5 derivados populares y cómo funcionan

Los derivados ofrecen a los inversores una forma poderosa de participar en la acción del precio de un valor subyacente. Los inversores que comercian con estos instrumentos financieros buscan transferir ciertos riesgos asociados con la seguridad subyacente a otra parte. Echemos un vistazo a cinco contratos de derivados y veamos cómo podrían mejorar sus rendimientos anuales (para una lectura de antecedentes, consulte Los fundamentos básicos de los derivados de Barnyard ).

1. Opciones

Las opciones permiten a los inversores cubrir riesgos o especular asumiendo riesgos adicionales. La compra de una opción de compra o venta obtiene el derecho, pero no la obligación de comprar (opciones de compra) o vender (opciones de venta) acciones o contratos de futuros a un precio establecido antes o en una fecha de vencimiento. Se negocian en bolsas y se compensan centralmente, proporcionando liquidez y transparencia, dos factores críticos al tomar exposición a derivados.

Factores primarios que determinan el valor de una opción:

• Prima de tiempo que decae a medida que la opción se acerca al vencimiento
• Valor intrínseco que varía con el precio de la seguridad subyacente.
• Volatilidad de la acción o contrato.

La prima de tiempo decae exponencialmente a medida que la opción se acerca a la fecha de vencimiento, y finalmente se vuelve inútil. El valor intrínseco indica si una opción está dentro o fuera del dinero. Cuando aumenta una seguridad, el valor intrínseco de una opción de compra dentro del dinero también aumentará. El valor intrínseco ofrece a los titulares de opciones más apalancamiento que poseer el activo subyacente. La prima que un comprador debe pagar para poseer la opción aumenta a medida que aumenta la volatilidad. A su vez, una mayor volatilidad proporciona al vendedor de opciones un mayor ingreso a través de una mayor recaudación de primas.

Los inversores de opciones tienen una serie de estrategias que pueden utilizar, dependiendo de la tolerancia al riesgo y el rendimiento esperado. Un comprador de opciones arriesga la prima que pagó para adquirir la opción, pero no está sujeto al riesgo de un movimiento adverso en el activo subyacente. Alternativamente, un vendedor de opciones asume un mayor nivel de riesgo, potencialmente enfrentando una pérdida ilimitada porque una seguridad puede teóricamente llegar al infinito. El escritor o vendedor también debe proporcionar las acciones o el contrato si el comprador ejerce la opción.

Hay una serie de estrategias de opciones que combinan la compra y venta de llamadas y puestos para generar posiciones complejas que cumplan otras metas u objetivos. (Para obtener más información, consulte 10 Estrategias de opciones para saber ).

2. Futuros sobre acciones individuales

Un futuro de acciones individuales (SSF) es un contrato para entregar 100 acciones de una acción específica en una fecha de vencimiento designada. El precio de mercado de la SSF se basa en el precio del valor subyacente más el costo de interés contable, menos los dividendos pagados durante el plazo del contrato. El comercio de SSF requiere un margen menor que comprar o vender la seguridad subyacente, a menudo en el rango del 20%, lo que brinda a los inversores más apalancamiento. Los SSF no están sujetos a las restricciones comerciales de la SEC ni a la regla de aumento de los vendedores cortos.

Un SSF tiende a rastrear el precio del activo subyacente para que se puedan aplicar estrategias de inversión comunes. Aquí hay cinco aplicaciones SSF comunes:

• Un método económico para comprar una acción.
• Una cobertura rentable para posiciones abiertas de capital
• Protección para una posición de renta variable larga contra la volatilidad o las caídas a corto plazo en el precio del activo subyacente.
• Pares largos y cortos que brindan exposición a un mercado explotable
• Exposición a sectores económicos específicos.

Tenga en cuenta que estos contratos podrían ocasionar pérdidas que pueden exceder sustancialmente la inversión original de un inversionista. Además, a diferencia de las opciones sobre acciones, muchos SSF son ilíquidos y no se comercializan activamente. (Obtenga más información en Levantamiento de futuros de acciones individuales ).

