPS diluido, que es esencialmente un "escenario hipotético". El EPS diluido supone que los valores potencialmente dilutivos ya se han convertido en acciones en circulación, aumentando así el denominador (el "flotante").
La dilución de acciones puede ocurrir en cualquier momento en que una empresa necesite capital adicional, ya que se emiten nuevas acciones en los mercados públicos. La ventaja potencial de la dilución de acciones es que el capital que la compañía recibe de la venta de acciones adicionales puede mejorar la rentabilidad de la compañía y el valor de sus acciones.
Es comprensible que los accionistas existentes no vean favorablemente la dilución de acciones, y las compañías a veces inician programas de recompra de acciones para ayudar a frenar la dilución. Sin embargo, las divisiones de acciones promulgadas por una empresa no aumentan ni disminuyen la dilución. En situaciones donde una empresa divide sus acciones, los inversores actuales reciben acciones adicionales, manteniendo su porcentaje de propiedad en la empresa estático.
Para llevar clave
- La dilución ocurre cuando una compañía emite nuevas acciones lo que resulta en una disminución del porcentaje de propiedad de un accionista existente de esa compañía
- La dilución reduce el EPS de la acción (ingreso neto dividido por la flotación) que a menudo deprime los precios de las acciones.
- La dilución es una forma en que una empresa puede recaudar fondos adicionales, aunque los accionistas existentes generalmente no están encantados cuando esto sucede
Ejemplo general de dilución
Supongamos que una compañía ha emitido 100 acciones a 100 accionistas individuales. Cada accionista posee el 1% de la empresa. Si la compañía tiene una oferta secundaria y emite 100 acciones nuevas a 100 accionistas más, cada accionista solo posee el 0.5% de la compañía. El menor porcentaje de propiedad también disminuye el poder de voto de cada inversor.
Ejemplo de dilución en el mundo real
Muchas veces, una empresa pública difunde su intención de emitir nuevas acciones, diluyendo así su grupo de capital actual mucho antes de que lo haga realmente. Esto permite a los inversores, tanto nuevos como antiguos, planificar en consecuencia. Por ejemplo, MGT Capital presentó una declaración de poder el 8 de julio de 2016, que describe un plan de opciones sobre acciones para el recién nombrado CEO, John McAfee. Además, la declaración difundió la estructura de adquisiciones recientes de la compañía, compradas con una combinación de efectivo y acciones.
Se espera que tanto el plan de opciones de acciones ejecutivas como las adquisiciones diluyan el grupo actual de acciones en circulación. Además, la declaración de representación tenía una propuesta para la emisión de nuevas acciones autorizadas, lo que sugiere que la compañía espera una mayor dilución en el corto plazo.
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