4 Derivados de capital y cómo funcionan

3. Warrants

Una orden de compra de acciones le da al titular el derecho de comprar una acción a un precio determinado en una fecha predeterminada. De manera similar a las opciones de compra, los inversores pueden ejercer garantías de acciones a un precio fijo. Cuando se emite, el precio de un warrant siempre es más alto que las acciones subyacentes, pero conlleva un período de ejercicio a largo plazo antes de que expiren. Cuando un inversor ejerce una orden de compra de acciones, la compañía emite nuevas acciones comunes para cubrir la transacción, a diferencia de las opciones de compra en las que el escritor de la llamada debe proporcionar las acciones si el comprador ejerce la opción.

Los warrants sobre acciones normalmente cotizan en bolsa, pero el volumen puede ser bajo, lo que genera un riesgo de liquidez. Al igual que las opciones de compra, el precio de un warrant incluye una prima de tiempo que decae a medida que se acerca la fecha de vencimiento, lo que genera un riesgo adicional. El valor de la orden caduca sin valor si el precio del valor subyacente no alcanza el precio de ejercicio antes de la fecha de vencimiento. (Para obtener una descripción más detallada, consulte ¿Qué son los warrants?).

4. Contrato por diferencia

Un contrato por diferencia (CFD) es un acuerdo entre un comprador y un vendedor que requiere que el vendedor le pague al comprador la diferencia entre el precio actual de la acción y el valor en el momento del contrato si ese valor aumenta. Por el contrario, el comprador tiene que pagarle al vendedor si el diferencial es negativo. El propósito del CFD es permitir a los inversores especular sobre el movimiento de los precios sin tener que poseer las acciones subyacentes. Los CFD no están disponibles para los inversores estadounidenses, pero ofrecen una alternativa popular en países que incluyen Canadá, Francia, Alemania, Japón, los Países Bajos, Singapur, Sudáfrica, Suiza y el Reino Unido.

Los CFD ofrecen simplicidad de precios en una amplia gama de instrumentos subyacentes, futuros, monedas e índices. Por ejemplo, el precio de las opciones incorpora una prima de tiempo que decae a medida que se acerca el vencimiento. Por otro lado, los CFD reflejan el precio de la seguridad subyacente sin tiempo de caducidad porque no tienen una fecha de vencimiento y no hay prima para decaer.

Los inversores y los especuladores utilizan el margen para negociar CFDs, incurriendo en riesgo de llamadas de margen si el valor de la cartera cae por debajo del nivel mínimo requerido. Los CFD pueden utilizar un alto grado de apalancamiento, lo que puede generar grandes pérdidas cuando el precio del valor subyacente se mueve contra la posición. Como resultado, tenga en cuenta los riesgos considerables al operar con CFD. (Para obtener más información. Vea En lugar de acciones, intercambie un CFD ).

5. Swaps de retorno del índice

Un intercambio de rendimiento de índice de capital es un acuerdo entre dos partes para intercambiar dos conjuntos de flujos de efectivo en fechas previamente especificadas durante un número acordado de años. Por ejemplo, una parte puede acordar pagar un pago de intereses, generalmente a una tasa fija basada en LIBOR, mientras que la otra parte acuerda pagar el rendimiento total de un capital o índice de capital. Los inversores que buscan una forma sencilla de ganar exposición a una clase de activos de manera rentable a menudo utilizan estos swaps.

Los administradores de fondos pueden comprar un índice completo como el S&P 500, recogiendo acciones en cada componente y ajustando la cartera cada vez que cambia el índice. El swap de índice de acciones puede ofrecer una alternativa menos costosa en este escenario, permitiendo que el administrador pague el swap a una tasa de interés establecida mientras recibe el rendimiento por el período del swap contratado. También recibirán ganancias de capital y distribuciones de ingresos mensualmente mientras pagan intereses a la contraparte a la tasa acordada. Además, estos swaps pueden tener ventajas fiscales.

La línea de fondo

Los derivados ofrecen un método efectivo para distribuir o controlar el riesgo, protegerse contra eventos inesperados o crear un alto apalancamiento para una jugada especulativa.